準(zhǔn)備金率上調(diào)貨幣政策將趨緊 A股沖擊有限

2011年03月19日 15:45
來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：趙曉輝、陶俊潔

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圖表：央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 新華社發(fā)

新華網(wǎng)北京3月19日電(記者趙曉輝、陶俊潔) 中國(guó)人民銀行18日晚間宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是今年以來(lái)央行第三次上調(diào)準(zhǔn)備金率。分析人士認(rèn)為，央行此舉表明流動(dòng)性收緊仍是未來(lái)貨幣政策的大方向，但對(duì)于早有心理準(zhǔn)備的A股而言不會(huì)帶來(lái)太大沖擊。

上調(diào)意在控制通脹預(yù)期

此次上調(diào)后大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)20%，中小型金融機(jī)構(gòu)達(dá)到16.5%，為歷史高位。按照銀行存量存款計(jì)算，此次上調(diào)將凍結(jié)資金3600億元左右。

“本次提高準(zhǔn)備金率主要目的是為了控制銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性，從而控制貨幣、信貸的增長(zhǎng)率，從源頭上控制通脹預(yù)期。”中金公司分析員彭文生認(rèn)為。

數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI達(dá)到4.9%，雖然非食品價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)放緩，但食品價(jià)格上漲超過(guò)預(yù)期，導(dǎo)致總體2月份CPI環(huán)比上漲1.2%?！翱傮w來(lái)講，繼續(xù)調(diào)控流動(dòng)性是大方向，但時(shí)間點(diǎn)可能受一些外部因素影響?！迸砦纳f(shuō)。

他分析說(shuō)，日本地震對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的潛在沖擊是一個(gè)需要觀察的因素。但國(guó)際金融市場(chǎng)近兩天的走勢(shì)趨穩(wěn)，顯示地震造成的全球經(jīng)濟(jì)不確定性可能在減少。央行由此選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)再度出手。

流動(dòng)性收緊仍是大方向

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份廣義貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)15.7%，比前月末和上年同期分別低1.5個(gè)和9.8個(gè)百分點(diǎn)，低于年初央行設(shè)定的16%的目標(biāo)，這顯示貨幣調(diào)控已取得初步成效。

“但銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性近期偏多，3月份有高達(dá)7000億元的央票到期，近期銀行體系總體的超額備付金達(dá)到1.5萬(wàn)億元，超額準(zhǔn)備金率2%左右。4月份又有近6000億元央票到期，流動(dòng)性壓力仍然存在?！迸砦纳治稣f(shuō)。

除此之外，1月份新增外匯占款超過(guò)5000億元，說(shuō)明我國(guó)仍面臨較大的外部流動(dòng)性壓力。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三個(gè)星期央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，回收了4800億元的流動(dòng)性。彭文生認(rèn)為，本次提高準(zhǔn)備金率的主要效果是沖銷到期央票，對(duì)利率趨勢(shì)影響應(yīng)該不大。而央票發(fā)行成本較高，對(duì)央行來(lái)說(shuō)提高存款準(zhǔn)備金率仍將是管理流動(dòng)性的重要工具。

關(guān)注貨幣政策出臺(tái)時(shí)點(diǎn)

流動(dòng)性收緊對(duì)資金為王的股市自然不是利好，不過(guò)分析人士認(rèn)為，由于投資者對(duì)此早有預(yù)期，預(yù)計(jì)此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)A股的沖擊不會(huì)太大。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄說(shuō)，根據(jù)歷次上調(diào)準(zhǔn)備金率股市表現(xiàn)來(lái)看，短期會(huì)對(duì)股市形成沖擊，但力度不會(huì)太大，而且投資者也早已具備這方面的心理素質(zhì)。此外，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率雖然對(duì)股市來(lái)說(shuō)是負(fù)面消息，但目前市場(chǎng)基礎(chǔ)良好，投資者不會(huì)過(guò)分恐慌。

實(shí)際上，對(duì)于股市而言，預(yù)期更為關(guān)鍵。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，未來(lái)一段時(shí)間是否仍會(huì)有加息、調(diào)率等舉措值得關(guān)注。

對(duì)此，瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光分析說(shuō)，當(dāng)前，穩(wěn)定物價(jià)仍是首要任務(wù)，所以貨幣政策仍將趨緊。

彭文生也認(rèn)為，近期內(nèi)控制流動(dòng)性、防止貨幣信貸增長(zhǎng)反彈、鞏固過(guò)去幾個(gè)月的調(diào)控成果等，仍將是貨幣政策的主要取向。他認(rèn)為，不排除二季度再次加息的可能，同時(shí)存款準(zhǔn)備金率依然有提高的空間。

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