泰達宏利：雙率齊調不妨選擇分級債基抗通脹

2011年04月18日 16:50
來源：鳳凰網財經

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繼4月初加息之后，央行日前宣布從2011年4月21日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，調整后大型商業銀行的存款準備金率達到20.5%的歷史高位。正在發行的泰達宏利聚利分級債券基金擬任基金經理沈毅表示，本次上調主要因為銀行間市場流動性極度充裕以及資本流入壓力持續較大，而公開市場回籠期限過低，需用準備金進行深度回籠，后續銀行間利率和外匯占款仍是決定準備金的關鍵。沈毅認為，本次上調在市場預期之內，銀行間市場利率將上行，但上行幅度不會太大，銀行間流動性只是從充裕轉向正常。

今年以來，央行已兩次加息，四次上調存款準備金率，雖然，一年期存貸款基準利率自去年10月以來已累計上調了1個百分點達3.25%，但考慮通脹等因素，存款實際利率仍為負，對投資者來說，要實現資產的保值增值，需要積極理財。沈毅建議，鑒于資本市場的不確定性，投資者應考慮拉長投資期限，讓時間價值發揮作用，不妨關注風險較低、收益穩定的債券基金抵御通脹并實現保值。沈毅表示，本輪加息周期已經進入后半段，目前來看，貨幣政策依然偏緊，但是未來市場加息空間有限，政策繼續收緊的空間也相當有限。而目前債券發行無論從數量還是總量上看都比較可觀，泰達宏利聚利分級債券基金將迎來一個較好的建倉時點，在收益率和品種的選擇上都較充裕，配置價值更加凸顯。

在投資布局方面，沈毅看好未來信用債的投資機會，追求穩定收益。在他看來，連續加息后，債券市場總體票息收益率水平屢創新高，尤其當前市場信用債品種日益豐富，收益水平不斷提高。而未來幾年，通脹壓力猶存，經濟增速放緩，整體走向將呈現短周期、頻繁波動特點，投資應持有較為穩定公司發行的信用債品種。沈毅介紹，泰達宏利聚利分級債券基金份額將按7:3比例分成聚利A和聚利B，聚利A封閉期內獲取1.3倍5年期國債收益，比較穩定，有抗通脹的作用，而聚利B份額具有3.3倍投資杠桿，適合偏好承擔風險，追求更高收益的投資人。