招商證券IPO內控不嚴 嘴硬難掩窘況

2011年02月28日 08:41
來源：投資者報 作者：薛玉敏

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《投資者報》記者 薛玉敏

隨著去年大量中小板和創業板企業上市，券商承銷業務井噴，但保薦公司隨后業績變臉的事件層出不窮，招商證券也惹上了不少麻煩。

事實上，如果把時間段拉長來看券商保薦后企業的業績狀況的話，從保薦制度實行的第二年(2005年)算起到2008年12月31日，《投資者報》數據研究部發現，招商證券是保薦后公司業績變差比例相當高的券商，2007年到2009年業績連續下滑公司比例達三成，在同期保薦項目超過10家的券商中排名墊底。

面對保薦公司業績下滑的現象，招商證券相關人士以領導開會在外為由拒絕回答問題。

對于如何能夠改變保薦人只薦不保的現狀，財務專家夏草在接受《投資者報》記者采訪時建議：“要引進西方的市場懲罰制度，改變國內訴訟無處可投的現狀。

IPO內控受質疑

數據顯示，從2005年~2008年，招商證券一共承銷11家公司，其中有4家公司業績2007~2009年凈利潤下滑，占比達三成，分別是南京港、海鷗衛浴、福晶科技、榮勝超微。

而從2009年IPO重啟至2010年，其保薦數量達到28家公司，在去年三季度就變臉了8家，占比亦達28%。

面對多家保薦企業上市后業績快速下滑的原因，招商證券相關人士以領導開會在外為由搪塞記者。

但是有市場分析認為，可能是招商證券IPO內控出現了問題。財務專家夏草在2009年12月份，還發表了一篇博文《招商證券創業板慘遭滑鐵盧：內核瀆職》。雖然矛頭針對的是其保薦的公司在創業板頻頻被否，但是所暴露的問題也是顯而易見，其投行內部沒有把好關。

但招商證券投行部董事總經理謝繼軍堅信：“我們選擇企業的標準以及內核體系是經過主板和中小板的成功檢驗，我們堅信在這兩個方面是沒問題的。

招商內部對于公司的首發要求是：一般被保薦的公司要進入細分行業的前三名，對于前期篩選程序，成立了專門的質量控制部來進行管理。此外，還有20多人的兼職研究隊伍專門研究行業情況。

北京一位投行經理告訴《投資者報》記者，由于利益驅使，一些先天不足的問題公司，被保薦發行甚至包裝上市，責任缺失，讓原本該擔任輔導上市的投行和保薦人，只薦不保，這種情況很常見，尤其是去年以來大量企業上市，很多券商急急忙忙就把公司給推了出來。

不過，面對眾多質疑，招商證券也在調整思路，謝繼軍多次在公開場合稱，要上報業績更為穩健、業務鏈更為清晰的企業。

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