日本9級地震后A股能否重回升勢？(8)

2011年03月13日 16:10
來源：中國證券網作者：羅沙

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湘財證券:短期震蕩增強防御

湘財證券王玲

近期,春季反彈行情如火如荼,但在3000點附近連續上攻未有效突破后市場開始震蕩調整。預計短期市場將延續震蕩調整態勢,投資者在操作上宜增強防御性。

經濟數據引發市場擔憂

從公布的經濟數據來看,2月份居民消費價格總水平同比上漲4.9%,與1月漲幅持平。這一數據明顯超出此前市場人士預期,再度引發了市場對于央行加息的擔憂。除此之外,周四3月期央票在發行量放大至320億元,發行利率也意外上行16.30個基點。

值得注意的是,近期央行實施了規模為720億元的91天期正回購操作。本周公開市場回籠量由此達到了2150億元,超過2050億元的到期資金規模,實現凈回籠100億元。這是央行公開市場操作自去年11月15日當周以來的首次凈回籠。這些舉措的執行也在很大程度上引發了市場對于加息的擔憂。

從國內經濟發展狀況來看,中國經濟在過去10年間主要依靠出口拉動,GDP增長率保持在年均10%的同時,CPI升幅每年亦只有2%,這是因為通過出口賺回來的錢,不是變成資本性投資便是用作購買美國債券。而從2009年起,中國經濟正在向擴大內需轉型,在這種情況下,GDP增長率即便只有8%,通脹率仍會加快上升,因為"錢"在轉向國內消費。換言之,我國仍需面對較高的通脹水平。不過,如果貨幣政策一下子收得太緊,恐怕會出現1994年的情況,引發資本市場較大幅度的調整。綜合而言,目前貨幣政策仍將以微調為主,市場情緒或將在短期的消化后進行修復。

宜增加防御性組合

在上周五及本周一連續兩天拉出中陽線以后,上證綜指在本周兩次觸碰3000點,但并未實現有效突破,市場追漲熱情不高。從技術分析的角度而言,3000點似乎并不是一個十分重要的阻力位,只是作為整數關位給投資者帶來了一定心理壓力。但是,就盤面而言,又確實存在一個面臨3000點大關上漲動力不足,以致頻頻出現震蕩的問題。

目前大盤震蕩的原因有兩方面。一是觸發近期股市上漲的一個重要因素----投資者對通脹以及調控的預期有所降低,但這種降低并不是以確切的數據支持為基礎的。要讓投資者堅定良好預期,是需要有實質性的利好。隨著2月份CPI數據的公布,市場的悲觀情緒開始顯現,而在預期貨幣政策可能發生調控時,的確不會有大資金持續地進入股市,因此大盤在整數關位也就很容易自發地形成上下震蕩的局面。

二是前期市場的上漲很大程度上依靠著金融、地產、煤炭、有色板塊的集體起舞,但實質上,目前調控政策仍在延續,金融地產現在未必處于最好的發展時期；另外,在國內經濟增長有所放緩、PMI指數連續三個月回落的情況下,煤炭、有色這些上游行業能否保持強勁增長,還是值得探討的。

周五大盤出現調整,一是因為市場對央行可能再次加息的擔憂情緒上升,二是因為股指進入前期套牢盤密集成交區,有短暫技術調整的需求。展望后市,盡管短線股指仍可能出現進一步的下跌,但我們認為大盤繼續下跌的空間有限,維持股指整體震蕩上行的觀點不變。預計短暫技術調整結束后,市場有望再續升勢。在投資策略上,因短線市場存在寬幅震蕩的潛在風險,建議投資者可通過倉位結構調整,適當增加防御性組合。重點看好二線藍籌板塊及"兩會"提及的主題性投資機會,如水泥、家電、化工與機械等中游周期類品種。

華安證券:3000點附近將有拉鋸戰

華安證券研究中心

周二開始,量能萎縮反映了市場對宏觀數據和緊縮政策預期的擔憂,恐高成為市場較為普遍的心態,多空雙方分歧加大。周五市場低開后迅速回補了周一的跳空缺口,盤中多空雙方爭奪激烈。

