6月點燃中報行情：28只潛質股或成高送轉排頭兵(3)

2011年06月12日 09:05
來源：中國證券網作者：本頁

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醫藥行業：估值已見底關注中報業績

醫藥板塊跌幅達13.16%，仍受基金經理看好。

長江后浪推前浪，前浪死在沙灘上。繼此前的超級細菌和防輻射概念后，由于歐洲大腸桿菌感染事件引發的連鎖效應，一些相關概念醫藥股近期也表現得相對強勢。

事實上，曾經被市場捧為香餑餑的醫藥板塊自年初以來表相關公司股票走勢表現一直不理想，市場中與醫藥板塊密切相關的一些基金也“受傷”頗重。

如今，醫藥板塊相對搶眼的表現究竟是短期的借勢炒作還是經過一輪下跌后因估值合理而引來資金戰略性配置？醫藥板塊將何去何從？基金經理們自然也有各自的看法。

6月8日，理財一周報記者采訪了易方達醫療保健行業股票基金經理李文健、南方基金首席策略分析師楊德龍、從容投資基金經理及合伙人姜廣策。

談及醫藥股最近半年多的下跌原因，上述三位均表示“原因之一是去年底的板塊估值比較高”。對于目前的估值，他們表示正處于較為合理的區域。需要關注的是，無論目前醫藥板塊市場波動如何，他們均在采訪中告訴記者看好醫藥這一穩定增長的行業。

一輪下跌源于此前漲太多業績增速放慢

先來看這么一組數據。截至6月7日，相關數據統計顯示，醫藥生物指數下跌幅度達到13.16%，同期上證指數震蕩下跌2.27%，而滬深300指數下跌3.95%。

數據對比之下，年初至今醫藥板塊的走勢之弱可見一斑。事實上，僅看過去不久的5月市場情況，滬深300指數下跌5.99%，醫藥生物指數下跌6.38%。此前向來被認為是防御性品種的醫藥股未能改變連續6個月走弱的局勢。可以說，醫藥股在市場期待的4月沒有進行防守，在5月的市場再度失守。

追根溯源，作為在過去一度被市場形容為基金“喝酒吃藥”的熱門板塊之一，醫藥板塊此前被炒高的估值或許是一大因素。

談及醫藥板塊年初以來的弱勢表現，楊德龍告訴記者：“主要原因就是過去漲得太多了，估值也都上升到了高點，在這輪下跌之前都接近30倍了。這么高的估值已經沒有吸引力了，所以當時基金就會去買超跌的周期性板塊。但是經過這半年下跌之后估值壓力已經消除，這樣的話就有吸引力了，也就出現了基金去買的情況。

李文健則表示：“其實從2009年8月份以來醫藥指數已經遠遠超越大盤表現，截至去年11月，已經接近16個月領先大盤了。我覺得市場波動變化是非常正常的。原來很多基金都超配醫藥股了，現在調整一下結構，去配低估值的品種其實是好事。這只是市場本身的波動，和行業本身一點關系都沒有。而且現在才上半年，說明不了任何問題。

另一方面，今年以來醫藥行業公司的季報以及去年年報數據業績低于預期，也是引發之前下跌的一大因素。

李文健告訴記者：“今年一季度的業績增速比去年放慢了一點。放慢因素主要是基數較高。其實一季度數據還不錯，銷售增速27%，利潤總額增速有22%，我覺得是非常正常、非常好的一件事。只是因為去年同期都是30%的增速，所以看上去降了幾個百分點。原來給的預期比較高，相對來說顯得增速放緩了。”