加息：新債基配置機會出現

2011年04月07日 11:12
來源：新聞晨報 作者：李銳

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晨報記者 李銳

對于新債基來說，加息并不是件壞事情。就在本周二，央行宣布再次加息，而這也是本輪以來的第四次加息。對于債券基金來說，加息周期肯定不利。不過，如果本輪加息進入尾聲，那對債券基金來說就另當別論，同時對新債基的建倉也相對有利，其配置機會不就來了嗎？

毫無疑問，加息對于債基影響很大，尤其是在進入加息周期的前期影響更大。

今年以來，就在股市持續震蕩之際，債券市場也因為加息而陷入低迷。來自WIND資訊的統計數據顯示，截至4月5日，按照復權單位凈值增長率計算，155只債券基金 (剔除今年以來成立的次新基金)今年以來整體下挫，平均跌幅為0.09%。也就是說，今年迄今，債券基金整體虧錢。

其實，從去年底開始，央行決定加息，而從那時開始，市場普遍預期將進入加息周期。到目前為止，央行本輪已經進行了四次加息，這對處于加息風暴之中的債券基金沖擊明顯。

不過，隨著此次加息的出臺，市場做出樂觀預期：本輪加息已經接近尾聲。如果真是這樣，那對債券基金來說可是一個好消息。而上述數據也顯示，自從進入今年3月份后，債券基金已經開始回暖，3月份迄今整體漲幅已經達到0.4%，而在今年1月份，上述債券基金的整體跌幅高達1.04%。

長城積極增利擬任基金經理鐘光正日前就此分析，在高CPI和加息發生的中后期，對債市的邊際影響會越來越小。

而在調控政策發生效力且通脹的逐步回落后，債券基金的低風險資產配置屬性將進一步回歸，市場可能迎來配置債券資產的較好時機。

日前，光大保德信信用添益債券基金獲證監會批復，并將于近期加入固定收益類產品的發行陣營，而從4月13日開始，國內首只債券指數基金——南方中證50債券指數基金正式發行。

對此，長城積極增利擬任基金經理鐘光正非常樂觀，認為實體經濟增速已開始回落，當前高CPI和加息對債市收益的影響已屬于強弩之末，對專業投資者來說，此時加息將導致債市收益率提高，從而有利于債市建倉。

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