消息面上,統計局本周五發布了2月份宏觀經濟數據。居民消費價格指數同比上漲4.9%,漲幅與1月份持平,超出此前市場預期。同時,2月份工業生產者出廠價格同比上漲7.2%,漲幅比1月份擴大0.6個百分點。值得注意的是,工業生產者購進價格同比上漲10.4%,漲幅最大的是黑色金屬材料類,達到15.8%,有色金屬材料類購進價格同比漲幅為14.8%,這表明后續成本推動型的通脹壓力依然較大。

技術面上,本周股指雖然出現一定程度的震蕩,但市場仍較為活躍,熱點不斷。各條中期均線系統保持良好的上行態勢,年線和半年線預示著大盤指數下行空間不會太大。但股指的沖高回落,表明多空雙方仍存在較大分歧,市場需要進一步積蓄力量。

總之,我們認為,3000點附近多空雙方還會有拉鋸戰。隨著下周"兩會"閉幕,圍繞"兩會"的相關議題的炒作可能會降溫。2月份價格指數的高企,會再次引發市場對價格趨勢的擔憂,進而聯想到央行加息或提高存款準備金率的緊縮政策。尤其是工業生產者購進價格同比10%以上的上漲幅度,表明控制成本推動型通脹將會是持久戰,再加上油價的連續走高,使后續通脹態勢不容樂觀。我們認為,下周市場在回調整固后,依然會選擇上行,不過3000點附近很難一蹴而就,籌碼的消化是個漸進的過程。

恒泰證券:雙因素撬動兩主線中線建倉

恒泰證券葛衛民

上半周還讓投資者浮想聯翩的A股市場,周四就給所有人潑了一盆冷水,近50點的跌幅使周線以長上影報收。考慮全球經濟復蘇趨勢明顯及兩會熱點頻現,我們認為,寬幅震蕩不改中期上揚趨勢,投資者應循復蘇及兩會主線,積極中線建倉。

兩會熱點錦上添花

作為政策的風向標,兩會無疑成為市場關注的中心,一系列的政策熱點、區域規劃、行業調控等層出不窮,信息密集的兩會為資本市場指明了2011年的投資方向,抓住重點的投資策略將有望獲得超額的投資收益。在穩定物價的首要工作任務重心下,調整經濟結構,大力發展新興戰略產業,促進地方經濟發展,培育龍頭型區域經濟,著力發展西部地區,保障農業等都值得投資者精心研究,發現更有價值的投資標點。兩會把房地產市場調控放到了一個前所未有的高度,大量的房地產資金將不得不在高壓政策下尋找新的投資方向,估值尚為合理的股市將有望成為不錯的選擇。

受益復蘇傳導中線布局化工股

經過了09年的艱難時光,去年化工化纖行業就開始迎著曙光前行。作為眾多行業的上游原料行業,化工化纖行業受經濟復蘇的傳導較為滯后,但隨著下游行業向好拉升的產品價格上漲以及國際油價的走高,2011年相關上市公司業績增長將非常明顯。投資者可選擇行業產能相對適當,有新材料亮點或有資源優勢的相關上市公司進行中線投資。未來國家將大力推進節能減排,控制行業產能這將使一些優勢化工化纖類個股重回估值高峰。對此,建議關注一些有資源亮點的上市公司,如云天化、興發集團等,有新材料概念的ST新材、皖維高新等。

政策支持高油價光伏業前景光明

為了實現對國際社會承諾的節能減排目標,減少對化石能源的依賴,對新能源的支持一直是政策的重點。其中,把太陽能作為戰略性支柱產業,大力發展太陽能產業,發展光伏一體化建筑一直是政策的核心。此次兩會對太陽能的關注相當強烈,建言大力發展太陽能的提案很多。作為解決人類能源問題的終極辦法,太陽能行業最需要國家的大力支持,未來光伏行業將朝著更加實用的發展方向前進。目前,地區局勢動蕩,原油價格的短期快速上揚也將對該板塊形成一定短期刺激。政策確立的重點是光伏一體化建筑和分布式發電應用以及大型并網發電等,相關個股未來業績將不斷釋放,有望得以打開個股的上漲空間。建議關注產業鏈全面,實力雄厚的相關個股,如:天威保變、航天機電；受益薄膜電池大力發展以及光伏一體化建筑需求驅動的相關個股,如金晶科技、南玻A等。