上季公司業績增速或創新高兩類表現將超預期

2011年02月28日 06:42
來源：信息時報作者：徐嵐

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信息時報訊 (記者徐嵐) 去年下半年以來大宗商品的漲價使得一些行業上游的上市公司從中受益，去年四季度業績明顯發力。據統計，目前兩市已披露年報的157家公司累計實現凈利潤達253.21億元，同比增速高達54.43%；其中去年第四季度凈利潤環比增幅高達82.22%，或創歷史新高。申銀萬國預計，去年重點公司年報利潤同比增速將達34.4%，投資者可重點關注與三季報業績相比增長有所加速的行業。

多數公司上季業績井噴

從本周開始，兩市將迎來年報披露的密集期。根據Wind數據統計，本周兩市將有113家公司披露年報，年報行情將逐漸進入高潮。

截至昨日，兩市共有157家公司披露了年報。去年這157家公司累計實現凈利潤達253.21億元，同比增速高達54.43%。

從年報數據來看，去年四季度的業績高漲成為凈利潤高速增長的最大推手。在上述157家公司中，去年第四季度凈利潤環比增幅高達82.22%。值得一提的是，其去年第三季度凈利潤環比增幅僅為7.95%。這也就意味著，在去年四季度，大多數上市公司的業績發生了井噴。

以華斯股份為例，公司2月21日公布2010年報顯示，實現營收4.13億元，同比增16.3%，凈利潤5217萬元，同比增39.56%。其中，公司第四季度業績增長強勁，單季營收達7649萬元，同比增23%；凈利潤702萬元，同比增75%。

對此，浙商證券策略研究員張延兵表示，目前來看年報披露家數比較少，所以這個數字后期會有變動，但它反映了一個方向，就是第四季度上市公司業績增幅還是比較大的。

41家公司上調業績

值得一提的是，根據Wind統計，截至目前共有62家上市公司業績預告出現修正情況。其中，21家公司業績向下修正，41家公司業績好轉。

上市公司對全年業績的預測往往是在三季度末或四季度初做出的，因而，主業市場去年四季度的變化，是導致上市公司業績預計出現偏差的主要原因。

如沙隆達原本認為由于農藥市場需求持續疲軟，農藥整體產能過剩，造成公司產品銷售不暢，部分產品價格下滑較大，公司此前預計全年業績下降50%~100%。但在去年第四季度，農藥市場明顯回暖，公司主導產品出口訂單增加，銷售明顯好轉，且售價穩步走高，使公司四季度業績出現盈利。因而公司近日發布業績修正報告，預計去年業績將增長20%~50%。

受益通脹利潤空間增大

對于上市公司去年四季度業績增速明顯加快的狀況，細細看來，主要是受益于通脹因素。

張延兵就認為，去年下半年以來大宗商品的漲價使得上游一些公司從中受益。較明顯的例子就是，1月26日，方大炭素公布了亮麗的2010年業績：實現營收32.16億元，同比增49.08%；凈利潤4.06億元，同比暴增1011.93%。公司表示，去年業績迅速增長原因主要在于，受益于通脹環境，其炭素制品利潤率增加了近10個百分點，利潤空間增大。

在行業上游公司的帶動下，部分中游行業也在原材料價格上漲后相應提高了產品價格，從而明顯受益。如富安娜2010年實現凈利1.25億元，同比增45.36%。其中第四季度凈利就達5615萬元，同比增59%。公司表示，由于棉花價格上漲，成本推動家紡產品四季度提價，毛利率和凈利潤率提升明顯；同時預計2011年春夏產品提價幅度約20%，毛利率和凈利潤率將穩步上升。

此外，預期外的政策變化也可能給經營環境帶來較大影響，進而引起業績變化。如遠望谷稱，受益于國家產業政策的大力推動及公司主營業務目標市場需求增長，公司四季度銷售收入、對外投資的項目年度銷售業績增長幅度均超過預期，預計2010年業績增長幅度為50%~80%；而紫鑫藥業則受益于吉林省人參產業振興規劃，公司在第四季度人參產品銷售大幅增長，預計業績同比增長180%~200%。

兩類公司表現或超預期

申銀萬國在近日研報中表示，預計去年重點公司年報利潤同比增長34.4%，單四季度利潤增速與三季度相比將由24%上升至39%。同時提醒投資者關注與三季報業績相比增長有所加速的行業。

從已披露預增公司的比例來看，鋼鐵、電子、有色、家電、交運、醫藥、農林牧漁、地產、建材板塊預增家數占比較大；而從行業景氣度來看，2010年業績增長較為確定的是家電、地產、建材和農林牧漁四大板塊。

申銀萬國表示，投資者可重點關注兩類公司在年報行情中的超預期表現。一類是價格驅動的上中游行業，因四季度大宗商品價格上漲帶來了行業的高景氣，如建材、有色、煤炭等；另一類是需求相對保持穩定的消費品行業以及部分中游行業，如專用設備、電氣設備、零售、地產、飲料制造、紡織服裝以及家電。