A股周四尾盤緣何殺跌 60日均線附近將構成絕佳買點(5)

2011年03月17日 16:04
來源：鳳凰網財經

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央行再度加息信號強烈

公開市場回籠流動性功能逐漸起色。周二，1年期央票發行利率上行超過20個基點至3.1992%，突破3%的1年期存款基準利率。CPI居高不下、通脹壓力不減的宏觀背景下，指標性的1年期央票發行利率如此強勢上行，市場的加息預期更趨濃重。

不過，據《每日經濟新聞》了解，也有業內人士稱，央行此次上調1年期品種利率，旨在縮窄該品種一二級市場利差，從而恢復公開市場回收流動性的功能。

100億元發行量創4個月新高

“央票1年期品種的發行收益率歷來是基準利率的指標。從以往的經驗判斷，如果該品種的發行利率上行，那么加息的信號的確是更強了。”一大行公開市場交易員對《每日經濟新聞》表示。

根據公告顯示，央行于周二以價格招標方式發行了100億元的1年期央票，發行收益率上行20.2個基點，至3.1992%。該發行利率一舉突破了3%的1年期定存基準利率。

上述交易員進一步指出，今年以來CPI一直居高不下，通脹壓力依然較大，這個時點1年期央票發行利率上行，比較微妙和敏感。上周五公布的宏觀經濟數據顯示，2月份CPI同比上漲4.9%，漲幅與1月份相當，PPI則創下29個月來的高位，達7.2%。

實際上，自從上周四的3月期央票發行利率出乎市場預料地上行后，加息預期便已然升溫；不過，上周末沒有緊縮政策出臺則暫令市場寬心。然而此番在3年期品種缺位的情況下，有緊基準利率風向標”之稱的1年期央票發行利率緊隨3月期品種上行，市場不由得再度繃緊緊縮預期之弦。

不過，也有業內人士表示，央行此次上調1年期品種利率，目的是縮窄該品種一二級市場利差，達到恢復公開市場回收流動性的功能。

目前1年期央票的一二級市場利差倒掛僅為10個基點。銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.2190%。

除利率上行外，該期央票100億元的發行量亦升至4個月來新高；央行同日還進行了1100億元的28天期正回購操作，中標利率持平于2.5%。

因本周公開市場到期量為1810億元，因此本周央行很可能繼續實現凈回籠。上周公開市場結束連續十六周凈投放，四個月來首現凈回籠，當周凈回籠量為100億元。

“若公開市場這種常規工具能恢復回收流動性的功能，那么對央行對市場來說，最好不過。”上海一分析師表示，1年期央票發行收益率的走升是否意味著加息，目前尚不能定論，但可以肯定的是央行將借此增強公開市場的資金回籠能力。“加息與否，還要看周四的3月期央票發行利率是否續升。

二級市場反應平淡

不過，因周二日本強震引發的核泄漏事故導致市場的避險情緒蔓延，1年期央票發行利率上行的影響被弱化，二級市場現券收益率大幅下跌。

一銀行交易員指出，市場對1年期央票利率上行已有所預期，且目前二級市場現券收益率的水平已至少反映一次加息的情況，因此周二現券收益率受到的影響并不大。

“債市收益率普遍下跌，10年期國債跌5個點，Shibor債跌了10個點。”前述分析師對《每日經濟新聞》表示，市場避險情緒蔓延，央行公開市場操作放量和1年期央票發行收益率大幅走升的影響被核泄漏事故導致的避險情緒淹沒。

另外，此前差別準備金率的到期為市場注入了流動性，進一步推動債市的做多動能；同樣受此影響，公開市場雖放量但仍不改流動性充裕局面。數據顯示，7天期質押式回購加權平均利率周二報收1.99%，較前交易日的2.00%略跌1個基點，隔夜品種報收1.69%，較前交易日的1.70%亦下行1個基點。（第一財經日報）

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