央行再上調存款準備金率0.5%

2011年05月13日 01:09
來源：新快報作者：張瀟

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已是年內第五次上調，大型金融機構存款準備金率升至21%

-新快報記者張瀟

昨日晚間，央行宣布將于5月18日起再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

今年以來，央行一直保持著每月上調一次存款準備金率的頻率，過去5個月的5次“提準”后，大中型金融機構存款準備金率已經累計上漲2.5個百分點，達到21%的高位。分析人士普遍認為，此次“提準”目標仍是針對居高不下的通脹，而二季度內再次使用加息手段來抑制通脹也被認定為大概率事件。

熱錢流入或超預期

今年以來，央行分別在1月15日、2月18日、3月18日、4月17日和5月12日五次宣布“提準”，大型金融機構的存款準備金率已經由年初的18.5%上升至21%，再創歷史新高。而從去年以來，此次已經是央行第11次“提準”，在去年1月12日前，大型金融機構的存款準備金率還只有15.5%上至今已累計上漲了5.5個百分點。

“再度上調存準率的最大理由是熱錢流入超預期。”對于此次提準，國泰君安首席經濟學家李迅雷在微博上分析認為，“至今未公布4月份的外匯占款數據，而5月份到期的央票規模又不大，今日重啟3年期央票，原本符合加大公開市場操作來對沖央票及外匯占款邏輯。如今還是提存款準備金率，由此估計4月至5月份熱錢流入量不小，而央行又不想通過提高央票招標利率來擴大發行規模，導致加息預期增強。

而據興業證券經濟學家魯政委估算，此次“提準”將一次性凍結資金3700億元左右，市場流動性寬松的局面將結束，5月后半月到6月可能都相對較緊，貨幣市場利率將明顯上升。

預期二季度將加息

雖然央行連續“提準”，但在通脹壓力之下，二季度內再次加息也被眾多經濟學家認為是大概率事件。

燕京華僑大學校長、經濟學家華生坦言，在發布4月份經濟數據的第二日就“提準”，表明當前通脹依然嚴峻，但是主動加息比被動上調存款準備金更有效，“上調存款準備金只能減少貨幣的流動性，而加息不僅可以使得當前經濟、房地產降溫，還能解決負利率問題，因此主動加息比被動上調存款準備金更有效。

數據顯示，4月份CPI同比上漲5.3%，環比上漲0.1%；在基數效應下，PPI同比上漲6.8%，環比上漲0.5%。對于這一數據，國家統計局方面也坦言“輸入性通脹壓力仍然較大”。因此，經濟學家普遍預測5月、6月的CPI仍然高企，為控制通脹，央行有可能在第二季度內再次加息。澳新銀行首席中國經濟學家劉利剛就認為，雖然“提準”在吸納銀行體系流動性方面立竿見影，但央行也需要通過在下個月加息來管理通脹預期。

今年以來歷次“提準”后滬指表現

次數調整后公布時間次日滬指實施時間當日滬指

1 19% 2011年1月15日 -3.03% 2011年1月20日 -2.92%

2 19.5% 2011年2月18日 1.12% 2011年2月24日 0.56%

3 20% 2011年3月18日 0.08 2011年3月25日 1.06

4 20.5% 2011年4月17日 0.22% 2011年4月21日 0.65%

(數據來源：網易)

影響

股市短期環境仍難改善

央行的再次“提準”，也令接下來A股的走勢更加受到關注，而昨日的尾盤跳水也被認為是市場對此消息的提前反應。

對此，英大證券研究所所長李大霄就認為：“流動性緊縮對市場有負面的影響，但也有有利的因素，大盤大幅下跌，大盤藍籌股估值水平跟熊市已靠近。”他提醒投資者，投資是需要經歷磨難和考驗的，好的品種貴在堅持。

分析人士也普遍認為，股市短期運行的大環境仍然難以得到改善，后市仍將繼續弱勢運行一段時間，而目前股市現在已經運行到底部區域，可能會有一個長時間的盤整。從今年前四次“提準”后的滬指表現來看，除今年1月15日宣布“提準”后次日滬指下跌3.03%，1月20日正式執行當日再跌2.92%外，其余三次“提準”宣布次日和執行當日的滬指均以上漲報收。

購房者貸款將更加困難

近期，關于各地銀行提高首套房按揭首付比例、貸款利率的消息不斷傳出，新快報記者在廣州市場的調查也顯示，有國有銀行已經悄然將首套房首付比例提高至四成。業內人士就認為，央行再次提準對于普通市民來說，可能意味著申請按揭貸款將更加困難。

“存款準備金率不會直接體現在市民的貸款利率之上，但會直接造成商業銀行的資金緊張。簡單來說，21%的存款準備金率意味著銀行每吸收100元存款就要有21元作為準備金被凍結。因此，銀行要保證盈利就要提高息差水平，也就是要提高放貸的門檻，最直接的就是上浮貸款利率。”有股份制銀行的理財分析師對記者表示，銀行上調首套房首付及利率的消息并非空穴來風，在資金面持續緊張的情況下，這是商業銀行的必然選擇。