摸底一季報預增股三大板塊高增長可期(4)

2011年04月01日 02:57
來源：中國證券網－上海證券報

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價格漲+儲量增山東黃金與辰州礦業盈利增長可期

⊙記者魏夢杰 ○編輯全澤源

2011年一季度以來，國內有色金屬的價格，無論同比還是環比，都出現較大上漲。而且受多因素影響，多類有色金屬價格未來有望居高不下。這將助推擁有豐厚礦產資源的有色金屬板塊盈利增長。

數據顯示，價格因素已在兩市多家有色金屬類上市公司的2010年業績中有所體現。據上證報資訊統計，截至2011年3月30日，共有62家有色金屬類上市公司披露2010年年報，其中53家公司出現業績同比上漲，占比達85.48%。其中5鋁、銅、黃金、小金屬的行業凈利潤較上年同期獲得較大增長。拋開上年價格基數較低的鋁和銅之外，黃金與小金屬保持了價格高位運行的態勢，并有望在未來得以延續。

由此可推斷，擁有豐富礦產資源的上市公司，2011年一季度業績將表現出色。

到底未來有色金屬行業下各細分類別的價格趨勢會如何演繹？長城證券的有色金屬行業二季度投資策略給出了參考——未來有望出現小金屬趨勢上行未變，基本金屬價格上漲空間受限的情況。小金屬特殊的性能將受益于中國經濟結構轉型契機帶來的廣闊需求前景，同時，中國對優勢小金屬礦種整合力度不斷深化，整個小金屬行業步入上行通道的格局十分確定。

當然，價格只是影響有色金屬板塊業績的主要因素之一。如何在享受高價格的同時，增加儲量，釋放產能，是不少公司所需要面對的問題。也只有擁有豐富礦產資源，才能充分享受價格上漲所帶來的利益。

量價齊升助推山東黃金業績

從2010年至今，國際金價可謂一路走高。目前超過1400美元/盎司的金價處于歷史最高位，對于黃金類上市公司而言，資源價值能得到最大的體現。

由于兩市黃金股標的較少，因此市場資金在選股方面依然存在一定分歧。“我們選擇黃金股的時候，關注的是量和價兩個方面。量是指儲量和產能，價是指黃金價格。此外，對于集團公司繼續向上市公司注入資產的預期也是我們選擇山東黃金的重要因素。”一家鐘情于山東黃金的私募基金經理對記者表示。

過去幾年間，通過集團資產注入等方式，山東黃金成為黃金資源擴張速度最快的公司。2008年收購三山島、玲瓏、沂南、鑫匯、金倉礦業以及內蒙柴胡欄子金礦6座礦山，增加黃金儲量108噸。2010年，山東黃金收購萊鑫礦業剩余49%股權和金石公司75%股權，分別增加權益儲量10噸和53.5噸。此外，公司2010年全年累計探獲礦石資源1111萬噸，自由勘探增儲30噸黃金儲量。至此，山東黃金總體儲量已經增至320噸。

長江證券研究員葛軍預計，2011年山東黃金的自有勘探儲量仍有望增加約30噸。此外，大股東山東黃金集團擁有黃金儲量約為600-800噸，不排除后期集團仍有黃金資產注入，從而使得公司未來黃金儲量繼續增長。

在儲量不斷增長的同時，山東黃金的產能也在逐步釋放。這一點在公司2010年年報的董事會報告中顯露無遺。該報告劈頭便提及公司產能——“報告期內，公司不斷加大技改力度和投入，通過開展黃金產量上臺階活動，礦石處理能力大幅度提高，黃金產量完成19.41 噸(自產金)，同比增長9.86%。”在金價高啟的背景之下，逐漸釋放的產能無疑成為業績增長的動力。公司2010年全年實現利潤總額17.88億元，同比增長63.45%；實現營業收入315.15億元，同比增長34.91%；實現凈利潤12.23億元，同比增長63.35%；基本每股收益0.86元/股，同比提高62.26%。

目前，山東黃金正穩步推進三山島金礦8000噸/日擴建工程、焦家金礦6000 噸/日(留有8000噸余地)擴建工程、黃金精煉廠1200 噸/日氰化廠及其配套工程等新建項目建設。相信隨著產能的進一步釋放，公司業績將實現穩步上升。

依據葛軍預計，黃金價格將在短期內維持強勢。他表示，在中東及北非局勢動蕩觸發避險情緒升溫和全球通脹日益加劇的背景下，黃金價格短期仍將維持強勢；而長期來看，信用貨幣本位的趨弱、全球經濟失衡，歐債危機未得到根本解決以及全球黃金需求增長都將長期利好金價。總體上，黃金的后期走勢仍可保持積極預期。

高銻價時代下的辰州礦業

國土資源部近日發出《關于下達2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》，確定2011年全國銻礦(金屬量)開采總量控制指標為10.5萬噸。《通知》還明確，2012年6月30日前，原則上繼續暫停受理新的鎢礦、銻礦和稀土礦勘查、開采登記申請。分析師認為，這將有力支撐甚至助推銻價上漲。