北京銀行融資爭議：老股東持有三年半不如現在買定增

2011年04月18日 06:58
來源：理財周報

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北京銀行2007年9月上市，發行價12.5元，三年半來累計分紅0.7元，老股東成本明顯高于此次定增價格

理財周報零售銀行實驗室研究員冀欣/文

2011年中小銀行再融資繼續春潮涌動，但出人意料的是，這一切會率先發生在目前資本充足的北京銀行身上。

以籌劃重大事項為由停牌兩日后，北京銀行日前公布再融資計劃，擬以非公開發行方式募資不超過118億元，發行價格為10.88元/股，增發約10.85億股，所募資金將用于補充核心資本。北京銀行IPO發行價為12.5元/股，停牌前一天4月6日北京銀行的收盤價為12.62元/股，定向股東受讓差價為1.37元/股，以本次增發10.85億股計算，定向增發的股東即時收益為14.86億。此舉引起老股東不滿。

資本充足率未雨綢繆

還是擴張野心昭然若揭？

北京銀行看起來并不缺錢。

與再融資方案同時公布的年報顯示，截至2010年末，北京銀行資本充足率為12.62%，核心資本充足率10.5%，在上市銀行中穩居前列，明顯高于監管標準。

就在今年1月，北京銀行剛剛完成總規模100億元的次級債發行，不到半年就再度實施融資計劃，引發普遍質疑。

對此北京銀行表示，該行的目標是保持資本充足率和核心資本充足率在每年年末分別不低于12%和9%，定向增發是資產規模逐步擴張的需要，如果不能及時有效地補充資本，將無法滿足業務正常發展的需要。

而選擇這一時間點，北京銀行董事長閆冰竹坦言，一方面是著眼長遠確保監管底線，目前，銀監會資本監管要求不斷提高，進入2011年后，央行實施差別準備金動態調整機制，將信貸管理與資本管理結合起來，商業銀行資本壓力將加大；另一方面，去年銀行股再融資高達2700億元，市場壓力很大，今年銀行再融資的壓力相對較小，而明年隨著業務擴張對資本的消耗以及監管標準提高，商業銀行或將掀起新一輪的融資高潮。

生于憂患，死于安樂。這樣的“未雨綢繆”，絕對不是多此一舉。

經過15年的發展，北京銀行已成為國內規模最大的城市商業銀行，2010年末總資產超過7000億元，同比增長37.44%，已躋身中型商業銀行之列。而在2007年底，北京銀行剛剛上市之時，其總資產僅為3542億元，資產規模現已實現翻倍增長。

三年時間，再造了一家北京銀行。

現在，北京銀行業已完成了京、滬、深以及中西部的分行布局，去年新開設了南京分行、濟南分行，成立了阿姆斯特丹代表處，建立北銀消費金融有限公司。

這樣的成就足以讓所有城商行艷羨不已。可是，資產規模跨越式擴張的背后，資本消耗也十分顯著。早在2007年底，北京銀行資本充足率高達20.11%，雖然截至當前，12%的數據仍舊處于業內較高水平，但比起當初已有大幅下降，有必要早備糧草。

東方證券研究員金麟預計2011 年北京銀行核心資本充足率和資本充足率分別將達到12.8%和14.8%和較融資前提高2.5%以上，此次再融資有利于公司未來幾年的快速發展。但也有人對此表示擔憂，安信證券研究員楊建海認為這樣的資本水平略顯過剩。　

無論如何，北京銀行希望借由此次定向增發繼續擴張步伐，并無過多爭議，已處于資產規模高速增長期的北京銀行野心不減。　

北京銀行管理層透露，預計該行2011年信貸增速及增量仍要高于2010年。中信證券預計按照10.5%的資本充足率監管標準，此次增發后，約能支持將近2000億的信貸規模擴張。

而在異地擴張方面，北京銀行膨脹的欲望可能有所收斂。今年全國“兩會”期間，國務院副總理王岐山的一席話早已為此埋下伏筆。

申銀萬國研報認為，在信貸控制和城商行異地擴張受限的情況下，預計未來兩到三年北京銀行規模增長在20%左右。