平安擬H股定增募資163億元 對H股影響偏負

2011年03月15日 07:12
來源：東方早報 作者：早報記者 劉欣

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中國平安上一次再融資沖動，曾因各方“過于關注”而未能成功實施。

發行價較前日H股股價折讓12.48% 周大福旗下金駿公司將全盤認購

早報記者 劉欣

中國平安保險集團股份有限公司(中國平安，601318.SH，02318.HK)昨晚宣布H股再融資方案。

中國平安稱，已簽署相關協議，將以每股71.50港元(較上一個交易日收盤價折價12.48%)的價格，向周大福旗下金駿有限公司發行2.72億股H股新股，募資總額194.48億港元(或約25億美元，約163億元)。

金駿有限公司注冊于英屬維京群島，而周大福代理人有限公司為新世界發展(00017.HK)主席鄭裕彤及其家庭成員控制的公司，主要從事投資控股業務。

此次交易擬發行的股份數量占增發后中國平安總股本的3.4%。中國平安表示，此次發行是根據2010年6月29日召開的年度股東大會上通過的一般授權所進行的。目前交易尚需獲得包括證監會和保監會的批準。

關于中國平安再融資事項市場早有傳言。2011年1月6日，中國平安曾就再融資傳言發澄清公告稱，截至當日該公司沒有在A股市場再融資的計劃，并表示該公司經營狀況正常，財務穩健。

募資或用于注資深發展

中國平安表示，定向增發募集的資金將用于加強中國平安的資本基礎，使集團可以為三大核心業務的未來發展提供資金支持，捕捉各種擴大市場份額和盈利能力的機遇。此次發行所得將不準備用于任何收購。

“此次資本募集將顯著提升公司的資本實力，滿足業務持續、穩健增長需要，為保險、銀行、投資三大業務線未來的高速發展做好充足的資金準備。”中國平安說。

對此，多位保險業分析師昨日對早報記者稱，該筆募集資金或將主要用于解決深發展核心資本充足率的問題。因為目前來看，中國平安產壽險業務都不需要注資，并沒有償付能力不足的問題。

中國平安提供的新聞稿顯示，平安集團及其各子公司目前的監管指標(如償付能力和資本充足率)均高于法定的規定。截至2010年6月30日，平安集團的償付能力充足率為218.1%。

而深發展的情況就不一樣了。

英大證券的一份研報顯示，“去年底，深發展成功向平安人壽非公開發行約3.8億股新股，總股數增加到34.85億股，并增加核心資本69億元。2010年末，公司核心資本充足率7.10%，資本充足率10.19%，符合目前的監管標準，但在上市銀行中處于最低水平，未來仍急需補充資本。”

此外，該份研報還提出，即使發行50億元混合資本債也僅僅提升資本充足率1.2-1.5個百分點，還無法提升核心資本充足率。提升核心資本充足率還須通過在A股市場上定向增發或者配股方式得到補充。

上述保險業分析師認為，這筆募資將足夠用于解決深發展的核心資本充足率的問題。另外，“中國平安有超過100億現金、股票、債券等形式的存款。但中國平安會注資給深發展多少，這個要在兩行整合完畢之后才能知道。

對H股影響偏負

中國平安的再融資之所以備受市場關注，主要還是因為該公司曾經兩次想再融資卻都恰逢A股市場開始大跌。

2008年1月21日，中國平安董事會決議稱，擬增發不超過12億股A股和不超過412億元可轉債。以當時平安股價測算，融資規模達到1600億元左右。消息一出，中國平安及大盤均大跌。最終，該千億元再融資計劃因各方“過于關注”未能實施。

而在今年1月份初，一位資深保險分析師應某基金公司需求測算中國平安未來三年的資本缺口在360億至500億元，雖然并未提到再融資問題，但在市場傳聞平安再融資的情況下，中國平安股價又遭暴跌，連續兩日股價累計下跌7.1%。

針對昨日公布的定增方案，一位保險分析師對早報記者表示，“對A股總歸是好事，但因為目前港股價格較高，又折價賣給別人，因此對H股不太好。

中國平安昨日停牌。上一個交易日，中國平安A股報收50.86元/股，H股報收81.70港元/股。這也意味著中國平安H股增發價較A股股價溢價19.5%。

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