海水淡化扶持一系列政策將出 受益股一覽(名單)(8)

2011年04月20日 08:48
來源：鳳凰網財經

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海亮股份:主業穩健,海水淡化蓄勢待發

海亮股份 002203 有色金屬行業

研究機構：方正證券 分析師：鄧新榮 撰寫日期：2011-03-12

投資要點

我們有別于市場的觀點

公司制冷無縫管主業較為穩健,未來公司的業績拐點主要來自于:一是海水淡化是未來發展趨勢,隨著經濟復蘇,國內外尤其是中東海水淡化有望重啟,而公司作為國內海水淡化管的龍頭,必將分享海水淡化盛宴;其次,做大做強主業、延伸上下游作為公司未來“十二五”規劃主旨,公司延伸上下游產業鏈的預期較強,有利提升公司投資價值。

海水淡化管蓄勢待發

海水淡化已成為中東等水資源缺乏地區獲取淡水的主要方式,海水淡化是未來發展趨勢,公司是國內海水淡化銅管標準制定者,具有較強的先發優勢,一旦國內或者中東地區的海水淡化工程進展恢復,公司海水淡化管蓄勢待發。

做強做大主業 進一步穩定和提升公司的盈利能力

公司未來深加工產能繼續擴大、結構進一步優化,將進一步穩定和提升公司的盈利能力。隨著公司銅陵項目的建成,公司銅加工產能將達到30萬噸,同時產品產地及產品結構本身都得到了進一步的優化,有利于穩定和提升公司的整體盈利能力。

股權投資創造穩定投資收益

除主業穩健增長之外,投資收益的上升也非常可觀。主要投資項目有兩個:一是對寧夏銀行的投資,參股7.25%;二是參股云南紅河恒昊礦業股份有限公司,并兩次提高持股比例,成為第二大股東,參股12.89%。

盈利預測

看好公司未來海水淡化管業務的發展,及向上游延伸的發展思路:預計公司10-12年的EPS分別為0.56、0-65、0-80元。按照3月11日收盤價15.60元計算,公司的動態市盈率分別為28倍、24倍、20倍,具備較高的安全邊際,給予公司“增持”評級。

風險提示

訂單低于預期,導致利潤下降;工程項目進展不如預期,產能得不到有效釋放。

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