機構閃轉騰挪術：高位操作三類情況值得分析(3)

2011年03月06日 07:59
來源：金羊網(wǎng)－新快報

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高位接盤科大訊飛華寶系被套近9億

去年四季度科大訊飛曾經(jīng)有過一波極為強勢的拉升，整個季度累計漲幅51.54%。區(qū)間最大漲幅超過80%。從其年報中可看到，華寶系基金的入場是股價拉升的重要因素。截至去年底，華寶系共有4只產(chǎn)品進場，合計持股1300萬股左右。按照去年四季度均價65.84元計算，其建倉成本高達8.56億元。

科大訊飛受機構青睞與其此前的增發(fā) 有一定的關系。去年四季度，公司曾經(jīng)停牌籌劃定向增發(fā)。去年10月底，公司復牌并發(fā)布公告，擬募資不超過4.5億元用于加快語音技術的產(chǎn)業(yè)化進程，增發(fā)價44.07元。

也許是出于對增發(fā)項目和新產(chǎn)品的信心，華寶系去年四季度對該股大舉建倉。成交回報顯示，去年11月22日，該股股價創(chuàng)下91.93元新高之時，還有4家機構買入該股近億元。而從年報中可以看到，只有新進場的華寶系可能成為當時的買家。這意味著，其建倉成本應當不止8.56億元。

但從去年11月22日見頂之后，科大訊飛的走勢一直疲軟，即便推出10轉5派2元的方案也沒有改觀。目前股價復權后只有66元。考慮到去年四季度該股股價大部分時間保持高位運行，進場成本明顯高于去年四季度均價的華寶系已被套其中。

此外，去年三季度便已大量持有該股的匯添富均衡、銀華核心價值在去年四季度原已獲得翻倍的收益，但年報顯示，這兩只基金在股價從40元漲至90元之后沒有離場。隨著股價的回落，它們的賬面收益也大幅縮水，獲利幅度從過倍減少至50%左右。

錯過成商集團最高點招商系錯失約2億利潤　

這一次，錯失減持時機而導致數(shù)億利潤化為烏有的主角依然是招商系。

2009年開始，招商系便介入成商集團。2010年，招商系一路加倉。至去年底該股前十大流通股東中有4只招商系產(chǎn)品，同時由招商系管理的社保基金六零四組合及一一零組合也進入前十大流通股東之列。據(jù)統(tǒng)計，包括這兩只社保基金在內，招商系合計持有該股4500萬股左右，占其總股本比例高達12.3%。按目前股價算，這部分股權價值接近8億元。

但從成商集團的走勢來看，招商系的堅守讓人難以理解。

按照復權后的走勢，該股從2009年起一路上漲，到去年三季度達到最高點41.55元(后復權)。去年四季度則在高位振蕩一段時間后下跌，目前股價復權后僅有30.75元。

從定期報告可見，招商系4只直系產(chǎn)品的建倉區(qū)間為2009年底至2010年初，當時股價均價為25元左右。去年三季度股價復權后高達40元，這幾只基金獲利幅度已達60%之上。即便是招商系管理的兩只社保產(chǎn)品，去年二季度建倉時的平均成本也不到30元(后復權)，獲利幅度在30%。

雖然目前該股股價復權后在30元左右，招商系仍有一定盈利。但與去年四季度該股40元左右的復權價相比，招商系已損失了大部分盈利。按目前持股量計算，招商系錯失了約2億元利潤。