日本9級地震后A股能否重回升勢？(10)

2011年03月13日 16:10
來源：中國證券網作者：羅沙

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中原證券:三因素影響市場運行關注替代效應機會

⊙中原證券李俊

隨著兩會效應的逐漸兌現,A股投資者之間的分歧開始加大,大盤需進行技術性修正并靜待下一階段形勢的明朗化。我們預計上證綜指將以窄幅震蕩為主,主要運行區間在2800點-3000點,建議關注替代效應下的結構性投資機會。

三大因素影響市場運行

一是歐洲央行退出預期升溫。由于歐債危機尚未得到完全解決,歐洲的復蘇進程難免會受到一定的負面影響,這將抑制全球風險資產價格的抬升。

二是國內基金倉位持續處于高位。從近期的指標監測來看,開放式股票型基金倉位接近九成,與前期高點時對應的倉位水平類似,但從近年來的歷史經驗來看,開放式股票型基金倉位在超過九成之后,市場傾向于下跌或震蕩,很難有大行情出現。

三是兩會效應兌現后市場分歧加大。隨著兩會效應的逐漸兌現,投資者可能會再次回到對于緊縮的預期中,市場的分岐也將開始顯現。首先,兩會后新股發行有望逐漸提速;其次,兩會后調控政策有望陸續出臺,疊加效應或讓市場重新考量緊縮政策所處的階段;最后,地方缺乏資金來源可能造成保障房投資擠壓其他投資項目,這將深刻影響前期投資者對基本面因素的樂觀判斷。

替代效應帶來結構性機會

從具體的投資品種來看,建議關注替代效應下的兩類結構性投資機會:一是比價效應所帶來的替代效應。在原油價格屢創新高的背景下,以煤炭為生產原料的煤化工企業,如煤頭尿素以及精細煤炭化工類企業競爭力更強;在棉漿價格快速上升的情況下,木漿的替代作用也將逐漸顯現。此外,從節能環保的角度來看,投資者也可以關注非石化能源的推廣以及清潔能源的開發,如核電、風電等替代新能源。

二是產品升級換代所帶來的替代效應。就目前而言,制造升級可重點關注高端裝備制造產業,如高鐵、軍工、重機、海洋工程等板塊。而從消費升級的角度來看,目前中國消費需求正在發生實質性轉變,部分傳統消費正被創新型消費所替代,投資者可重點關注電子信息、軟件以及文化傳媒等板塊的投資機會。

長城證券:日本核電站損毀將刺激油價飆升煤炭股交易機會來臨

⊙長城證券朱磊

近日中東和北非地區部分國家政治局勢持續不穩定,導致原油價格大漲,油價上漲引發了能源產品價格調整,煤炭作為原油重要的能源替代品與原油價格波動呈現極強的正相關性。另一方面,隨著我國煤炭大量進口和對外依存度的提高,國內煤價對國際能源價格的波動更加敏感。此外,由于煤價已實現市場化,煤炭企業占據資源優勢,電價上調將迅速傳導到煤價,打開煤價的上漲空間。

2011年投資煤炭行業,需要關注兩個最基本問題:首先,煤炭供給總量控制,是當前整個行業最重要的核心問題,控制供給總量的關鍵在于控制重點產煤省份的煤炭產量。山西省整合礦是否會釋放產量、蒙陜甘寧地區的煤炭供給量能否得到控制等問題都值得關注。

其次,目前煤炭行業整體估值水平偏低,2010年平均市盈率僅21倍,估值有望進一步恢復至25倍市盈率,建議關注估值偏低及受益于國際煤價上漲個股。煤炭板塊的政策和估值風險在逐步釋放,可關注交易性機會。近期煤炭板塊的補跌部分釋放了政策風險(主要包括淘汰落后產能方案和房地產調控措施);煤炭A 股公司的估值比歷史中值低大約20%,進一步下跌的空間有限,投資者可以關注煤炭板塊的階段性投資機會。

日本大地震 A股液晶面板上市公司迎來機會

2011年3月11日日本發生8.8級大地震,受此影響國際液晶面板價格也將受到沖擊。從2010年前八個月的中國海關數據來看,中國液晶面板主要進口國(地區)韓國、臺灣地區、日本合計占液晶面板進口量60%,其中日本進口1.2億塊,占中國進口量的12%左右。此次日本大地震,對于日本液晶面板短期供貨量將形成一定的影響。除了關注此次日本大地震概念股核安全概念股(核污染概念股)、閃存概念股(內存概念股)、CMOS傳感器概念股(數碼相機概念股)外,還可關注液晶面板概念股。

液晶面板概念股(A股液晶面板上市公司迎來機會):

1. 京東方A(000725.sz),公司擁有自主知識產權TFT-LCD核心工藝和產品技術,擁有三條包括4.5代線、5代線、6代線在內的生產線,產品組合覆蓋手機、GPS、監視器、小尺寸點使用液晶顯示屏,范圍從2-37英寸；8代線計劃2011年量產。

2. 萊寶高科(002106.sz),公司擁有ITO導電玻璃生產線。

3. 深天馬A(000012.sz),公司擁有4.5代AM-OLED中試線玻璃基板生產規模達1000張/月。

4. 彩虹股份(600707.sh),公司正在建設TFT-LCD玻璃基板生產線項目,2011年達產后,年產能為700萬片。

5. 華映科技(000536.sz),公司大股東華映是臺灣知名液晶顯示生產企業,由于日本地震緣故,臺灣液晶面板產業將短期受益,而作為子公司的華映科技受到日本地震影響因素較小,其供貨和價格將處于有利競爭地位。

6. TCL集團(600100.sh),公司參與建設一條8.5代液晶面板生產線。

7. 四川長虹(600839.sh),公司投資建設有8.5代TFT-LCD生產線。

8. 南京高科(600064.sh),公司全資子公司南京高科新創投資參與的南京瑞科新型顯示技術有限公司已全面掌握了TFT面板的設計和制造技術,產品全面進入市場。

9. ST太光(000555.sz),公司原計劃收購龍騰光電是我國大陸地區液晶面板三大生產企業之一,擁有TFT-LCD液晶顯示面板生產線。目前該收購計劃已放棄。

10. 誠志股份(000990.sz),公司收購有永生華清和誠志永華100%股權,其兩家為國內主要液晶材料供應商,產品國內市場占有率65%以上。

另外,還可關注觸摸屏概念股和液晶顯示器概念股。