基金一季報陸續出爐上投博時減持雙匯逃過一劫

2011年04月21日 00:44
來源：新快報作者：強燕

0人參與0條評論

上投摩根中國優勢：一季度雖遭遇了2.21億份的凈贖回，但其前十大重倉股中已經沒有雙匯發展。去年底的數據顯示，持有雙匯發展的股數在680萬股左右，按一季度的均價計算，市值在5.4億元左右。其今年一季度十大重倉股的第十名持倉市值為3.22億元，按此推算，該基金減持了至少300萬股。截至4月19日，該基金近3個月的凈值增長率仍是第一，達18.33%。

博時主題：一季度出現了近1億份的凈申購，其前十大重倉股中也已經沒有雙匯發展，去年底持股數也在680萬股左右，按其一季度前十大重倉中第十名的市值4.72億元計算，估計也減持了至少數十萬股。

-新快報記者強燕

昨日，首批基金一季報亮相，上投摩根中國優勢和博時主題因為減持雙匯，成功逃過一劫。從上投摩根、銀華、新華、銀河、中歐、博時等家公司旗下偏股型基金的季報看，一季度基金多保持了相對高倉位，配置重點則各有側重，部分重配低估值周期股的基金業績表現較好，跑贏了業績比較基準和同期大盤，而堅守大消費和新興產業的則多跑輸比較基準，并出現不同程度的虧損。展望后市，基金經理們也出現空前嚴重的分歧，有些繼續看好周期股，有些則堅持看好成長股，還有些則表示要靈活配置。總之，面對復雜的經濟環境和市場環境，基金經理們不敢輕言樂觀。

基金多保持高倉位

數據顯示，在首批公布一季報的偏股型基金中(含股票型基金和混合型基金)，基金倉位變化不大，多數基金倉位在偏高水平，其中28只開放式股票基金(創新基金除外)中，除2只仍處于建倉期的基金股票倉位不足60%外，其余26只基金股票倉位均超過70%。

在倉位上較為進取的新華系、中郵系倉位均在較高水平，如新華優選成長的倉位在93.90%，新華優選分紅也達到89.43%，銀華領先、上投摩根中國優勢、中歐價值發現等基金的倉位都在90%以上。去年回報亞軍銀河行業優選的倉位相對保守一些，為80%左右，而混合型基金銀華和諧主題的倉位更低，為67.37%，比去年四季度低了近5個百分點，是目前為止為數不多調低倉位的基金之一。

配置比倉位貢獻更大

一季度市場波動較大，較去年末出現了較明顯的風格轉換，因此，倉位的高低對業績的貢獻就不如配置大。由于一季度市場的領漲品種主要集中在建材、有色、煤炭、地產、金融、化工等板塊的藍籌公司上，所以對這一塊配置較重的基金表現就好一些，反之，則凈值增長率較慢，有些跑輸了業績比較基準，甚至還出現虧損。

比如銀河行業優選基金在行業配置方面就依然傾向于新興和消費行業。美女基金經理陳欣解釋說，前期階段性增持了汽車、建材等周期類股票，但3月份基于通脹壓力仍大，而國家政策持續緊縮的判斷，預期周期股難有大的行情，且成長股與周期股相對估值水平回歸到較為合理的水平，因此在下半月開始將倉位重新調回估值不高、經過歷史檢驗的成長股。但新興和消費行業中的股票，由于擴容壓力較大，且估值偏貴，被市場所拋棄。由于配置的重點與一季度市場熱點“不合拍”，導致該基金一季度凈值下跌超過4%。

對后市看法分岐加大

與前段時間異口同聲看好周期股的情況相比，在一季度中基金經理對后市的看法分歧明顯加大。

就大市上看，銀華和諧主題的基金經理陸文俊認為，二季度上漲幅度不會太大。他表示，如果市場加速上攻，需要降低倉位防范風險。而新華優選成長基金經理王衛東則相對樂觀，他認為，全年高通脹將成為常態，在負利率及寬松貨幣環境下，股市已經成為價值投資的洼地和貨幣泡沫最后的“避風港”。一旦通脹下行，緊縮趨緩，民間利率回落，從房地產市場流出的資金就將進入股市，“未來增長前景值得期待”。展望二季度，銀華領先的楊靖表示，市場的復雜程度可能超出預期。一方面，主板低估值周期類股票經過前期上漲后出現客觀的回調要求；另一方面，創業板存在估值回歸的客觀要求。同時，對于經濟未來的走勢，市場分歧較大。不過，總體上對二季度仍有信心。

就策略看，陸文俊認為，與保障房相關的建材、鋼鐵、地產等仍有機會，同時在高油價背景下的新能源汽車、光伏也有表現機會。陳欣認為，周期股估值雖然便宜，但難有大作為，而新經濟和消費類股票，未來可能分化，好股票兌現成長，用時間來換空間。中歐價值發行基金經理茍開紅也表示，由于經濟轉型趨勢未變，大消費、新興行業的優質個股估值如果可以調整到合理水平，可能帶來長期投資機會。新華優選分紅基金經理曹名長表示，會按“上半年周期藍籌，下半年消費”來布局，但也會視市場情況靈活操作。

重點關注

上投減持雙匯至少300萬股

昨日，雙匯發展無懸念地繼續“一字”跌停，由于大多數持有該股的基金此前對其估值調整僅以一個跌停為限，所以昨日的第二個跌停將會對最新的基金凈值產生實質影響。不過，從最新的季報看，投資者不能簡單地以去年底的基金持倉為依據來決定是否贖回基金，因為部分基金已經逢高成功套現了至少部分持倉。

基金一季報顯示，上投摩根中國優勢和博時主題的前十大重倉股中均已經沒有雙匯發展的身影了。去年底的數據顯示，這兩只基金持有雙匯發展的股數都在680萬股左右，按一季度的均價計算，市值在5.4億元左右。上投摩根中國優勢今年一季度十大重倉股的第十名持倉市值為3.22億元，按此推算，該基金減持了至少300萬股雙匯發展；博時主題前十大重倉中第十名的市值為4.72億元，估計也減持了至少數十萬股。

值得一提的是，雙匯發展事件的影響在兩只基金上表現得有所不同。上投摩根中國優勢一季度遭遇了2.21億份的凈贖回，而博時主題出現了近1億份的凈申購。但前者今年一季度表現出色，在同類基金中凈值增幅列第一，按截至4月19日的數據計算，該基金近3個月的凈值增長率仍是第一，達到18.33%。不管投資者是否因為其持有雙匯發展而贖回，都錯過了這波凈值快速增長的好機會。