大成基金：存款準備金率再調顯示控制通脹決心

2011年05月13日 09:29
來源：鳳凰網財經

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央行12日晚間宣布，從5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第5次上調存款準備金率，也是自去年10月首次加息以來的第8次存款準備金率上調。

大成內需增長擬任基金經理楊丹指出，從CPI數據來看，通脹仍是未來影響股市的關鍵因素。5.3%的CPI水平，說明目前整個市場的通脹水平仍然維持高位。楊丹說：“自去年開始，多家研究機構持續預測通脹可能已經見頂，但現在看來，之前的多次預測存在誤判，即，CPI并未見頂后展開回落，而是持續在一個較高的水平。”在此背景下，央行再次上調存款準備金率顯示了央行回收流動性、控制通貨膨脹水平的決心。

楊丹指出，相較于去年的高通脹，今年的通脹結構出現了變化。去年的通脹主要表現為周期性的，比如豬肉、食品等價格的大幅上漲，這些因素隨著市場的供需不斷調整，價格的上漲不會一直持續。但是今年的通脹結構更多地表現為居住、服裝、服務等因素，這種由于能源成本、經濟發展、勞動力價格提升等造成的通脹則將是一個長期的、必然的過程。

楊丹認為，在通脹水平沒有出現明顯下落的情況下，為了抵御通脹而持續推出的緊縮政策應不會出現方向性改變。但此次央行選擇調整存款準備金率而不是加息，短期內應處于政策效果觀察期，不會過于嚴厲。無論如何，市場的不確定性因素依舊存在，在貨幣趨緊的環境中，僅僅依賴估值修復很難出現大規模行情。在這個階段，市場的主要驅動因素應該還是來自于業績增長。

楊丹即將掛帥的大成內需增長基金將投資于受益內需增長的行業中的優質上市公司，分享其業績增長帶來的投資收益。“不過，內需是個大概念，在一個相當大的領域內，每個行業差異較大，因此，應該更關注各行業中公司，挑選真正優質的個股。”這與楊丹本人的投資風格相契——善于自下而上發掘優質上市公司后長期持有。2010年度，楊丹管理的基金景福憑借優秀的投資業績，榮膺《證券時報》社評選的“封閉式明星基金獎”。