評級危機威脅海外美債投資人利益

2011年04月20日 03:08
來源：上海證券報作者：朱周良

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標普發布的針對美國評級的利空消息，可能進一步加劇美元的弱勢，利空美元資產

⊙記者朱周良 ○編輯衡道慶

分析人士認為，標準普爾周一下調美國的評級展望，對亞洲持有大量美元資產的投資人來說是一個警訊，即這類資產未來可能遭遇損失，資產多元化將是大勢所趨。

因為歐洲正好又在鬧債務危機，美元周一躲過一劫，在標普公布降級消息后先抑后揚，美元指數當天頑強收高0.9%。不過，這并不能改變美元今年以來的弱勢，依據一籃子貿易伙伴貨幣編制的美元指數今年迄今已下跌超過5%。

專家指出，類似標普發布的針對美國評級的利空消息，只會進一步加劇美元的弱勢，利空美元資產。

GFT公司的研究主管凱西表示，標普下調美國評級展望和處于歷史低點的美國利率，只會進一步削弱美元的吸引力。“即便我認為不會真的下調評級，但在目前美元十分敏感和脆弱的時期，這樣的消息也足以讓持有或買入美元的投資者忐忑不安。”她說。

富國銀行的首席經濟學家約翰·希爾維亞周二指出，標普的最新舉動提醒人們，美國糟糕的預算狀況長期來看難以持續。希爾維亞說，如果美國的財政狀況不發生顯著改善，那么美元將很可能持續貶值，同時伴隨著利率和通脹的上升，這對很多持有大量美國債券組合的海外投資人特別是亞洲投資人來說，將意味著巨大的損失。

美國財政部的統計顯示，截至今年2月份，包括中國在內的亞洲各央行仍是美國國債的最大海外持有人。中國在日本排在海外持有美債的前兩位，累計持有近2萬億美元，其他亞洲央行也持有數量不菲的美債。

事實上，近期一些專業的投資人已經開始大舉做空美國國債等美元資產。全球最大的債券基金管理機構——美國太平洋投資管理公司(PIMCO)的明星基金經理人格羅斯就是典型的一個。2月份，格羅斯旗下掌管的全球最大債券基金——資產總規模2360億美元的總回報基金(TRF)，就悉數拋售了所持的美國國債。近期PIMCO網站的信息又顯示，格羅斯3月份開始在金融市場上做空美債。3月份該基金持有美債空頭的占比為3%，1月份則持有12%的美債多頭。

人稱“債券天王”的格羅斯表示，他預計美國的利率將上升，美元將下跌，而美國最終將失去其AAA的最高債信評級。

美國Weiss研究公司的分析師馬丁注意到，在上周舉行的金磚國家領導人會議上，主要新興經濟體已經關注到美元“獨大”的問題和可能誘發的風險。14日發布的《三亞宣言》指出，國際金融危機暴露了現行國際貨幣和金融體系的缺陷和不足，金磚國家支持改革和完善國際貨幣體系，建立穩定、可靠、基礎廣泛的國際儲備貨幣體系。金磚國家還歡迎當前就特別提款權在現行國際貨幣體系中的作用進行討論，包括特別提款權一籃子貨幣的組成問題。

分析人士認為，長期來看，海外投資人還會繼續推進外匯等資產的多元化配置，但這不可能是一蹴而就的過程。

有意思的是，在標普對美國“下手”一天后，美國的第二大債權國日本的經濟財政大臣與謝野馨周二就出面力挺美國。與謝野馨稱，對日本而言，美國國債仍然是富有吸引力的投資工具，來自世界各地的大量投資者仍然想要買入美國國債。

短期內，分析師表示，美元的“慢熊”走勢很可能繼續，進而提升大宗商品等替代投資品的吸引力。一直抨擊美國財政紀律和美聯儲貨幣政策的“末日博士”麥嘉華本周一表示，投資人應該加強配置美元之外的資產，比如黃金、白銀等。