日本強震之后會否引發全球金融市場動蕩

2011年03月13日 03:11
來源：第一財經日報作者：嵇晨

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日本強震！北京時間3月11日下午1點46分，日本本州島東海岸附近爆發8.8級強烈地震，受此影響，周五日本股市尾盤10分鐘內急速跳水，截至收盤，日經225指數下跌1.72%，跌幅179.95點，報收10254.43點。

當天，美元曾對日元指數進一步走高，突破83，一度創下2月22日以來新高。然而很快受避險情緒影響，日元迅速反彈，快速上漲。隨后日本國債期貨也大幅上漲。

受到拖累的中國A股股市也反彈夭折，尾盤急速回落。兩市股指均收出長上影線，截至收盤，滬指下跌23.34點，跌幅0.79%，報收2933.80點；深成指下跌156.84點，跌幅1.21%，報收12848.02點。

當日多數亞太主要股市都遭日本地震波及，香港恒生指數下跌1.55%；印尼雅加達綜合指數下跌1.27%；新加坡海峽時報指數下跌1.04%；澳大利亞交易所普通股指數下跌1.1%，報收4734.8點；新西蘭50指數下跌0.69%，報收3382.84點；韓國綜合指數報收1955.54點，跌幅為1.31%。

歐元區，由于地震使得投資者認為保險業短期內會受到拖累，歐洲市場走勢繼續疲軟。英國富時100指數下跌0.3%，法國CAC40指數下跌1%，西班牙IBEX35指數下滑0.6%，德國DAX指數收盤也下跌1.1%，

地震當日，晚幾個小時開盤的美國市場得到緩沖，外加市場受2月全國零售業銷售指數上漲1%的鼓勵，華爾街以溫和反彈收盤。道瓊斯工業指數上漲0.5%，收復12000點；納斯達克指數上漲0.5%，報收2716點；標普500指數上漲0.7%，報收1304點。

日本國債期貨大漲避險資金回流

值得注意的是，在地震爆發后，外匯市場雖有交易商拋售日元，導致美元對日元一度盤中走高，但由于地震引發避險情緒很快爆發，日元大幅上揚，走勢強勁，美元對日元從震前的82.91漲至82.98。之后受日元國債買盤推動，日本國債期貨基準合約上漲0.67至139.21。

招商證券海外市場分析師認為，地震帶來的資本市場震動在所難免。災后重建會吸引海外市場的日本資金回流該國。

可以預見的是，強震令脆弱的日本經濟雪上加霜，日本政府沉重的債務負擔，已經讓政府不具備為災后重建再籌備資金的很大空間。雖然普遍認為，自然災害發生后的重建往往會刺激經濟增長，但日本當前債務與國內生產總值的比值已接近200%。

此前，日本財務省表示，截至3月底，2011年財政年度還將剩余約2000億日元的緊急資金。地震后，日本政府官員在召開的緊急會議上表示，將考慮編制追加預算，為必要的災后重建工作提供資金。

為了災后重建，市場分析人士認為，日本政府可能會迫不得已進一步發行國債來吸收資金，以彌補財政不足，另一方面日本央行也或許為此提供更寬松的貨幣環境。

日本國債中，很重要的部分是建設國債和特別赤字國債，主要用于公共工程的建設、資金捐款或貸款。當政府收支出現赤字且建設國債不足以彌補，可以發行特別赤字國債，用于公共工程以外的其他支出。

而之前由于美聯儲的量化寬松實質性地推高了全球物價，市場認為通脹遲早會傳導到日本，日本國債因為實際的負利率不受歡迎。此番地震后，預計未來20年日本國債利率會進一步上升，對市場資金產生一定吸引力。

此外，隨著海外日本資產的回歸，日元將顯得稀缺，升值空間顯現，市場人士分析認為地震后日元會進一步上漲。

重挫日本經濟長期影響溫和

這場被稱為繼阪神地震后又一次“千年難遇”的強震伴隨著海嘯，也預計會對剛剛顯現復蘇跡象的日本經濟帶來重創。除了財政債務惡化，對日本制造業也有很大打擊。

日本東海岸集中了大量鋼鐵、石化、汽車制造、核電工業等重點支柱產業。地震海嘯以及核泄漏，對這些沿海產業造成大范圍影響。

信息顯示，此次震中附近的東海岸正是電子制造業集中地，包括富士通、東芝、索尼等多家知名電子產品制造商，其多家品牌的工廠已經遭到地震海嘯重創。

外電報道稱，地震海嘯對日本經濟的打擊將非常巨大，災害可能使日本全年GDP損失1%。受此影響，期貨市場上預期原油需求下降，大宗商品市場反應比較強烈的是原油期貨指數。由于日本是世界第三大原油消費國，市場預計地震海嘯帶來的經濟打擊，會導致日本原油需求減少。受此影響，紐約原油期貨價11日開盤后一路下瀉，盤中最低在每桶99美元附近徘徊，跌幅接近4%。倫敦布倫特原油價跌至每桶113.84美元。未來走勢方面，招商證券海外市場分析人士認為，短時間內原油期貨價會持續下跌。

但對于原油期貨價格未來走勢，也有分析人士認為，在此次日本地震中，核爆的影響遠比地震要大，這很可能導致全球核電建設的減少，從而加大對石油能源的依賴，進一步推高石油價格。

另外，黃金市場則因大量避險資金流入在地震當日反彈，當天紐約市場金價收于每盎司1421.8美元，上漲9.3美元。同樣出于對日本地震的反應，芝加哥農產品期貨價格11日大幅下挫。

對于地震可能對全球金融市場長期的影響，上海國富投資全球資本市場分析師張弛給出溫和評價：“短期內，地震對股市和期貨市場都是利空，然而隨著形勢明朗、損失預估出臺，以及之后的重建開始，資本市場會逐漸消化地震帶來的影響而回歸正常軌跡。”