18股鳳凰涅??：佛塑科技演生死時速 ST扎堆等反彈

2011年05月09日 10:24
來源：理財周報

0人參與0條評論

理財周報資本市場實驗室研究員丁青云/文

生與死之間并沒有絕對的界限。此話尤其適用于那些“出生入死”的公司，那些被我們稱之為鳳凰的公司。

傳說中，鳳凰集香木自焚，從烈火中更生。對很多公司而言，涅??，要么是被重組，要么是戰略轉型。前者多為外力主導，或者多為內力驅動。

有三種公司容易出現“鳳凰涅??”。第一種公司是走到退市邊緣，被動轉型。原股東無力回天，此類公司病入膏肓，能起死回生的往往是外界重組介入，等待新靈魂附體；第二種公司為當前主業遭遇天花板，內外壓力下被迫轉型，找第二條替代出路；第三種公司則非常罕見，主動進行戰略轉型者是也。這類公司往往有一個擅長把握未來的掌舵者，精準把握了未來五到十年的趨勢，提前轉身。這類公司往可稱之為偉大公司。當然，你看到的往往是前兩種公司。

按此邏輯，理財周報2010年財務機要為你精心選取了18個最具代表性的“鳳凰”公司。它們或已涅??重生，超越此前的“死”；或者正在面臨“生死考驗”，即將重生。

戰略轉型“生還者”

戰略轉型聽上去是一個泛濫的管理術語，但對每一個經歷其中的公司來說，這簡直是煉獄，是焦灼，是忐忑。有些公司的轉型是生死豪賭，有些是錦上添花。不管怎樣，生還者將飛得更高。

佛塑科技便是少數的生還者。身處傳統塑料行業的佛塑科技那時叫“佛塑股份”，2009年以前一直處在虧損邊緣，其中，2008年巨虧1.96億。佛塑科技的轉折點是2009年8月新股東廣新外貿集團的入主。

新股東對佛塑科技進行刮骨療傷式改造：淘汰或改造落后產能，剝離不良資產，轉向各類薄膜新材料，為新能源和節能等新興產業做上游商，還拉來鋰電池大佬比亞迪當戰略伙伴。

正當佛塑科技加速轉型之際，半路殺出“洋垃圾餐盒”事件，佛塑科技飽受質疑，客觀上也加劇了其戰略轉型。

2010年，佛塑科技實現凈利潤1.73億，同比增長2656%，成為2010年盈利增速最快的公司。

而拓邦股份的轉型則更多是“居安思危”。其當前主營產品包括電器控制器、高效照明、智慧電源三類。拓邦股份將下一個目標瞄準了新能源汽車行業，并巧妙地以電機控制器和動力電池控制器為切入點。拓邦股份收購了深圳煜城鑫，獲得成熟的鋰電池制造平臺。其意圖很明顯，即戰略投資產業鏈上相關公司，快速切入鋰動力電池產業鏈。

中潤投資的轉型是從單腿走路到雙腿走路。借殼后，中潤投資先以“房地產業”為主業，后又確定“房地產+礦產”雙輪驅動的戰略，掙足眼球。2010年，中潤投資歸屬上市公司股東凈利潤2.83億元，同比增長19.14%。

等待絕地反彈的ST們

傳說中，灰姑娘穿上水晶鞋，就變成了王妃。因此，ST公司的潛在價值往往和賬面業績表現成反比。賬面表現越差，離被重組就越近，畢竟在A股，沒有賣不出去的殼，只有不想賣的殼。

但是灰姑娘如此之多，能被“王子”選上的如此寥寥。在一堆重組股里，ST張家界、ST能山、ST匯通、*ST化工這一類ST公司值得你關注。

ST張家界是張家界唯一國有控股上市公司，這注定了當地政府會竭力“護殼”。2008年開始，ST張家界對不良資產進行大規模清理、優良資產注入以及債務和解行動。

2010年，ST張家界實現歸屬于母公司的凈利潤2012.75萬，扣除非經常性損益后的凈利潤為166.4萬，順利從“*ST張股”變更為“ST張家界實現歸屬于母

1月28日，ST張家界公告重組方案獲證監會通過，注入的資產為環保客運100%股權。2010年，環保客運凈利潤為4841萬。機構人士認為，注入盈利性資產將改變公司主營單一和盈利狀況較差的現狀，涅??重生有望。

當然也有糾結者，如*ST化工。它最讓人糾結的是，如何進一步深化重組，實現真正的鳳凰涅??。

3月11日，*ST化工公告重組方案，擬以5705.5萬元購買新任大股東遼寧方大所持錦化化工設計85.5%股權、錦化公運100%股權和錦化進出口100%股權。根據盈利預測，三家公司2011年凈利潤總額約940萬，對*ST化工業績提升有限。

*ST化工2011年一季報顯示，當期營業總收入6.29億元，同比增長51.73%，實現每股收益0.0299元。雖然實現扭虧，但仍顯微薄。

轉身上路者的背影群

摘掉ST解決的是“生”或“死”的問題，ST公司能否成為真正意義上的鳳凰還得看注入資產的競爭力。注入的資產到底能讓公司“活”多久，“活”得好不好，關鍵看資產質量。