康芝藥業(yè)或遭瑞芝清危機(jī)重創(chuàng) 收入8成來(lái)自瑞芝清

2011年02月28日 10:52
來(lái)源：投資者報(bào) 作者：劉秀麗

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《投資者報(bào)》記者 劉秀麗

33歲的王麗在一家證券公司工作，她3歲的兒子上個(gè)月發(fā)燒，吃過(guò)一次瑞芝清。“醫(yī)生給開的處方，只吃了一次，孩子燒就退了，但現(xiàn)在我很擔(dān)心，藥會(huì)對(duì)孩子的肝產(chǎn)生影響。”王麗很想獲得值得信任的信息。

和王麗一樣擔(dān)心孩子用藥的家長(zhǎng)越來(lái)越多，而北京安貞醫(yī)院則全天候通過(guò)視頻向患者宣傳兒童用藥安全的重要性。陷入安全危機(jī)的瑞芝清(尼美舒利顆粒)是A股公司康芝藥業(yè)(300086.SZ)主營(yíng)產(chǎn)品。

中央電視臺(tái)央視2月9日有報(bào)道稱：“尼美舒利用于兒童退熱時(shí)，對(duì)中樞神經(jīng)和肝臟造成損傷的案例頻頻出現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)藥物不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)中心的數(shù)據(jù)，尼美舒利在中國(guó)上市的6年里，已出現(xiàn)數(shù)千例不良反應(yīng)事件的發(fā)生，甚至有數(shù)起死亡病例。

盡管隨后康芝藥業(yè)發(fā)布澄清公告，且國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局尚未公布“尼美舒利顆粒”不良反應(yīng)的認(rèn)定結(jié)果，但市場(chǎng)上的投資者卻選擇拋盤來(lái)表現(xiàn)自己的擔(dān)心。公司股價(jià)已從去年11月30日最高價(jià)88.72元/股，跌到2月23日收盤價(jià)59.17元/股。

而此次“尼美舒利兒童用藥不良反應(yīng)”事件緣起于去年競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)生贊助的一個(gè)論壇，目前，康芝藥業(yè)已向海南工商局投訴，海南藥監(jiān)局也開始介入調(diào)查。

股價(jià)放量跌停

2月14日，康芝藥業(yè)發(fā)布澄清公告：“根據(jù)國(guó)家不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)中心發(fā)布的《藥品不良反應(yīng)信息通報(bào)》，近十年來(lái)在中國(guó)沒有尼美舒利相關(guān)不良反應(yīng)的信息通報(bào)，瑞芝清上市九年來(lái)從未發(fā)生過(guò)嚴(yán)重不良反應(yīng)。

雖然此前營(yíng)銷模式和產(chǎn)品均曾得到肯定，但藥品和食品一樣，最核心的還是安全問(wèn)題。盡管國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局尚未公布“尼美舒利顆粒”不良反應(yīng)的認(rèn)定結(jié)果，但市場(chǎng)卻有著自己的反應(yīng)。

2月21日，康芝藥業(yè)股價(jià)數(shù)度下探至跌停價(jià)，全天成交金額5.7億元，創(chuàng)上市新高，換手率達(dá)38.17%，僅次于上市第二天46.9%。

機(jī)構(gòu)瘋狂賣出是主要原因。根據(jù)深交所公開交易信息，2月21日，5個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位分別賣出康芝藥業(yè)5233.8萬(wàn)元、4471.3萬(wàn)元、4195.7萬(wàn)元、3779.9萬(wàn)元、3022.9萬(wàn)元、合計(jì)達(dá)到了2.07億元。

根據(jù)康芝藥業(yè)招股書顯示，瑞芝清2007年、2008年、2009年的銷售毛利潤(rùn)占康芝藥業(yè)同期銷售毛利潤(rùn)的比例分別為72.89%、84.67%、89%54%。康芝藥業(yè)亦承認(rèn)：“瑞芝清的出產(chǎn)及銷售狀態(tài)基本決定了公司的收益和盈利程度。

此前，康芝藥業(yè)瑞芝清產(chǎn)量為3億袋，2010年下半年擴(kuò)產(chǎn)后，產(chǎn)量達(dá)到18億袋，產(chǎn)能擴(kuò)充6倍，目前新增產(chǎn)能已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)。康芝藥業(yè)內(nèi)部人士表示，冬季是公司瑞芝清銷售的旺季。公司目前以銷定產(chǎn)，基本無(wú)庫(kù)存。

據(jù)了解，由于康芝藥業(yè)瑞芝清走的是以縣鄉(xiāng)一級(jí)、農(nóng)村市場(chǎng)為主的第三終端銷售，目前受危機(jī)影響有限。據(jù)某分析人士2月23日對(duì)《投資者報(bào)》表示，除非瑞芝清不良反應(yīng)集中爆發(fā)，否則康芝藥業(yè)銷量暫時(shí)受到的影響有限，畢竟藥效相比強(qiáng)生的兩種退燒藥來(lái)說(shuō)，要好很多。

