“棄核搶鹽”皆浮云 布局震后概念(17)

2011年03月20日 15:22
來源：中國證券網(wǎng)

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華泰證券:箱體震蕩是主基調(diào)

張力

本周行情受日本地震影響較大，熱點也是圍繞核泄漏事件漸次展開。自1月末展開的這波行情在上周滬指達(dá)到3000點壓力位置后出現(xiàn)調(diào)整，畢竟在弱市行情下3000點整數(shù)關(guān)口難以有效突破。

從國內(nèi)情況看，央票提高利率引發(fā)了大家對加息的擔(dān)憂。但我們認(rèn)為伴隨著發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，此次1年期央票利率的上行，其提振公開市場回籠能力的意圖要大于對市場利率的引導(dǎo)功能。因為央票要擴(kuò)大規(guī)模，利率水平就要配合。從去年10月開始的本輪加息周期看，1年期央票發(fā)行利率的變動是滯后于基準(zhǔn)利率變動的，其發(fā)行利率的變動對加息的引領(lǐng)作用并不十分明顯。1年期央票利率超越同期限定期存款利率之后，基準(zhǔn)利率的調(diào)整并不是緊隨其后。因此我們認(rèn)為，3月份加息的可能性不大。

大盤在經(jīng)過近期的大幅震蕩后，風(fēng)險得到較大釋放，繼續(xù)下行空間有限，周二的長下影已經(jīng)探明了短期底部。但宏觀調(diào)控的預(yù)期、外圍政治經(jīng)濟(jì)的動蕩、新股的高速發(fā)行都將制約大盤的向上空間。總的來看，我們判斷市場仍處于2850-3000點的箱體震蕩之內(nèi)。在操作策略上，宜堅持大箱體的波段操作。在選股思路上，可從兩角度出發(fā)。一是從主題出發(fā)：十二五規(guī)劃已經(jīng)在人大通過，相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃將陸續(xù)出臺。可根據(jù)消息面關(guān)注相關(guān)公司，目前來看污水處理行業(yè)增長較確定，可關(guān)注寶莫股份[29.21 0.21%]、陽晨B股等。二是從估值出發(fā)：重視公司業(yè)績的確定增長。可關(guān)注產(chǎn)品持續(xù)漲價的煙臺氨綸[35.82 -0.20%]、未來將持續(xù)增長的軟控股份以及今年將扭虧為盈的京東方A等。

申銀萬國:圍繞2900點震蕩蓄勢

錢啟敏

本周，受日本遭受9級地震重創(chuàng)以及海嘯、核泄漏等次生災(zāi)害的嚴(yán)重影響，包括滬深股市在內(nèi)，全球資本市場同步出現(xiàn)劇烈震蕩、重心下移，其中上證綜指退守2900點一線。從目前來看，由于日本福島核泄漏事故尚未得到完全控制，未來還存在一定的不確定性，因此下周大盤仍將以震蕩行情為主，但波動幅度可能逐漸收斂，圍繞2900點一線企穩(wěn)整理。

首先，目前影響市場的焦點還是日本大地震的后續(xù)進(jìn)展，由于其福島核泄漏事故至今尚未得到有效控制，世界各國及專業(yè)機(jī)構(gòu)對其的評估較為謹(jǐn)慎，因此成為影響短期股市的一個不確定因素。鑒于日本股市在全球金融市場中的地位，其在短期內(nèi)最好的情況也就是企穩(wěn)整理，因此A股市場要立即大幅走強(qiáng)的可能性不大。

回顧過去20年以來，包括1989年的美國舊金山大地震，以及其后的阪神大地震、印度洋海嘯、美國卡特里娜颶風(fēng)以及中國汶川大地震等一系列重大自然災(zāi)害，其對受害國以及對全球股市的影響，一般都在兩周左右，以短線影響為主，而且其波動幅度呈逐漸收斂形態(tài)。下周，距離此次日本地震，也還屬于兩周以內(nèi)，而且核泄漏使得災(zāi)害影響時間拖長，因此根據(jù)以往規(guī)律，下周A股市場企穩(wěn)整理的可能性較大。

結(jié)合A股盤面，在周二單針探底2850點之后，股指震蕩反彈，雖然在周四出現(xiàn)反復(fù)，但低位承接力量明顯增強(qiáng)，加大盤中熱點輪動、成交活躍，因此后市大盤擊穿2850點的可能很小，以圍繞2900點震蕩蓄勢為主，中線趨勢仍然樂觀。

