央行年內二次上調存款準備金率大型金融機構將達19.5%

2011年02月18日 23:54
來源：證券日報

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-本報北京訊記者閆立良報道

中國人民銀行昨日宣布決定，從2011年2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年第二次上調存款準備金率，也是去年以來的第八次上調。在本次調整之后，大型金融機構的存款準備金率再創新高達到19.5%，中小金融機構為16%。眾多業界專家認為，通脹和流動性仍是本次準備金率上調的原因，但另有分析人士認為也包含對房地產市場的調控。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，1月CPI(居民消費價格指數)數據并無意外，基本符合預期，而應對通脹須多管齊下。他將多管齊下概括為“熱錢要堵；利率要調但不能猛；地產要管；銀行風險要控(調準備金)”

中國華創證券首席經濟學家巴曙松認為，再次上調準備金率應該是對沖流動性的常規操作，直接推動力是大量央票到期且因市場利率上升導致新發央票對沖成本較高，另外，外匯占款也回升很快。

“近期通貨膨脹率一直居高不下，所以，提高存款準備金率也是意料之中的事情。”北京大學中國經濟研究中心教授宋國青認為，今年的加息或者提高存款準備金率，至少應該還會有五六次。

興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委表示，此次上調“符合預期”。本次上調主要還是針對目前充裕的資金面。1月份信貸及M2數據雖然不及市場預期，但卻仍未達到央行的調控目標。在這樣的背景之下，可以看出通脹壓力仍然很大，流動性調控目標不能放松。

“加息、提高存款準備金在2011年上半年會成為常態，被央行頻繁采用。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐強調。

聯訊證券首席經濟學家文國慶則認為，準備金率上調與CPI無關，就是為了調控房價。因為房價還未跌，昨天統計局公布全國1月房價遠還在上漲。所以貨幣政策會繼續緊縮下去，直到房價下跌為止。他認為全國房價調控目標，為平均下跌5-10%。

對于后續加息的時間和頻率，大多數的分析人士和專家都調高了之前的預期，由二至三次調升為三至四次甚至五次。

央行行長周小川在1月底曾表示，雖然存款準備金率已在高位，但未來還會依賴這一工具的使用及央票發行來對沖流動性。未來不排除數量型和價格型工具的使用。

魯政委預測，存款準備金率2011年一季度將保持一個月一次上調的頻率。照此推算，3月份存款準備金率應該還會有一次上調。如果調控效果明顯，二季度之后頻率會逐步下降。

中國社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝認為，從去年11月份至今，央行頻繁進行利率和準備金率的調整，此次上調存款準備金率是正常預期。他表示，央行進行數量控制只有央票對沖和準備金率調整兩個工具，而央票的財政成本相對較高，選擇調整存款準備金率，相對央票而言是一種比較經濟的行為。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，存款準備金率上調是針對目前市場上的流動性過剩的問題，今后準備金率還會繼續上調，而在宏觀調控的組合拳中，應將利率和匯率手段搭配使用。

宏源證券研究所所長程文衛認為，昨日宣布上調存款準備金率的消息將會扭轉A股上漲的態勢。但包括東吳證券研究所所長助理寇建勛等在內的大批市場分析人士則認為，本次上調存款準備金對市場影響有限，難改大盤整體震蕩向上趨勢。