3000點魔咒：1個月2次上攻被廢 小心4月解禁潮

2011年04月04日 06:40
來源：理財周報

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理財周報記者 滑明飛 實習記者 樊帆/文

3月份，A股兩次沖擊3000點，但兩次均落荒而逃。拋盤壓力和接盤乏力始終是籠罩于3000點上空的魔咒，而3月28日的上探，高估值的中小板和創(chuàng)業(yè)板在主板上攻無力時又臨陣倒戈，指數(shù)大幅下挫。同時，權(quán)重板塊也開始分化，失去后續(xù)力量的銀行和房地產(chǎn)板塊孤軍奮戰(zhàn)，大盤沖擊3000點顯得力不從心。

回顧3月7日和3月28日的兩次3000點觸碰，突發(fā)事件、政策利好、流動性緊縮預期、主力出手、權(quán)重股發(fā)力穿梭其中，那么它們之間是什么關(guān)系？又如何共同作用于A股市場？這些都是3000點背后的秘密。

銀行房地產(chǎn)孤軍奮戰(zhàn)，中小板創(chuàng)業(yè)板臨陣倒戈

3月7日的前一周，銀行板塊已提前發(fā)力，隨后獲得地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等權(quán)重板塊的全力支撐，市場暗流涌動。3月7日的國際油價暴漲終于為整個市場提供了發(fā)力點，煤炭石油接棒挑起沖擊3000點大梁，之后在題材和二線藍籌的后續(xù)支撐下于3月9日站上3000點。

這是藍籌的一次美妙配合：當銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、石油、有色沖鋒時，水利、機械、工程建筑等板塊按兵不動，持續(xù)休整。而3月7日沖擊3000點后，煤炭、石油、有色沖房地產(chǎn)掉頭下挫，水利、機械在銀行板塊的率領(lǐng)下再接再厲，完美的板塊配合讓大盤4個月后首次站上3000點。

3月28日的上探同樣由銀行板塊異動引發(fā)，但如果說上一次因“外患”日本地震而止步3000點，此次卻更多的由“內(nèi)憂”而導致3000點曇花一現(xiàn)。

從整個上探過程來看，3月28日的市場雜亂無章，熱點不夠持續(xù)，板塊配合乏力。前一周在銀行年報密集發(fā)布和保障房概念的推動下，銀行房地產(chǎn)板塊已出現(xiàn)異動，3月28日正式啟動。以銀行、地產(chǎn)板塊為主力，有色、鋼鐵、煤炭為兩翼，加上稀土永磁等概念板塊的推動，股指一度沖上3000點。

而這兩次沖擊3000點的過程中，權(quán)重股的表現(xiàn)明顯好于中小板。藍籌和中小板的蹺蹺板效應再次出現(xiàn)。2010年的一般倒行情停止。部分高估值的中小板創(chuàng)業(yè)板個股開始償債行情。上周五個交易日內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板跌幅近6%，中小板也下跌5%。

成交量萎縮，機構(gòu)高倉位后勁不足

一個月內(nèi)兩次沖刺未果，從盤面看，3000點上方拋壓依然巨大，而在資金方面，接盤力量遠遠不足。其實兩次上探3000點并非突然，戲劇的是3月7日的那一波3000點沖刺碰上了全國“兩會”，撞到了利比亞動蕩，也遇見了日本大地震，隨著美股、港股、日經(jīng)指數(shù)等周邊市場的跳水，A股急速下挫。但將撤下3000點的首要原因歸咎于大地震往往是忽略了另一個關(guān)鍵因素--與日本地震同日發(fā)布的2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

國內(nèi)A股不是地震局，無法預測地震發(fā)生，但股指仍在3月10日出現(xiàn)大幅下跌，只能說明是市場對于2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的過度反應。一般來講，4.9%的CPI和7.2%的PPI數(shù)據(jù)已屬良好，市場本應再接再厲，但突發(fā)事件讓大盤措手不及。

3月28日的上攻3000點，地產(chǎn)打先鋒。兩會上提出了今年建1000萬套保障房的計劃，各地方政府也陸續(xù)出臺保障房規(guī)劃和調(diào)控房價政策。因此，之前躁動不安的西藏城投、中天城投等地產(chǎn)股紛起上揚。同時隨著銀行年報的陸續(xù)發(fā)布，銀行的良好業(yè)績也讓市場重現(xiàn)審視趴在地板上的銀行股價，估值修復再掀"銀行熱"。

但此次沖鋒顯然準備不足，上證綜指1986億元的成交量低于上次2104億元，量能沒有得到釋放，同時，沖上3000點的第二天出現(xiàn)放量下跌，流出資金上百億元。

資金的出場只是一個表象，背后卻是后續(xù)接盤力量的薄弱，據(jù)部分券商的基金倉位研究報告顯示，3月28日之前的10日，64家基金公司有56家加倉，其中46家基金公司倉位超過70%，甚至一些偏股型基金倉位達到88%的高水平。這既是為此次沖擊3000點做的準備，同時也為后續(xù)接盤不力埋下伏筆。并且據(jù)券商在3月28日發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，近期募集中的基金也出現(xiàn)回落。

流動性緊縮預期仍在，4月迎來年內(nèi)最大解禁潮

高通脹下的流動性緊縮強烈預期一直是市場畏懼不前的原因之一，而國家今年將調(diào)節(jié)流動性的三大法寶利率、準備金率和央票盡數(shù)用上。

一月份，盡管央行通過公開市場操作和提高準備金率吸收流動性，但貨幣凈投放量仍有增無減，近4600億元。二月份，迎來新年的第一次加息，并配合提高準備金率，市場貨幣的投放量回落。進入三月份，央行不僅第三次提高準備金率，同時貨幣投放量首次出現(xiàn)負值，通脹暫時得到緩解。但如果不考慮如日本地震、利比亞動蕩等突發(fā)因素，"兩會"后的1-2個月內(nèi)，流動性緊縮依然是主流。正如一位私募在接受理財周報記者采訪時所說，"中國的經(jīng)濟和股市都要看本國國情。"因此，今年"兩會"對于治理通脹的表態(tài)傳導至執(zhí)行層面，短期內(nèi)只會加強不會減弱。

同時，據(jù)統(tǒng)計，3月-5月份將有1.5萬億規(guī)模的央票到期，再加上潛在的輸入性通脹，如日本地震災后重建和美國經(jīng)濟的復蘇都將帶動國際石油價格的上漲，從而傳導至國內(nèi)。因此近期市場對央行在清明節(jié)假期的加息推測并非無理取鬧。

而對于市場，4月份也將迎來年內(nèi)單月最大規(guī)模限售股解禁潮，股改限售股加上首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)等部分的解禁市值將達到3011億元，環(huán)比增30%。因此，如果沒有增量資金支援，股指沖刺3000點將阻力重重。

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