華安證券:市場信心有待進(jìn)一步恢復(fù)

華安證券研究中心

受日本地震和海嘯影響，周一股指低開后企穩(wěn)回升，以小陽線收盤；但日本核泄漏事件引起市場的恐慌性拋盤，周二大盤一路下挫，午后有所回升，盤中一度擊穿半年線，跌41點報收，振幅達(dá)到2.62%；周三市場進(jìn)行了一定程度的校正，漲34點；周四受外圍市場的影響，再度下挫；周五的高開低走，顯示市場信心依然不足。

技術(shù)面上，本周股指在外圍事件的刺激下出現(xiàn)一定幅度的震蕩，但市場量能并未萎縮，交易仍較為活躍，熱點的切換速度明顯加快。年線和半年線的支撐表明大盤指數(shù)的下行空間不會太大。但核泄漏的事件仍牽動著市場的神經(jīng)，且事件后期的發(fā)展很難預(yù)測，市場信心仍有待進(jìn)一步恢復(fù)。

總之，我們認(rèn)為，核危機(jī)與抗通脹舉措是當(dāng)前影響大盤走勢的兩大主因。從外因來看，地震尤其是核泄漏的短期影響尚未結(jié)束，資金為規(guī)避風(fēng)險而選擇賣出，將成為近期市場做空力量的重要推手。在內(nèi)因上，抗通脹的貨幣政策走向，是決定股指中長期走向的關(guān)鍵性因素。從央行公布的數(shù)據(jù)來看，貨幣政策緊縮明顯，M2比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個百分點，2月人民幣貸款增加5356億元，同比少增1929億元。國際上，通脹的壓力使得美國和歐洲可能改變其寬松的貨幣政策，日本地震對其本土經(jīng)濟(jì)的拖累及對中國出口產(chǎn)業(yè)帶來的壓力，使得后期貨幣政策出臺將更加謹(jǐn)慎。目前外因尚未完全釋放，市場避險情緒仍可能爆發(fā)，近期市場將在震蕩中積蓄動能。

后市或逐步走出核恐慌

本周日本地震及核泄漏所帶來的影響逐步發(fā)酵。前半周接近200點的最大下行幅度，或許已經(jīng)完成了第四浪下行的過程，本周五的高開則一定程度上體現(xiàn)出轉(zhuǎn)向的意味。我們認(rèn)為，如果后期日本形勢未出現(xiàn)進(jìn)一步的惡化，則大盤將逐步確立偏強(qiáng)的震蕩基調(diào)，未來展開第五浪上行將是大概率事件。

事件性沖擊或逐步消散

在日本股市暴跌的影響下，本周二A股盤中出現(xiàn)快速的下探動作，最低探至2850點一線，直抵2月23日所形成的重要階段性低點和60日均線這雙重支撐附近，之后日內(nèi)反彈至2900點；本周三大盤跟隨日本股市出現(xiàn)明顯反彈，周四反彈再次以失敗告終。值得注意的是，本周二至周四這三天日K線實體低位恰好位于2900點一線，這充分表明了2900點作為階段性市場關(guān)鍵性支撐位的有效性。總體上，本周周K線雖收出下跌20余點的小陰線，但較長的下影線預(yù)示著支撐或已探明，后市大幅下行的風(fēng)險已經(jīng)相對較小。

我們認(rèn)為，雖然日本地震對國內(nèi)盤面的影響超出了最初的預(yù)想，但本周五大盤高開一定程度上體現(xiàn)了轉(zhuǎn)向的意味，如果后期日本方面沒有更壞的消息傳來，則上證將在本周五的基礎(chǔ)上逐步確立偏強(qiáng)的震蕩基調(diào)，展開第五浪上行將是大概率事件。

其實，回顧日本地震后本周的整體情況，地震對日本本身的影響，無論從破壞率、傷亡人數(shù)，還是對制造業(yè)的影響，的確比市場最初預(yù)期的要大很多，但從外部影響來看，當(dāng)前的不確定性主要還在于福島核電站的輻射泄漏會否進(jìn)一步擴(kuò)散。綜合來看，即使最壞的情況出現(xiàn)，核輻射向日本以外區(qū)域擴(kuò)散的可能性并不大，我國受到核輻射的概率更是微乎其微。

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