陸磊稱加息后負利率仍在擴大

2011年04月06日 04:32
來源：證券時報作者：羅克關

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中長期貸款利率僅上調0.2個百分點，可能考慮金融穩定需要

證券時報記者羅克關

華泰聯合證券首席經濟學家陸磊昨日對證券時報記者表示，在4月5日啟動加息，顯示目前尚未披露的3月份CPI環比肯定將超過2月份?！拔覀儨y算的結果是5.3%，這還是沒有考慮任何外部因素的一個判斷。我們預計，整個二季度通脹壓力都非常大，CPI可能一直維持在5%以上的水平。

陸磊認為，能源和農產品價格將是推動二季度CPI上漲的重要因素。能源壓力主要來自北非局勢的動蕩，目前來看或許將在更長的一段時間內影響全球原油供給；與此同時，日本地震也將推動全球經濟對石油、天然氣等傳統能源的依賴程度，這些因素都會加劇目前成本推動型通脹的壓力。“食品方面，由于日本核危機的處理時間可能拉長，與中國臨近的整個海洋漁業和食品都會受到影響，這對國內CPI權重比較大的食品價格也會形成向上的推動力?！彼f。

陸磊特別指出，即便央行目前一年期存貸款基準利率均上調25個基點，但加息之后的負利率仍然呈現擴大的趨勢，這意味著央行二季度進一步加息的可能性仍然存在?！?月份的CPI是4.9%，當時同期的名義利率為3%，實際利率是-1.9%；3月份CPI如果是5.3%，目前加息后的名義利率是3.25%，實際利率是-2.05%，還是呈現擴大的趨勢?！标懤诒硎?。

此外，記者注意到，央行本次加息在存款利率的調整方面除活期僅上調10個基點外，其余各檔次利率均上調了25個基點，但貸款利率的調整卻并不同步。貸款利率方面，央行將半年和1年期利率上調25個基點，1-3年期利率上調30個基點，3-5年和5年以上兩個檔次則只上調20個基點。

陸磊表示，這一調整模式顯示央行對于過去兩年間發放的中長期貸款質量仍然存在一定疑慮?！斑@部分貸款利率僅上調20個基點，是考慮到了金融穩定的需要，央行既要主動應對通脹，但也不得不考慮這方面的問題?！?