藝術品證券化路能走多遠

2011年03月04日 11:08
來源：北京商報作者：崔呂萍

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當股市不再呼風喚雨，我們開始接觸藝術品市場，沒想到正趕上藝術品收藏熱潮，大眾參與小眾投資領域的熱情空前高漲。更巧的是，如同那年股市里的板塊輪動，藝術品各門類表現也不同，稀缺性藏品價格自然不菲，二線藏品也獲得非常好的資本扶持力度。環顧四周，在無漏可撿的情況下，我們發現一些從股市中退役、樓市中轉行出來的投資者，在藝術品市場中找到了新的投資渠道，即借助藝術品證券化的進程，過一過炒作的癮。

藝術品證券化，就是把藝術品作價之后分成若干份額，想參與藝術品投資的人，根據自身實際情況出資購買股份。并不是所有拿錢來的人都能買上股份，這里也有中簽率。根據某部門出具的數據，春節過后，藝術品新股中簽率從47%降至3%。據媒體報道，有8件藝術品經估價共發行了5300萬份股票，一股1元，如果中簽率為3%，就證明有17億元資金參與此次申購。又據媒體報道，上述部門在發行藝術品股票前，會找相關權威機構出具估價報告，上面寫著目前藝術品的估價及今后多少年內預期增長率。投資者可據此參與購買股票。

看到這些報道后，不由得想到中石油上市。那時中石油定價48元，上市前幾乎所有券商估計都過百。但就在一直唱多的背景下，中石油上被”做空。它的失利也結束了股市中一個充滿神話的時代。而藝術品市場的估價和股票不同，它不建立在公司注冊資本、盈利能力之上，完全取決于主觀形態。對于這種形態，很多人表示認同，理由是個人買不起600萬元一幅的名畫，眾人拾柴火焰高。但投資者在估價方主觀臆斷的基礎上參與炒作，如何算出1元錢里的每股凈資產？怎么算市盈率？分紅是多少？如果只有估價被量化，其他指標都是虛值，這種投資本身的可信度及抗風險系數又是多少？此題待解。