藝術(shù)品份額交易模式的價值

2011年04月02日 02:02
來源：第一財經(jīng)日報

0人參與0條評論

徐建明

這是一個從不缺新聞的時代，這是一個不斷創(chuàng)造奇跡的時代。而這些新聞與奇跡常常又都和中國有關(guān)。

去年10月和11月，中國瓷器在世界拍賣會上屢創(chuàng)新紀錄后，一個星期前，在紐約蘇富比春季首拍上，中國瓷器再次讓世界瞠目：一個名為描金印花粉彩壺的中國瓷器以1600萬美元成交，加上傭金約為1800萬美元，折合人民幣約1.2億元。去年在倫敦郊外的一個小拍賣會上就已經(jīng)將中國瓷器價格的紀錄推到了5.5億元的高度。不過，這次拍賣還是創(chuàng)造了一個奇跡，因為我們祖宗的這件不明身世的寶貝現(xiàn)身拍賣場時，蘇富比拍賣公司認為此件超漂亮的瓷器可能是民國所仿，因此謹慎地標明“類屬民國”。最初估值僅僅800美元，最終以超過估價2.25萬倍的成交價創(chuàng)造了中國藝術(shù)品在西方市場的奇跡。

再看看國內(nèi)最近又發(fā)生了什么。今年1月26日，天津文化藝術(shù)品交易所首批藝術(shù)品份額上市交易。春節(jié)過后，天天開盤就封死漲停，每天漲幅15%，短短幾個月的時間已經(jīng)漲了15倍。

這里的藝術(shù)品交易不是傳統(tǒng)概念上的拿巨量現(xiàn)金去某地購買一件藝術(shù)品，而是像買賣股票一樣，坐在電腦前點點鼠標就能完成的交易。買賣的也不是真正的藝術(shù)品，而是它的份額。投資人可以參與藝術(shù)品上市前的發(fā)行申購，也可以通過二級市場買賣藝術(shù)品份額。

我們需要思考的是這些藝術(shù)品創(chuàng)造的價格奇跡，正常嗎？是不是脫離了正常的價值形成了泡沫？

我認為這些是正常的！其實，這些價格奇跡的發(fā)生來自于三個方面的動力：首先是全球性的貨幣泛濫，人們需要為自己辛辛苦苦創(chuàng)造的財富找一個庇護所，藝術(shù)品很好地扮演了這一角色。其次是中國的崛起。第三則是金融創(chuàng)新的威力。目前全世界的藝術(shù)品投資市場除了傳統(tǒng)的收藏家參與，愈來愈多地受到藝術(shù)品投資基金的影響和推動。至于藝術(shù)品份額的投資模式更是用現(xiàn)代金融技術(shù)給藝術(shù)品投資帶來的催化劑。這種投資模式至少具有以下價值：

第一，價值發(fā)現(xiàn)。一件藝術(shù)品的價值到底應該多高，應由市場說了算。在沒有公開市場的前提下，一件藝術(shù)品只是少數(shù)人圈子中的玩物，很難反映出這個市場對它的認同度。把藝術(shù)品上市交易，給了市場全體參與者認識了解該藝術(shù)品的平臺，可以很好地發(fā)現(xiàn)該藝術(shù)品真正的市場價值。當然，短期可能會由于市場的信息和供需關(guān)系導致價格的偏離，但正常情況下，藝術(shù)品份額的價格必將圍繞藝術(shù)品的價值上下波動。

第二，體現(xiàn)三公。一個公開交易的市場，將藝術(shù)品的交易從原來的象牙塔帶到了公眾身邊。而且可以在一個公開、公正、公平的交易環(huán)境下公平競爭。傳統(tǒng)藝術(shù)品交易中知識、信息和關(guān)系導致的非市場化的價格扭曲得到有效的抑制。

第三，平民參與。藝術(shù)品份額的交易將原來動輒數(shù)百萬元的藝術(shù)品分解為幾元錢一份，幾千元就可參與交易，使藝術(shù)品投資真正走進了平民的生活，給藝術(shù)品市場帶來更多的人氣，也帶來更多的資金。

第四，投機價值。毋庸置疑，在任何交易的市場都會有投機的因素在其中，但必要的投機是市場必不可少的潤滑劑。

第五，增加流動性。藝術(shù)品投資原來最大的弊端在于其流動性很差。投資的交易和時間成本巨大。但藝術(shù)品份額投資極大地改變了這一局面。所以一件藝術(shù)品上市后短期內(nèi)價格提升十倍不能說一定就是泡沫，也是流動性增加帶來的投資價值的提升。

第六，規(guī)避欺詐。藝術(shù)品投資另外一個大問題是有大量的贗品存在于市場中。一般投資者很難具有鑒別的能力，或者是鑒別真?zhèn)蔚某杀咎摺５ㄟ^公開市場交易的藝術(shù)品的真?zhèn)我呀?jīng)不是問題，這進一步降低了參與藝術(shù)品投資的成本。

(作者為上海理財專修學院執(zhí)行院長)

打印轉(zhuǎn)發(fā)