A股無奈跳水 “CPI遭地震”凸顯股市不確定性

2011年03月11日 19:19
來源：新華網作者：楊毅沉、潘清

0人參與0條評論

剛剛從3000點臺階跌落下來的A股市場，在11日迎來了2月份中國重要經濟數據的出爐。在交易時間的前三個小時里挺過了CPI這一關的滬深股市。無奈在尾盤受亞太股市下跌的影響意外跳水。雖然中國資本市場應對CPI變化愈加從容，但當“CPI遭遇地震”之后，復雜經濟局面下中國股市的不確定性再次顯露。

上漲三小時后無奈亞太股市突變

11日下午，日本本州東海岸附近海域發生8.6級地震，東京股市隨即出現大幅下挫，帶動了亞太股市普遍大幅收低。這讓在交易時間的前三個小時內一直保持漲勢的A股也“晚節不保”，在當天盤中，上證綜指一度上漲1%。不過隨著尾盤一小時滬指30點幅度的快速跳水，滬深股市迎來三連陰。

“本來A股市場對于2月份CPI的反應表現很積極，但亞太股市午后的下跌，也讓A股市場無法獨善其身。”上海一家券商人士在收盤后對記者說。

被“受傷”的不僅僅是中國股市，在日本地震發生后，國際大宗商品期貨市場紛紛由漲轉跌，截至中國股市收市的下午三點整，倫敦金屬交易所期銅價格下跌0.5%，紐約原油價格下跌0.3%，布倫特原油價格也同樣下滑近0.3%，這些，都給在周四剛剛從3000點臺階上跌落下來的A股市場同樣帶來陰影。

不過從A股市場的反應看，由于尾盤成交量迅速放大，有市場人士認為投資者恐慌性“殺跌”的可能性較大。而11日當天收盤依然有14只非ST個股漲停，也顯示出市場熱點仍在，投資者情緒并非一落千丈。

投資者應對CPI更加從容

難以預測的突發事件雖然改變了市場的短時間走勢，但在11日中國經濟領域重頭戲——2月份宏觀經濟數據出爐的背景下，A股市場表現并不糟糕，投資者對于物價指數的變動顯得更加從容。

在11日國家統計局公布2月份一系列中國經濟宏觀數據之前，市場機構就已經對物價指數、投資、消費等其中重要數據進行了大量的預測。一直關注CPI變動對股市影響的長江證券研究部資深研究員蘇雪晶此前對記者表示，目前市場對于CPI的敏感程度很高，這也從深層次代表了市場對于緊縮預期的提前反應。

不過最終的公布數據顯示，2月份CPI同比增長4.9%，與市場預期基本持平。德圣基金研究中心關于基金股票投資倉位的統計顯示，就在CPI數據公布之前，上周公募基金就已經開始提前積極布局股市，基金持股倉位開始普遍上升。從具體加倉的幅度來看，扣除被動倉位變化后，151只基金主動增持幅度超過2個百分點，占全部測算基金的28%；其中28只基金增持超過5個百分點。

對此，國投瑞銀固定收益組副總監韓海平認為，國內這一輪通脹應該不會超過2008年的水平。首先，目前國內經濟增長的絕對水平并沒有當時那么高；其次，政策的應對更有經驗也更及時有效，在管理通脹預期上，政府已經先后出臺了很多應對措施。所以這輪通脹并不會失控。

但在CPI指數連續兩個月沒有上升的同時，也有業內人士表示，不斷上升的PPI指數可能會給國內上市公司成本帶來持續的壓力，這可能成為未來抑制市場樂觀情緒的一個因素。今年2月，PPI同比增幅上升至7.2%，不僅較1月份增速加快0.6個百分點，更是創出了29個月以來的漲幅新高。

經濟三駕馬車能否拉動A股

地震總會過去，但在今年余下的不到10個月內還將面臨通脹程度變化的長期考驗。而消費、投資、出口這三駕拉動中國經濟增長的馬車，將會以何速度拉動滬深股市前進，成為此間市場人士關注的焦點。

韓海平認為，今年上半年通脹或仍維持高位，但隨著各項調控政策發揮效力，下半年通脹的水平應該會逐漸緩和。韓海平說，在央行已經三度采取加息政策的背景下，未來加息可能性存在但強度應該不會太大。從這個角度而言，整個加息周期已經“邁向中后期”

在今年前兩個月中，投資與出口表現依然穩健。其中房地產投資增速再次加速成為其中亮點，專家認為這與開發商年初加速開發和保障房建設提速有關，而在“十二五”開局之年地方投資項目的陸續上馬也將給經濟注入動力。

長盛成長價值基金經理王雪松表示，2011年在中國經濟增長方式加快轉變的背景下，股市仍會有較多結構性機會。投資者應圍繞積極的財政政策和“十二五”規劃的方向，不斷評估新的市場環境下各個經濟環節供求關系的變化，更加積極地尋找兼具估值安全性和業績成長性的投資品種。

不過，在“CPI遭遇地震”發生的情況下，A股市場在復雜經濟局面中的不確定性更加明顯。紐銀梅隆西部基金管理有限公司CEO胡斌說，通脹形勢下的股市投資，要著重發掘“不確定因素下存在的確定性投資機遇”。(記者楊毅沉、潘清)