交行：5月份出口增速繼續回落貿易順差小幅上升

2011年06月12日 10:45
來源：鳳凰網財經作者：陸志明

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——2011年5月份外貿數據點評

交行金融研究中心陸志明

2011年5月，我國進出口總值3012.7億美元，同比增長23.5%。其中出口1571.6億美元，同比增長19.4%，月度出口額再創歷史新高；進口1441.1億美元，同比增長28.4%；貿易順差130.5億美元，比上月小幅提升。

5月我國出口同比增速連續兩個月回落，貿易順差小幅上升。從貿易方式來看，一般貿易逆差持續擴大。1-5月我國一般貿易出口3387.4億美元，進口3971.9億美元，逆差584.5億美元，擴大51.1%；加工貿易出口3203.6億美元，進口1873.1億美元，順差1330.5億美元，擴大20.9%。

從貿易國別分析來看，東盟繼續超越日本保持第三大貿易伙伴地位。1-5月中歐雙邊貿易總值2180.1億美元，增長22.9%；中美雙邊貿易總值1695.2億美元，增長22.3%；中國與東盟雙邊貿易總值1408.2億美元，增長26%；中日雙邊貿易總值1343億美元，增長20.4%。

從進口商品結構分析來看，大宗商品進口需求有所放緩。1-5月我國鐵礦砂進口2.8億噸，增加8.1%；煤進口5688萬噸，減少16.6%；大豆進口1941萬噸，減少1%。此外，機電產品進口2973.1億美元，增長20.6%；大豆進口

從出口商品結構分析來看，各類商品出口平穩增長。1-5月我國機電產品出口4077.1億美元，增長20.9%。服裝512.9億美元，增長23.1%；紡織品375.5億美元，增長31.5%；鞋類151.3億美元，增長21.7%。

5月份進口同比增速有所回升的主要原因：一是受2010年基期的影響，從2010年4月到2010年5月，進口總量下降了60.11億美元左右，而從2011年4月到2011年5月，進口總量僅回落了1.53億美元，導致進口同比增速有所回升；二是雖然宏觀經濟略有放緩的跡象，但總體的進口需求仍維持在較為旺盛的狀態，如5月份PMI分項指數中的采購量指數只是小幅下滑至53.60購進價格指數仍為60.3億處于60以上的高位區間。三是國際大宗商品較4月份高峰時期相比回落有限，且仍處于較高的歷史點位。，CRB現貨綜合指數從5月初的高點569.70下滑至5月末的550左右，實際上比4月份580多的高點下降僅有5%左右。

5月份出口同比增速繼續回落的主要原因：一是受2010年基期的影響，從2010年4月到2010年5月，出口總量上升了118.4億美元，而從2011年4月到2011年5月，出口總量僅提高14.74億美元，導致出口同比增速明顯回落；二是出口導向型企業的生產狀況略有下滑，PMI分項指數中的新出口訂單指數繼續下調至51.1；三是歐美發達國家與新興市場國家經濟通脹壓力繼續增加，經濟復蘇近期減速的可能性不斷增加，同時外部貿易摩擦也在不斷增加。

5月份貿易順差繼續擴大的主要原因是進口規模縮減，出口規模小幅增長。從2011年4月到2011年5月，出口規模上升14.74億美元，而進口規模下降1.53億美元，因此貿易順差比4月上漲16.27億美元。

未來我國外部經濟環境仍面臨較多不確定性。

一是國際大宗商品受中美經濟減速影響，出現高位調整，新興市場未來通脹壓力可能略有緩解。但由于未來中美兩國經濟可能減速，新興市場可能在通脹壓力仍較高的情況下經濟增長就出現下滑，這對中國的外部貿易環境將產生不利的影響。

二是美、英、法、德等主要發達國家經濟復蘇勢頭停頓對于改善我國整體出口環境不利，同時考慮到歐美日與我國貿易摩擦加劇、美國實施以出口推動就業和經濟復蘇的政策，未來我國出口增長將面臨一定的壓力，進口可能會繼續保持高速增長。

三是國際大宗商品價格繼續震蕩調整。IMF4月份大宗商品價格指數進一步上升至208.41，已接近2008年的歷史高點，綜合布倫特、迪拜和WTI三地油價的原油價格指數達到218.82，三地原油均價也達到116.31美元/桶；5月末CRB現貨指數回落至550左右。由于近期歐佩克增產計劃未能通過，美元長期低利率政策仍將維持較長一段時間，未來國際原油價格可能重拾上升態勢。

四是國際領先指標方面出現惡化跡象。近期公布的OECD國家4月份商業信心指數(BCI)與消費者信心指數(CCI)均小幅回落。OECD國家的BCI從3月份的103.2726略降至4月份的103.1987。OECD國家的CCI從3月份的98.5177略降至4月份的98.1484。這表明主要國家、尤其是發達國家的經濟復蘇環境可能會有所調整，這對中國出口增長不利。

預計6月份出口同比增速將有所回升。一是5月份出口規模增長低于預期，隨著下半年出口狀況的不斷好轉，未來規模和增速將有所提高。二是外部市場中，債務危機短期內得到緩解，歐盟經濟下行壓力減輕。美國經濟雖面臨減速壓力，但日本災后重建可能會提升中國出口空間。此外，新興市場國家到目前為止尚未出現明顯的經濟增速減退，這也對下半年中國出口增長回復有利。

預計6月份進口同比增速將趨穩略降。一是國內經濟在二季度放緩的跡象已經較為明顯，5月份的大宗商品進口需求開始穩定，未來數月增速可能有所回落；二是從進口成本來看，國際大宗商品市場出現震蕩，短期內不排除繼續小幅回調，這對降低我國進口成本有利；三是政府逐步實施“穩出口、擴進口、減順差”的政策措施，并與歐美發達國家簽訂大規模的購買合同，這可能會穩定中國商品進口規模。

預計6月份貿易順差持穩略升。5月貿易順差增長主要受出口規模增長較小影響，預期6月份出口規?？赡苡兴厣?，貿易順差將會繼續有所擴大。而總體來看，全年貿易順差收窄的趨勢仍將延續。

執筆：陸志明，金融學博士，交行金研中心研究員