國際油價上升將助推中國PPI增高

2011年03月25日 07:24
來源：新聞晨報

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□晨報記者 郭文珺

今年以來，在一系列通脹管理措施的實施下，我國CPI開始出現(xiàn)回落，但工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)卻出現(xiàn)了上漲，今年1至2月份，PPI同比上漲6.9%。近期，伴隨著中東和北非局勢的動蕩，國際油價再次出現(xiàn)了上揚，中國PPI或?qū)⒃俅蚊媾R考驗，能否頂住這輪油價上漲帶來的壓力，還看未來對輸入性通脹的管理措施。

中國原油對外依存度再刷新高

作為歐佩克成員國，利比亞2010年的原油日產(chǎn)量平均為165萬桶，許多大型石油公司已暫停在利比亞的油氣開采工作。在日本核電站短期無法恢復(fù)供電的情況下，替代的電力供應(yīng)必然主要是來自原油，加大能源的進口可能會引起國際能源價格的上漲。高盛預(yù)測2011年第二季的北海原油價格每桶105美元。國際油價每上漲10美元，將拖累中國經(jīng)濟下滑0.5個百分點，工業(yè)下滑1個百分點。

去年，我國一次能源消費量為32.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，同比增長了6%；不過能耗強度進一步降低，單位產(chǎn)值能源消費量下降4%。即便在如此形勢下，我國能源消耗強度仍偏高，是美國的3倍、日本的5倍。大通證券的研究報告指出，1至2月份，我國累計生產(chǎn)原油3329萬噸，進口原油4285萬噸，同比分別增長6.8%和13.1%。中國原油的對外依存度已達到53.7%，這是中國原油對外依存度自2009年首次突破50%的警戒線達到51.3%以后再次刷新紀(jì)錄。國家發(fā)改委表示，預(yù)計今年原油對外依存度將接近55%。

油價漲直接抬高交運流通成本

國內(nèi)油價的提高將直接抬高交通運輸和流通環(huán)節(jié)成本，PMI購進價格指數(shù)與PPI環(huán)比增速高度相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達到0.87以上。2月購進價格指數(shù)為70.1%，比上月上升0.8個百分點，其自2010年8月以來連續(xù)7個月在60%以上的高位運行，制造業(yè)企業(yè)原材料購進價格繼續(xù)呈上漲趨勢，通脹壓力加大。輸入型通脹的不確定性增加，加大了我國通脹預(yù)期的管理難度。

PPI分項來看，生產(chǎn)資料價格同比上漲幅度增大，其中原料采掘價格上漲明顯，分品種中的原油化工和金屬價格環(huán)比漲幅加大，而生活資料價格同比漲幅已經(jīng)接近2008年上半年水平，傳導(dǎo)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。生產(chǎn)者購進價格指數(shù)同比漲幅擴大，其中有色金屬材料類環(huán)比漲幅最大。山西證券認(rèn)為從各分項指標(biāo)來看，工業(yè)品通脹上升的壓力，部分已經(jīng)接近2008年上半年水平，PPI在短期受到購進價格持續(xù)上漲壓力，特別是原油價格或在一段時間維持在100美元之上，將直接加劇PPI在未來兩個月上漲趨勢。

大通證券分析，根據(jù)近十年來的經(jīng)驗，大約在國際大宗商品價格上漲2個月后中國的進口價格指數(shù)就會上漲，再過2個月后，PPI指數(shù)也會上漲，再過2個月CPI也會上漲，這就是一個價格傳導(dǎo)鏈條，也說明了輸入型通脹相對于國際市場價格上漲大約有6個月的滯后期。當(dāng)PPI同比漲幅在5%以下時，每上升1個百分點，工業(yè)利潤將增加約15%，將總體帶動企業(yè)增加生產(chǎn)和提高利潤，超過5%則將通過成本領(lǐng)域侵蝕企業(yè)利潤率，企業(yè)利潤增幅將下降。

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