銀價上演過山車逃頂還是抄底

2011年05月13日 23:18
來源：中國證券報作者：張朝暉

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上周銀價出現高臺跳水，一周暴跌20%，恐慌情緒一度在貴金屬市場蔓延。但據中國證券報記者從多家銀行基層網點觀察，在經歷了上周銀價暴跌后，現在銀行的一些內部人士已經開始悄悄加倉“紙白銀”，甚至一些風險偏好的人士在做多白銀T+D產品。他們表示，就長期看，白銀的投資價值仍舊存在。

不過，一般投資者表現得舉棋不定，是選擇逃頂還是抄底殺入？在工行某基層網點選購理財產品的黃阿姨就對記者表示，現在銀價前途未卜，還是先觀察一下再說。不過銀價的上躥下跳，還是讓阿姨倍感壓力，她透露，過段時間等到銀價企穩，還是打算換成黃金。

玩的就是心跳

黃金的表現過于穩健，而白銀劇烈的波動性更適合一些金融投機客。不過上周，在銀行工作的小王已經領教到了炒白銀的真正風險：銀價突然下跌，讓杠桿運作的白銀T+D產品差點爆了倉。

“真是沒想到就那么幾分鐘，銀價說翻臉就翻臉，基本不給你任何出逃的機會，要不是我多翻空，鎖定住了虧損，就真是血本無歸了?！闭f到此，小王仍舊心有余悸。

雖然上周的下跌讓小王損失不小，但是本周銀價的快速反彈，卻讓小王再次看到希望。作為《貨幣戰爭》一書的擁躉者，小王一直看好黃金、白銀價格的漲勢空間，他認為，此次銀價下跌不過是國際市場上一些突發事件造成上漲過程中的正常擾動，加上大量獲利盤借機了結，銀價才會出現一定程度的下跌。但是這無法改變全球通脹預期，作為抵御通脹最好的工具，金銀價格的上漲動能依然存在。

“就連對沖基金巨頭約翰·保爾森、投資大師杰姆·羅杰斯也認為這只是金銀等貴金屬短期階段性下調，大趨勢并未改變。聽大師的話總不會錯吧？”有了大師們的預判，小王對持有白銀仍舊頗為自信。

但是銀價再次和小王開了個玩笑，就在他多單繼續買入合約時，本周四銀價再次打到跌停，小王的賬面價值遭遇瘦身。他有些自嘲地對記者說，看樣子最近運氣不大好，快成了反向指標。

不過銀價的波動確實讓他看到了巨大的獲利空間，炒白銀玩的就是心跳。就在小王對炒作白銀樂此不疲時，在白銀市場獲利頗豐的黃阿姨卻有些不知所措。

正是銀行工作人員的推薦，黃阿姨在去年大量買入了“紙白銀”和一些實物銀條，現在的獲利已經翻番，看著這兩周銀價的大幅縮水，黃阿姨依舊處于觀望之中。銀行理財經理告訴記者，現在阿姨的神經繃得很緊張，基本一天跑來銀行兩三次，張口閉口就是銀價漲跌。“顯然銀價的波動性并不適合一般投資者?！便y行理財經理說。

未來走勢存分歧

最近專家也對銀價的未來走勢大打口水仗。有分析指出，從基本面上看，4月銀價的快速上揚行情受到了歐元加息和美聯儲軟弱無力的議息會議聲明的刺激?，F階段，美元已經積聚了相當大的回調動能，恰逢此時，本·拉丹被擊斃的消息傳來，美元借機轉強，降低了市場的風險厭惡情緒，從而引發金、銀價格下挫。

但《貨幣戰爭》作者宋鴻兵日前表示，銀價暴跌是美國政府的“障眼法”，旨在為6月底退出QE2和2萬億美元新增國債的銷售做準備。如果經濟復蘇引發通脹預期，銀價會上漲；如果經濟不好，美元失去其內在價值支撐，經濟將陷入上世紀70年代時的滯脹困境，白銀價格同樣會漲。銀價暴跌后已大幅釋放出前段時間積聚的投機風險，雖然不能排除進一步回調的可能性，但進一步回調期間，正是買入實物白銀的良好時機。

而某股份制銀行理財經理向記者證實，目前銀行內部人士已經開始買入“帶銀”產品。他們認為，此次大宗商品價格上漲，白銀全面領跑黃金，近一年來上漲空間超過50%，這說明投資白銀更有前景。

在銀行某網點，王先生對記者表示，當初白銀在低位時，銀行客戶經理推薦其購入紙白銀，但是此后銀價一路飆升，讓王先生后悔不及?！艾F在好不容易白銀價格出現回調，正好給了買入機會，讓我能分享白銀的投資收益?！彼f。

也有專家對于白銀價格走勢持相反的觀點，甚至在網上隔空喊話“白銀價格走勢衛士”宋鴻兵。他們認為，經過了長時間的上漲，白銀價格存在調整甚至反轉的動能，白銀市場將進入漫漫熊途。而作為看空者，金融巨鱷索羅斯已經大舉將手中金銀資產出售，市場恐慌氣氛迅速蔓延。

掛銀理財品受冷遇

當白銀價格上躥下跳表現搶鏡時，不少投資者卻對購買何種產品存在疑惑。一般而言，現在銀行發售和代理的有掛鉤白銀的銀行理財產品、“紙白銀”，還有一些以保證金交易的白銀產品。

對此，銀行業內人士指出，雖然白銀(T+D)產品可以用較少的資金撬動整個投資，回報豐厚，但是正如此次銀價調整顯示出的大幅波動性，如果方向看錯，投資者同樣會遭遇大面積虧損，所以普通投資者還是首選無杠桿的“紙白銀”和相關銀行理財產品。

對于這兩者的進一步篩選，銀行人士指出，其實“紙白銀”更具優勢，一般來說，銀行理財產品掛鉤大宗商品市場，尤其是長期限理財產品收益受到一定限制，但是安全性較高，可以說是保本保收益。這類理財產品會設置數擋條件，銀價觸碰不同條件會存在不同的收益水平。相對來說，高檔收益需要價格滿足的條件較為苛刻，這類產品的高收益只是成為產品銷售的幌子而已。

“如果投資者能夠看對白銀的投資方向，顯然直接操作‘紙白銀’更為簡單劃算。”銀行內部人士說。