華富基金：市場對(duì)通脹壓力擔(dān)憂依舊

2011年03月21日 15:41
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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華富基金研究部 上調(diào)存款準(zhǔn)備金率點(diǎn)評(píng)

周五再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，表明了央行執(zhí)行中性偏緊的貨幣政策的態(tài)度并未發(fā)生改變，這對(duì)一部分希望看到政策放松信號(hào)的投資者的情緒造成了一定的打擊。我們認(rèn)為，此次上調(diào)在預(yù)期之中，目的是控制銀行間市場的流動(dòng)性，從而控制貨幣、信貸的增長率，相比加息會(huì)加重地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)和打擊企業(yè)投資，利用存款準(zhǔn)備金率同樣可以起到抑制通脹以及表明央行態(tài)度的作用，是常規(guī)手段之一，在很大程度上甚至正在替代央票發(fā)行。

二月的M2數(shù)據(jù)表明貨幣調(diào)控取得初步成效，但市場對(duì)通脹壓力的擔(dān)憂依舊。消費(fèi)者信心指數(shù)下滑至金融危機(jī)時(shí)期，暗示了通脹對(duì)消費(fèi)者的壓力持續(xù)增加，動(dòng)蕩的國際局勢下，英美空襲利比亞可能再次推高國際油價(jià)上升風(fēng)險(xiǎn)，加大我國輸入性通脹壓力。部分券商預(yù)期3月的CPI將繼續(xù)向上超過5%，因此，在3月份CPI數(shù)據(jù)出臺(tái)前后，將是二季度再次加息的敏感期。

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