東方基金：準備金率調整對市場影響不大
日前央行發表公告稱，從2011年5月18日起，再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，至21%的歷史高位。這是自去年以來第11次上調準備金率，也是今年的第五次。年初以來央行以每月一次的頻率調整準備金率，可見貨幣政策在通脹形勢下的巨大壓力。
此前央行曾重啟三年期央票發行來回收流動，使市場對央行短期準備金率的調整時間窗口和加息預期一度降低。此次調整，可以說有些出乎市場意料，但也在情理之中。 對市場的影響我們認為，隨著去年通貨膨脹預期和數據表現不斷加強，貨幣政策逐漸進入加息周期，市場隨之的反應已經趨近遲鈍和平淡，尤其是今年以來準備金率的頻繁調整，市場表現已稍顯“麻木”。即使本次準備金率調整有些出乎市場意料，對市場影響也不會太大，盤中可能會有震蕩表現，但中長期不會對市場產生影響。
而且今年以來市場一直標膠疲弱，本身對加息、準備金率調整等貨幣調整政策就有一定緩沖和消化。
由于目前市場的經濟環境和政策環境喜憂參半，所以我們判斷總體還是呈現箱體震蕩的格局，結構性機會可以關注。 
[責任編輯：libing]
標簽：準備金率 市場 調整 影響
相關專題：央行2011年第5次上調存款準備金率
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