醫藥行業：抗感染類醫藥股或將受益賑災需求優異評級

2011年03月14日 13:11
來源：鳳凰網財經

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一、行業動態跟蹤

1、日本3.11大地震醫藥股短期或將受益

2、藥品降價政策落地醫藥板塊逐步企穩

3、公立醫藥改革推進基層醫療潛力巨大

二、上市公司重要動態回顧

三、主要原料藥價格跟蹤

青霉素工業鹽3月11日最新報價為68元/BOU，相比上月持平。3月10日6-APA最新報價210元/kg，與上月持平。3月9日阿莫西林報價由2月200元/kg回升至210元/kg。3月5日，頭孢曲松鈉最新報價相比上月920元/kg下跌至850元/kg，價格在短期反彈后出現調整之勢。維生素方面，3月11日維生素C報價42元/kg左右。3月10日維生素E報價為130元/kg ，相比上月140元/kg略降。維生素A 3月報價為135元/kg，相較于上月140元/kg水平，價格略有下降。泛酸鈣(飼料級)最新報價55元/kg，短期不會出現較大的變動。

四、醫藥行業估值跟蹤

本周醫藥板塊獨立于大盤震蕩整理之勢，逐步趨穩，市場不確定性較強的背景下醫藥板塊的防御性顯現，特別是市場預期已久的基藥降價政策之靴落地，也讓板塊的政策壓力釋放，估值逐漸修復。在投資機會的把握上，從事件性驅動因素來看，日本3.11大地震短期利好抗感染類醫藥原料企業，如華北制藥、東北制藥及魯抗醫藥這類抗生素的龍頭企業。從行業政策驅動因素來看，VC政策預期及新醫改的推進，將利好東北制藥、新華醫療、尚榮醫療等個股。

一、行業動態跟蹤

1、日本3.11大地震醫藥股短期或將受益

北京時間3月11日13:46，日本本州島東北部宮城縣以東海域發生強烈地震，震級達到9.0級，為1990年以來世界上第四大規模的地震，截至目前，日本官方確認的死亡人數為2100人。受此影響，周五日經225指數大跌1.72%，報收10,254.43點；香港恒生指數跌1.55%，報收23249.78點；而印度、韓國、澳大利亞、新加坡等股市都下跌超過1%。

點評：從歷次自然災害對市場影響來看，類似重大傷亡事件發生后，醫藥產品的需求在短時間能會有一定上升，醫藥股或將受益。無論是青霉素類抗生素、喹諾酮類抗感染藥、還是β內酰胺類抗感染藥，都將是災后急需的藥品，我們認為，下游需求的增強將刺激抗感染類原料的需求，生產青霉素類工業鹽有華北制藥、哈藥股份、魯抗醫藥等；生產喹諾酮類的原料有浙江醫藥、東北制藥及京新藥業等。但我們也要看到，市場注意力更多會集中在建材、機械及電子類個股，且日本國內用藥市場需求的拉動作用有限，并不會對整體板塊帶來超預期受益，只是市場短期的題材熱點。

2、藥品降價政策落地醫藥板塊逐步企穩

國家發展改革委發出通知，決定從 3 月28 日起降低部分主要用于治療感染和心血管疾病的抗生素和循環系統類藥品最高零售價格，共涉及162 個品種，近1300 個劑型規格。調整后的價格比現行規定價格平均降低21%，預計每年可減輕群眾負擔近100 億元。

點評：此次降價是自 1997 年以來發改委的第27 次降價，主要針對抗生素和循環系統類，以普藥為主，高端專科用藥涉及較少。此次降價方案公布后，國家發展改革委還將按照計劃分期分批降低其他政府定價范圍內的藥品價格。此次政策的出臺早已經在各方的預期之中，甚至可以說部分低于預期。本次調整的是最高零售價，而非招標價或出廠價。此前各省已進行多次地方性的招標降價，不少品種的終端零售價事實上已比最高零售價低很多，特別是競爭較充分的普藥品種。政策預期壓力的釋放將使得醫藥板塊短期內估值得以進一步修復，其中以專利藥、首仿藥等創新藥企以其單獨定價權受影響最小，如海翔藥業、海正制藥、益佰制藥等，建議投資者持續關注。

3、公立醫藥改革推進基層醫療潛力巨大

近日，國務院辦公廳印發關于2011年公立醫院改革試點工作安排的通知。根據《工作安排的通公立醫院主要以“管辦分開、政事分開、醫藥分開、營利性和非營利性分開”為核心開展重大體制機制改革綜合試點，通過優化公立醫院結構布局、優先建設發展縣級醫院、建立公立醫院與城鄉基層醫療衛生機構的分工協作機制及加快推進醫院信息化建設四項舉措“平衡”醫療資源分布。

點評：公立醫院改革試點涉及多方面利益的調整，是醫藥衛生體制改革的重點和難點。2011年是完成醫藥衛生體制五項重點改革三年任務的攻堅之年，也是公立醫院改革試點的關鍵一年。做好今年公立醫院改革工作，力爭在體制機制綜合改革等難點問題上取得突破，將為下一步改革打下堅實基礎。從基層醫療的角度來看，由于長期投入不到位，基層醫療基礎設施此次醫改升級勢在必行，新醫改計劃在三年內計劃重點支持2000所縣醫院基礎設施建設，財政部副部長近期也透露近幾年中央安排的設備購置補助總共達到530 億元，衛生部計劃到2015 年,所有縣級醫院全面達到二級甲等水平。截止2009 年我國共有縣級醫院6111 所，也就是說到至少還有4000 所縣級醫院在2012-2015 年間具有潛在改造或升級的需求，整個醫療器械行業將迎來普遍性利好，我們長期看好新華醫療、尚榮醫療在基層醫療設備升級換代需求中的投資性機會。