民生銀行修改融資方案 定增改為A股可轉(zhuǎn)債+H股增發(fā)

2011年02月26日 02:32
來源：上海證券報 作者：周鵬峰

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民生銀行最終還是決定推倒重來。民生銀行今日發(fā)布公告，決定把原擬的A股非公開發(fā)行的方案調(diào)整為A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債加H股增發(fā)的新方案，且融資規(guī)模也將有所提升，但具體提升多少還要看H股增發(fā)價，具體實施時間表也仍待定。

民生銀行昨日召開的董事會會議審議通過了《關(guān)于中國民生銀行股份有限公司公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券方案的議案》，擬在A股市場發(fā)行總額不超過200億元人民幣的可轉(zhuǎn)債。

同時，民生銀行董事會審議通過了《關(guān)于中國民生銀行股份有限公司新增發(fā)行H股方案的議案》，擬向境外投資者發(fā)行并在香港聯(lián)交所的主板掛牌上市的面值為每股人民幣1.00元的H股。此次H股發(fā)行的總量不超過16.5億股，占目前民生銀行H股總股數(shù)的40%。在發(fā)行前，如因派送股票股利、轉(zhuǎn)增股本等情況，使民生銀行股本發(fā)生變化，此次H股發(fā)行總量的上限按變化后的發(fā)行在外的H股總股數(shù)的40%確定。

民生此次H股發(fā)行定價將依據(jù)當(dāng)時國際資本市場情況，參照當(dāng)時民生銀行H股股價走勢以及同類公司在國際市場的估值水平進行定價。也因此，目前H股融資規(guī)模仍待定，截至上一個交易日，民生銀行H股股價為6.72港元/股。

2011年1月8日，民生銀行宣布擬采取非公開發(fā)行方式向特定對象發(fā)行不超過47億股A股，發(fā)行價4.57元，預(yù)計募集資金不超過215億元。但這一方案遭遇投資者質(zhì)疑，認為此次定向增發(fā)的時機、價格及對象均不合適，明顯偏向于大股東，對個人投資者十分不公平。

因此，公告發(fā)布之后，民生銀行董事長董文標、行長洪崎以及其他行領(lǐng)導(dǎo)進行了大量的投資者拜訪溝通，在溝通交流之后民生銀行發(fā)現(xiàn)，境內(nèi)外投資者普遍理解民生銀行的再融資需求，但由于目前銀行股整體估值處于歷史低位，造成很多境內(nèi)外投資者對采用非公開發(fā)行的價格設(shè)定和發(fā)行時機難以接受，認為A股非公開發(fā)行沒有照顧大部分股東的應(yīng)有權(quán)利，希望民生銀行選擇融資方式時能夠考慮現(xiàn)有股東的參與機會，分享民生銀行的未來發(fā)展成果。

也因此，民生銀行決定對再融資方案做出調(diào)整，通過在A股市場發(fā)行可轉(zhuǎn)債和H股市場增發(fā)相結(jié)合的方式，讓境內(nèi)外更多的投資者有機會參與民生銀行的再融資。

對于民生銀行而言，定向增發(fā)可一次性補充核心資本，迅速便捷，但這一方案并沒有滿足中小投資者參與民生銀行再融資的要求。而H股發(fā)行募集的資金雖然可全部用于補充核心資本，但A股可轉(zhuǎn)債先期則只能補充附屬資本，只有在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后補充核心資本。

而民生銀行本次可轉(zhuǎn)債期限為六年，轉(zhuǎn)股期自可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日滿六個月后的第一個交易日起至可轉(zhuǎn)債到期日止，可見，200億的可轉(zhuǎn)債何時能完全成為補充核心資本的主力，不是民生銀行說了算的。

民生銀行還同時公告將于2月28日下午舉行專場網(wǎng)上交流，與廣大投資者更深入溝通此次再融資的情況。市場人士表示，民生銀行此次再融資方案的調(diào)整，考慮了投資者的意見和反應(yīng)，調(diào)整后的方案將更易被市場接受。

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