廣匯真相：券商謊言掩護王亞偉 核心項目延期一年(2)

2011年03月14日 07:33
來源：理財周報

0人參與0條評論

核心項目延期一年，分析師集體誤判

然而，廣匯股份的真實故事似乎并不像機構們所描繪的那樣激動人心。

年報顯示，廣匯股份2010年歸屬母公司的凈利潤為6.88億，增長28.09%。但最主要的盈利來源還是廣匯即將要剝離的房地產業務。房地產業務占營業利潤比高達86%。而天然氣對營業利潤的貢獻比只有19.24%，這其中的新能源項目盈利就更低了，與機構預期相去甚遠。

還值得注意的是，廣匯股份新能源核心業務LNG利潤率由23%同比下降到15.6%。中投證券分析師王鵬認為，下降原因一是由于需求增速慢，二是地域所限和中海油競爭沒有成本優勢。

“公司2010年年報還是以房地產盈利為主，沒什么好點評的。幾個新能源項目進展確實低預期。”前述長期跟蹤廣匯股份的分析師極力掩飾尷尬。此前，他是廣匯新能源項目最積極的簇擁者。

此前，多家券商分析師在研報中極力渲染廣匯新能源LNG項目已經成為其最主要的盈利來源。

如東興證券分析師楊若木寫道：“公司主要業務是房地產，但自2004年以后，LNG業務占公司業務的比重逐年上升，目前已成為公司最主要的盈利來源。

理財周報記者查證，這句話最早出現在廣匯股份自己2009年非公開增發預案里，此后，這一說法被眾多分析師不加求證原搬照抄進研報。

事實上，廣匯新能源核心LNG業務進展并不順利。目前，廣匯股份有6個LNG項目，僅鄯善項目投產，但由于原料不足，規模僅3億方，其余均在建設中。

分析師們最大的失算是哈密地區的淖毛湖煤化工項目，這是廣匯最大的LNG項目之一。

“主要是煤化工項目進度沒有達到預期，本來預計去年9月份出來的，現在年報出來說估計得到今年四季度。”前述華東分析師表示。

“這個不能怪我們。這個項目公司一開始說去年年底可以投產，去年9月份我們去調研的時候，又說要推到今年三四月份，現在年報出來又說要到今年年底。主要是時間點上不確定，政府審批時間點不好把握。”一位不透露姓名的分析人士深感困惑。

“業績有一定保證，但比機構原來的預期低了。原來大家預測有1.5塊的業績，后來有調整到1.2塊。這就是一個信號。”前述華東分析師表示。

“煤化工項目沒有出來，這個肯定會影響到我們對公司的盈利預測。”前述華東分析師表示。據理財周報記者不完全統計，目前，安信、中投、湘財等多家券商已經下調對廣匯股份的盈利預測。

打印轉發