醫(yī)藥行業(yè)：抗感染類醫(yī)藥股或?qū)⑹芤尜c災(zāi)需求 優(yōu)異評(píng)級(jí)(3)

2011年03月14日 13:11
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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三、主要原料藥價(jià)格跟蹤

青霉素工業(yè)鹽3月11日最新報(bào)價(jià)為68元/BOU相比上月持平。3月10日6-APA最新報(bào)價(jià)210元/kg，與上月持平。3月9日阿莫西林報(bào)價(jià)由上月200元/kg回升至210元/kg，由于1月初的低價(jià)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外客戶采購(gòu)加大，前期庫(kù)存壓力得到釋放，加上部分廠家減產(chǎn)措施，使阿莫西林略顯緊張，價(jià)格在向合理價(jià)位回歸。3月5日頭孢曲松鈉最新報(bào)價(jià)，相比2月920元/kg下跌至850元/kg，價(jià)格在短期反彈后出現(xiàn)疲態(tài)調(diào)整之勢(shì)。

而維生素方面，3月11日主流廠家維生素C報(bào)價(jià)仍在42元/kg左右的水平，近期市場(chǎng)上出現(xiàn)相關(guān)政策出臺(tái)傳聞，相關(guān)公司如東北制藥、華北制藥受此影響漲幅較大，建議投資者關(guān)注。3月10日維生素E(飼料級(jí))報(bào)價(jià)為130元/kg，相比上月140元/kg略有下降。維生素A方面， 3月9日?qǐng)?bào)價(jià)為135元/kg，相較于上月140元/kg水平，價(jià)格略有下降，由于維生素A的生產(chǎn)格局基本穩(wěn)定，幾家大的生產(chǎn)企業(yè)也沒(méi)有擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)向，價(jià)格也將保持相對(duì)穩(wěn)定。泛酸鈣(飼料級(jí))3月13日最新報(bào)價(jià)55元/kg，仍維持上月水平，我們認(rèn)為在鑫富藥業(yè)侵權(quán)官司沒(méi)有明顯結(jié)果的情況下，產(chǎn)能過(guò)剩的局面不會(huì)很大改變，因此泛酸鈣價(jià)格短期不會(huì)出現(xiàn)較大的變動(dòng)。

四、醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤

本周醫(yī)藥板塊獨(dú)立于大盤震蕩整理之勢(shì)，逐步趨穩(wěn)，市場(chǎng)不確定性較強(qiáng)的背景下醫(yī)藥板塊的防御性顯現(xiàn)，特別是市場(chǎng)預(yù)期已久的基藥降價(jià)政策之靴落地，也讓板塊的政策壓力釋放，估值逐漸修復(fù)。截止到2011年3月11日，我們采用一年滾動(dòng)市盈率(TTM整體法)，剔除負(fù)值影響，醫(yī)藥生物整體市盈率處在41.55倍，估值低于行業(yè)歷史均值。醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)于全部A股的溢價(jià)比例截止到2011年3月11日為2.08，仍在歷史高位。在投資機(jī)會(huì)的把握上，從事件性驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，日本3.11大地震短期利好抗感染類醫(yī)藥原料企業(yè)，如華北制藥、東北制藥及魯抗醫(yī)藥這類抗生素的龍頭企業(yè)。從行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，VC政策預(yù)期及新醫(yī)改的推進(jìn)，將利好東北制藥、新華醫(yī)療、尚榮醫(yī)療等個(gè)股，投資者同時(shí)應(yīng)密切關(guān)資產(chǎn)重組、非公開(kāi)增發(fā)以及股權(quán)激勵(lì)等事件性因素帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，盡管藥品價(jià)格下降將會(huì)影響行業(yè)的毛利率，但行業(yè)的擴(kuò)容和需求的持續(xù)放大將是整個(gè)行業(yè)繼續(xù)維持20%以上增速，因此我們給予行業(yè)“優(yōu)異”評(píng)級(jí)。

五、區(qū)間漲跌幅

隨著基藥降價(jià)政策之靴的落地，醫(yī)藥股逐漸趨穩(wěn)。從漲跌幅來(lái)看，迪康藥業(yè)、億利能源、香雪制藥受益于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及高送配預(yù)期漲幅較大，東北制藥受VC行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)政策出臺(tái)預(yù)期影響漲幅靠前，而長(zhǎng)春高新、ST長(zhǎng)信及京新藥業(yè)跌幅居前。

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