取締或延續藝術品股市臨生死拷問(2)

2011年03月26日 08:00
來源：中國經營網作者：袁媛

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利益鏈條遇質疑

顯然，天津文交所一直希望“滅火”，但對于熱情高漲的投資人來說，卻如同澆了汽油。

不可預期的瘋狂漲幅，讓藝術品投資市場儼然成了投機場所。

“捋不清的利益鏈條，恰恰是讓所謂的監管部門棘手的地方。” 一位匿名的市場人士向記者坦言。

“現行發行機制是有缺陷的，而且對大眾投資人不太公平。”莫承蔚向記者分析。

舉例來說，目前天津文交所上市的藝術品是由其指定的兩家鑒定機構通過背對背的雙模鑒定出具建議價格，發行商會取比較低的評估價格進行發行。這兩家鑒定機構分別是中華民間藏品鑒定委員會天津分會和文化部文化市場發展中心藝術品評估委員會。熟悉收藏界的人都比較了解，后者由于是官方背景，評估價值比較保守，而前者比較市場化，故評估價格也比較高。以《黃河咆哮》為例，據相關人士提供的資料顯示，當時后者評估價格在600萬~2100萬元，前者評估價格在2000萬~3500萬元。而最終的發行價為600萬元。

按照現行規則，原物所屬人持有10%的原始份額，發行代理商包銷30%，其他的進入投資者申購。

“采用低價入市，發行代理商就穩賺了。畢竟現在沒有對這方面進行監管，另外，藝術品最大的不同是價值沒有統一的評估標準。”上述匿名的市場人士對記者說。同樣，這樣的規則使得藝術品原持有人也是穩賺不賠。從藝術品的自身價值趨勢看，價格均隨著時間的推移而上揚。也就是說，參與份額投資的藝術品不會“破發”。“這是與股票市場的區別，原持有人不必再去費心經營，只要坐等收錢就好。”上述市場人士對記者談道。由此看來，所有的風險都集中在參與二級市場的投資人身上，責權利嚴重的不對等。

而按照天津文交所公布的相關規則，一件藝術品上市的過程，天津文交所不僅僅指定鑒定機構，還指定發行代理商。由于沒有相應的監管機構來把控第三方評估機構的資質，其所評估出價格的合理性，是否存在與發行代理商的關聯交易等，都是受到市場人士質疑的焦點。

法律、監管雙風險

而天津文交所“不肯透露”的上級監管機構也引起了廣泛猜測。

記者曾就“證監會將出面取締”一事，向相關部門取證。得到的回復是：暫時看來，這不屬于證監會管轄范圍。文交所的性質屬于產權交易范疇，而其現行的業務，也屬于產權或者物的所有權交易。“證監會的職能是依照法律、法規和國務院授權，統一監督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。顯然，藝術品份額交易，不屬于證券、期貨或其衍生品。”相關部門內部人士向記者說明。

按照以上說法進行推理，我國金融方面三大監管機構(證監會、銀監會及保監會)，均不能成為其監管機構，而其所涉及產業的部門，例如文化部等，也無法成為其監管部門。藝術品投資很可能成為三不管地帶。

天津文交所現行規則的合法性也同樣遭到質疑。