“瘦肉精”壓趴肉食品：機構激辯后市

2011年03月23日 01:47
來源：第一財經日報作者：劉寶強李雋

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近來雙匯“瘦肉精”事件不斷演化。肉食品行業“一哥”都有問題，不僅使得消費者對整個行業的信任度下降，其沖擊波甚至傳遞到了資本市場。A股和港股市場，與雙匯業務類似的上市公司近來股價表現普遍不理想，包括高金食品、大康牧業及金字火腿等個股，近日均出現連續陰跌的走勢。

另外，香港市場方面，作為內地另一大肉食品巨頭，近來雨潤食品(01068.HK)的市場表現顯示，它也明顯受到雙匯“瘦肉精”事件的沖擊。3月15日央視曝光“瘦肉精”豬黑幕的當天，雙匯跌停，而雨潤食品也感受到A股市場的“沖擊波”，當日最大跌幅超過8%，收盤仍下跌5.46%；隨后兩個交易日更是慘跌，17日盤中創下的21.8港元的低位，較15日25.8港元的高位下跌4港元。近三個交易日，隨著“瘦肉精”豬事件逐漸明晰，雨潤食品股價也連續反彈，昨日收報23.9港元，上漲1.92%。自此，事件發生以來的六個交易日，雨潤食品累計下跌近7%。

上周，上證指數下跌了0.92%，同期食品飲料指數上漲了1.08%，食品飲料行業表現好于整體市場。不過，肉制品行業由于受“瘦肉精”豬事件的影響，累計下跌了6.82%，目前雙匯處于停牌中，預計開盤后會繼續呈現出下跌走勢。

機構仍然樂觀

雖然不利事件引發市場對肉食品行業形象以及未來業績增長的擔憂，但各大券商新近發布的研究報告對雨潤食品較為青睞。天相投顧證券分析師仇彥英報告認為，雖然雙匯“瘦肉精”事件不會演化成“三聚氰胺”事件引但事件仍會對公司和行業造成一定程度的負面影響。

仇彥英認為此次事件將會對雙匯的經營業績產生較大影響，同時由于濟源雙匯是公司資產注入的一部分，該事件的發生可能會影響公司資產注入的獲批速度，但對公司最終資產注入的結果影響不大。

仇彥英表示，近一點看，“瘦肉精”事件將打擊消費者消費豬肉的信心從而造成需求低迷引發生豬價格普跌，進而導致生豬效益下滑。遠一點看，此次事件將進一步加速生豬規模化、標準化養殖比重的提高以及生豬屠宰集中度的提高。由于“瘦肉精”事件對行業的影響是負面的，短期我們建議暫時回避生豬養殖以及生豬屠宰類上市公司，建議關注豬肉替代品“雞肉”類上市公司，

仇彥英拿當時“三聚氰胺”事件中伊利和蒙牛的市場表現來作對比。他認為，長期來看，正如“三聚氰胺”之后的伊利和蒙牛，雖然在事件發生之時遭受重創，但卻在行業洗牌中享受規模優勢帶來的超行業平均利潤水平的壟斷利潤，因此，長期而言還是建議關注生豬及肉制品龍頭企業。

對于雨潤食品，敦沛金融表示，投資者無需過分擔心通脹影響公司，因為屠宰業務應該隨著更高的生豬價格而有更好的盈利能力，同時市場分散亦令豬肉價格管制變得困難。光大控股則認為，雨潤食品是中國肉制品主要供貨商之一；根據以往數年業績，公司能夠成功把成本轉嫁至客戶，會受惠于食品價格上升。

部分分析師趨于謹慎

申銀萬國分析師則表示，這次雙匯瘦肉精事件，與雨潤食品2009年情形相比，雙匯這次麻煩更大，因為根據電視內容，收購企業對受污染豬肉采取歡迎態度。豬肉加工商的股價短線應該有一個大的調整，市場會重估整個板塊。

渤海證券分析師同樣認為，“瘦肉精”事件對肉制品行業以及雙匯發展的影響目前仍難評估，建議短期規避肉制品行業以及雙匯發展，將其從股票池中剔出。

申銀萬國分析師表示，市場擔心政府會徹查此次事件，這樣風波會擴散成為行業性災難，堪比2008年中國乳業的三聚氰胺事件。在剛剛結束的兩會上，有關方面提議提高食品安全等級，此次事件會成為食品安全升級的導火線。

一家食品機械行業的負責人對記者表示，他去過國內多家肉食品和方便面企業走訪，在有些企業的操作間，衛生情況比較糟糕，操作員不戴口罩，不戴手套等情況時有發生。

記者近日走訪超市的肉食品柜臺發現，在雙匯瘦肉精事件曝光后，有些非著名品牌的同類企業進行促銷，想填補雙匯退出留下的空白，但是購買者寥寥無幾。

對于雙匯發展復牌后可能的跌幅，成為目前市場投資者關注的焦點。