FT社評(píng)：標(biāo)普警告美國(guó)的意義

2011年04月19日 17:31
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：社評(píng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 據(jù)外媒消息，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard &Poor’s)決定將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)前景調(diào)低到“負(fù)面”，在市場(chǎng)上引起軒然大波。這并非因?yàn)槌霈F(xiàn)了什么新的信息，而是更多反映出這個(gè)褻瀆美國(guó)“神明”的裁定引發(fā)的一種隱秘的快感。

理論上說(shuō)，對(duì)于本身沒(méi)有能力分析那些奇異的，或者不透明債券的投資者而言，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是有用的。不過(guò)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未能承擔(dān)起上述角色——它們?cè)谏洗畏睒s期間忽視了結(jié)構(gòu)性信貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于所有證券中流動(dòng)性和透明度最高的美國(guó)國(guó)債而言，很難明白信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的分析為何會(huì)引起人們的興趣，即便這些分析無(wú)懈可擊。

毋需標(biāo)準(zhǔn)普爾的提醒，只要對(duì)美國(guó)政府稍有關(guān)注的人都知道，對(duì)于如何讓美國(guó)公共財(cái)政的基礎(chǔ)更為穩(wěn)固，美國(guó)政客們無(wú)法達(dá)成一致。其它許多國(guó)家也在遭受經(jīng)濟(jì)低迷以及與人口相關(guān)的未來(lái)支出需求的壓力，但歷史遺留下來(lái)的輕率的財(cái)政政策，加上可能導(dǎo)致政府癱瘓的嚴(yán)重黨派分歧，讓美國(guó)的問(wèn)題變得更為嚴(yán)重。

人們很容易忘記，上世紀(jì)90年代，美國(guó)走在一條充滿希望的財(cái)政道路上。但減稅、戰(zhàn)爭(zhēng)和開支承諾將2000年的繁榮揮霍一空，這次危急到來(lái)時(shí)，公共財(cái)政已是岌岌可危。美國(guó)沒(méi)有讓巨額赤字妨礙財(cái)政刺激政策，減輕了經(jīng)濟(jì)低迷可能的程度。這是正確之舉，但由此造成的債務(wù)急劇攀升的問(wèn)題必須盡快加以解決。

金融時(shí)報(bào)評(píng)論道，幾乎沒(méi)有任何跡象表明，美國(guó)國(guó)內(nèi)將會(huì)對(duì)一項(xiàng)重大協(xié)定達(dá)成一致：那就是減少支出，增加稅收，并通過(guò)改革擴(kuò)大稅基和堵住漏洞。民主黨和共和黨人全都表現(xiàn)得過(guò)于尊重本黨立場(chǎng)。美國(guó)政府內(nèi)部總是難以達(dá)成妥協(xié)，但“茶黨”代表的出現(xiàn)讓局面變得更加糟糕。茶黨與其說(shuō)是主張削減赤字的“鷹派”，不如說(shuō)是“從眾的旅鼠派”：為了追求削減開支，他們似乎不惜將美國(guó)帶下懸崖——這會(huì)嚇壞大多數(shù)不明事理的美國(guó)人。

但是投資者有比美國(guó)違約更值得擔(dān)憂的事。美國(guó)不會(huì)違約，而會(huì)通過(guò)通脹來(lái)擺脫債務(wù)。鑒于利率已經(jīng)低到無(wú)法再低的水平，即使沒(méi)有政治風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)債券看上去也毫無(wú)吸引力。不過(guò)，如果標(biāo)普此舉激起對(duì)美元這個(gè)全球基準(zhǔn)貨幣更強(qiáng)烈的擔(dān)憂，其它所有地方都會(huì)像往常一樣更強(qiáng)烈地感受到這些影響。與此同時(shí)，標(biāo)普的警告，應(yīng)該能讓美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人行動(dòng)起來(lái)。

譯者/何黎

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