4月CPI漲幅或略降貨幣政策仍將從緊

2011年05月09日 00:53
來源：中國證券報作者：韓曉東

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國家統計局將于11日公布4月主要宏觀經濟數據。分析人士認為，由于蔬菜價格明顯回落和大宗商品價格漲勢初步得到遏制，4月主CPI漲幅可能與上月持平或略有回落。

專家認為，實體經濟運行仍將保持穩定。4月規模以上工業增加值、固定資產投資等增速明顯回落可能性不大。這意味著穩定價格總水平仍將是短期的首要任務。

對未來宏觀調控政策走勢，中金公司預計，貨幣供給增長將維持從緊態勢。二季度央行可能加息一次，存款準備金率繼續上調可能性較大，人民幣對美元升值將維持在較快水平。

物價漲幅可能回落

4月以來，蔬菜等商品價格明顯回落，在一定程度上改變了食品價格前期過快上漲態勢。中信證券首席宏觀分析師諸建芳預計，4月CPI同比上漲5%，漲幅比3月回落0.4個百分點。其中，食品價格環比下降1%左右，非食品價格環比上漲0.2%左右。由于生產資料價格略有上漲，4月PPI預計同比上漲7.3%。

高盛高華報告認為，盡管豬肉價格近幾周來持續走高，一改往年同期的季節性下行走勢，但其漲幅遠低于蔬菜價格跌幅。當前整體食品類價格已下降，成品油價格上調直接影響較小。4月CPI漲幅將回落至5.1%左右，PPI回落至7.1%左右，

農業部相關負責人表示：“由于今年氣候異常，南北方同時上市的黃瓜、西紅柿、辣椒，廊坊、唐山等河北中部地區的葉菜，以及山東、河南大蒜5月底集中上市后，市場價格仍面臨下行壓力。

中金公司研究報告認為，4月通脹水平仍將保持高位。根據最新的農產品價格數據和非食品價格的一些領先指標，預計4月CPI漲幅為5.4%，與上月持平，通脹壓力仍位于較高水平。

經濟運行總體穩定

除物價指標外，統計局將于11日公布工業增加值、固定資產投資、消費品零售等數據。分析人士認為，從PMI等先行指標來看，當前實體經濟需求可能略有回落，但經濟運行態勢總體仍然穩定。

諸建芳認為，政策持續緊縮對固定資產投資產生一定負面影響，由于新開工項目增速下滑，房地產投資增速有所降低，預計1-4月固定資產投資同比增長24.6%。汽車等可選消費品受政策退出影響，消費增速較前兩年有所下降，其他消費品保持平穩增長，4月社會消費品零售總額同比增長17.3%。預計4月出口和進口增速分別為29%和27%。

高盛高華報告稱，4月規模以上工業增加值增速從3月的14.8%升至15%，但受貨幣政策緊縮和部分地區電力短缺影響，未來工業增長勢頭可能受壓。4月消費品零售總額同比增速為17.3%左右，與上月基本持平。貨幣環境將繼續保持緊縮，這將在一定程度上抑制內需增長。