允許基金從業人員投資股票是大勢所趨

2011年03月04日 07:16
來源：證券時報

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全國政協委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝衛圖片來源：證券時報

謝衛觀點摘錄

允許基金從業人員投資股票體現了一種民生和權利的回歸。

公募和私募的優勢可以并存，并不存在誰擠掉誰的問題。

私募發展沒準會帶來公募基金的第二春！

證券時報兩會報道組

日前，新基金法修訂草案征求意見稿擬放開基金從業人員投資股票的消息經證券時報率先獨家報道后，引起了全行業廣泛關注。全國政協委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝衛表示，允許基金從業人員投資股票是向民生和權利的回歸，是基金業新的進步，有利于降低“老鼠倉”等內幕交易和利益輸送事件的發生概率。

允許炒股

是向民生和權利回歸

對于新基金法修訂草案征求意見稿擬放開從業人員投資股票，謝衛深表贊同，“我支持并非因為我是基金行業的一員，只代表這個行業說話，而是因為允許基金從業人員投資股票體現了一種民生和權利的回歸。”在謝衛看來，監管層當初禁止基金從業人員投資股票，最根本的原因是為了防止內幕交易和利益輸送，維護持有人的利益，這是由當時的大環境決定的，客觀上這一禁令也起到了一定的作用。但隨著A股市場所處大環境的發展和投資者觀念的變化，放開基金從業人員投資股票已經是大勢所趨，也體現了基金行業的一種進步。

“我們要打擊的是基金從業人員利用資金和信息優勢進行內部交易、惡意哄抬股價的行為，而且對基金從業人員炒股的限制應該在《證券法》的范圍之內進行，而不是剝奪基金從業人員進行投資的權利。”謝衛表示，在銀行實際利率為負和通脹預期強烈的背景下，基金從業人員也面臨著個人金融資產的保值增值，進入基金行業的從業人員大多對投資有著濃厚的興趣，資本市場無疑是他們分享中國經濟成長的首要選擇，而且對投資資本市場原本就是人人都應該享有的權利。

謝衛甚至認為，只要嚴格遵守報備制的各項規定，基金從業人員的持股期限都不應該作過多限制，比如非得要求持股期限不得低于半年等。不過，由于基金公司不同崗位的員工和投研的關聯相差度很大，比如市場營銷人員就很少關注到投研，謝衛建議，不同崗位的基金從業人員報備的內容應該有所差別，直接從事投研的人員報備的內容和要求應該高于非投研崗位。

私募扶正

可能帶來公募第二春

長期以來，私募基金處于監管范圍之外，新基金法修訂草案征求意見稿擬將私募基金也納入統一的監管體系，引起了業內人士的高度關注，有公募基金人士甚至擔憂私募納入監管會極大地沖擊公募基金的生存空間，謝衛對此持明確的反對態度。“公募和私募的優勢可以并存，并不存在誰擠掉誰的問題。”謝衛表示，只要承認大眾有理財需求，為中高端理財的私募基金就有存在的理由。實際上，自私募誕生之日起，就已經開始對公募基金產生了沖擊，尤其是近幾年來私募基金急速擴容，如今已在千億元附近水平，樂觀人士甚至認為私募基金的萬億時代四五年之內就會變為現實。不過，謝衛認為，基金僅僅是資產管理行業的一個小部分，整個資產管理行業都應該建立一個統一的監管體系。私募基金納入監管體系之后，反而會有利于公募基金行業的進一步發展。

“私募發展沒準會帶來公募基金的第二春！”謝衛認為，從整體上來說，A股市場的空間足夠大，尋求保值增值的資金確實很多，私募基金的進一步發展，會激發公募基金吸收私募基金中優秀的投研體系和投資理念，做好絕對收益。同時，私募的組織形式、獎懲制度、團隊建設等都會促使公募基金做出一些改進，從而加速公募基金制度變革的進程。

無論公募還是私募，謝衛都認為競爭到最后一定會呈現“二八現象”，即強者愈強、弱者愈弱的馬太效應。在產品戰略上，謝衛認為，公募和私募都會越來越細分化，比如一些專門針對某一特定地區客戶的區域型基金、專門為某家銀行客戶服務的細分化基金。

基金公司

要打造投研團隊生產線

走過12年發展歷程的中國基金業，日益顯露出各種各樣的疲態：基金業績波動性太大、人才流失嚴重、基金投資和產品定位發生錯位、一個基金公司的業績表現過多地依賴于某位明星基金經理、基金發行越來越難等，凡此種種，暴露出基金業需要在體制上進一步完善的重要性和緊迫性。

在謝衛看來，目前基金業最大的問題是投資能力的穩定性，每家基金公司都應該找到符合自身特色的投資理念和投資團隊，打造類似生產線的投研團隊，擺脫過去基金公司業績過多地依賴單個明星基金經理的格局。謝衛認為，分析一家基金公司的業績表現時，不僅僅是一堆業績增長或下降的數據，更要分析這家基金公司業績好與壞背后的原因，找到基金業績好壞背后的個人因素和制度因素，最終找出一條基金公司穩定投資的路徑來。

“投資者在決定購買哪只基金時，過去是看人吃飯，投資者喜歡購買明星基金經理掌管的基金，而不會仔細分析產品的風險收益特征是否適合自己，廚師是誰，決定了今天吃什么菜。”謝衛詼諧地表示，如果基金經理是“中餐式”的基投資者就會選擇“中餐式”而如果基金經理是“西餐式”的基投資者就會選擇“西餐式”一旦基金經理換人，要么基金業績發生明顯的變化，要么投資者贖回走人。

“基金業到了與國際接軌的時候，首先必須要有穩定投資的能力。”謝衛表示，基金的投資應該和產品定位緊密結合在一起，比如主題投資類的基金，必須是在基金公司相關領域投研人員配備到位的前提下，真正按照主題投資的要求來運作產品，而不能盲目以短期市場熱點作為主題投資的噱頭，甚至實際投資運作與產品定位相違背。