緣起強(qiáng)生論壇

去年11月26日，由強(qiáng)生100萬(wàn)元贊助的“2010年兒童安全用藥國(guó)際論壇”召開。

包括中央電視臺(tái)在內(nèi)的很多媒體相繼報(bào)導(dǎo)了該次會(huì)議，并對(duì)尼美舒利、阿司匹林、安乃近等兒童退熱藥物存在較大安全隱患進(jìn)行了全面報(bào)道，其中特別針對(duì)尼美舒利近年來(lái)眾多不良反應(yīng)事件給予了警示。

一位參會(huì)人士2月22日對(duì)《投資者報(bào)》表示，這個(gè)論壇主題就是介紹兒童解熱鎮(zhèn)痛藥物的利弊，推薦布洛芬和撲熱息痛兩類藥物。而強(qiáng)生的兩款兒童退燒藥泰諾林和美林的成分分別為撲熱息痛和布洛芬。

康芝藥業(yè)內(nèi)部人士2月23日對(duì)《投資者報(bào)》表示，公司的瑞芝清銷售因?yàn)闋I(yíng)銷方面功夫做得足，呈上升趨勢(shì)。而2010年強(qiáng)生這兩款產(chǎn)品卻在海外遭遇多輪召回，嚴(yán)重影響其品牌形象。

該人士認(rèn)為，因?yàn)樗幤沸蜗笫艿酱驌簦瑥?qiáng)生在背后策劃了這個(gè)論壇，通過(guò)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品，來(lái)挽回日漸萎縮的市場(chǎng)占有量。

2月19日，康芝藥業(yè)向海南工商局提交“強(qiáng)生公司通過(guò)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段打壓海南醫(yī)藥龍頭企業(yè)的投訴信”。據(jù)了解，目前海南工商局已經(jīng)正式受理此案，海南藥監(jiān)局也開始介入調(diào)查。

康芝藥業(yè)提交的申訴材料表示，強(qiáng)生公司在本次“尼美舒利兒童用藥不良反應(yīng)”事件中，“有歪曲、夸大事實(shí)、蓄意推波助瀾、惡意打擊對(duì)手等不良競(jìng)爭(zhēng)行為”。截至目前，強(qiáng)生并未對(duì)此做出回應(yīng)。

康芝藥業(yè)內(nèi)部人士表示：“我們會(huì)對(duì)此堅(jiān)持到底，一定要查個(gè)水落石出，也會(huì)保留進(jìn)一步的法律權(quán)利。

據(jù)了解，康芝藥業(yè)已經(jīng)與藥監(jiān)局方面做溝通，愿意將瑞芝清和美林做藥物安全性評(píng)價(jià)比對(duì)，進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估。甚至做出“瑞芝清的不良反應(yīng)高于異常，公司愿意主動(dòng)撤市”的承諾。

康芝藥業(yè)副總經(jīng)理兼董秘李幽泉表示，國(guó)內(nèi)尼美舒利制劑生產(chǎn)企業(yè)有33家，此次只有公司的瑞芝清提出來(lái)被當(dāng)做攻擊目標(biāo)，顯然這背后別有用的。

截至記者發(fā)稿，康芝藥業(yè)除了不時(shí)發(fā)布澄清公告和在等待藥監(jiān)局給出正式的回應(yīng)前，沒有明顯的大動(dòng)作。據(jù)了解，藥監(jiān)部門還在做進(jìn)一步的檢驗(yàn)，確定尼美舒利用于兒童退燒的安全性。畢竟，這類藥在歐美國(guó)家中，大多用來(lái)做成人止疼藥的主要成分，非常少見于兒童退燒藥。

收入8成來(lái)自瑞芝清

據(jù)了解，撲熱息痛、布洛芬、尼美舒利是三類主要的兒童退熱藥，尼美舒利是效果最強(qiáng)的，一般一次就見效。

康芝藥業(yè)主要從事兒童用藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品涵蓋小兒解熱鎮(zhèn)痛藥、抗感染藥、感冒類、小兒止咳化痰類、小兒消食定驚類和營(yíng)養(yǎng)類等六類中國(guó)當(dāng)前兒童用藥中銷量最大的藥品。

從2009年的收入來(lái)看，瑞芝清單一產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入的80.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的89.5%，成人類產(chǎn)品只占到到期營(yíng)業(yè)收入6.3%及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的3.7%。

兒童類產(chǎn)品特別是瑞芝清的生產(chǎn)及銷售狀況基本決定了公司的收入和盈利水平。實(shí)際上，受益于中國(guó)兒童藥市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、瑞芝清的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、康芝藥業(yè)成功的市場(chǎng)維護(hù)，瑞芝清近幾年增長(zhǎng)迅速。

萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，康芝藥業(yè)是業(yè)內(nèi)最早介入第三終端的專業(yè)廠家之一，已經(jīng)建立起了1000多個(gè)代理商和3萬(wàn)多個(gè)終端的銷售網(wǎng)絡(luò)，目前公司產(chǎn)品的40%~45%銷往第三終端。第三終端的市場(chǎng)空間要大于第一、第二終端，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。

雖然如此，但尼美舒利像歐洲一樣被叫停使用的話，對(duì)頂著重重壓力的康芝藥業(yè)來(lái)說(shuō)，造成的打擊，可能是毀滅性的。

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