計算機行業2011中期策略：仍然景氣 投資回歸價值
政策支持下，國內的信息化建設還在持續深入
根據Gartner的預測，國內的IT投資在未來幾年仍然保持2位數的成長，我們通過軟件行業就業人數統計，發現11年仍在景氣階段，只是對09年4Q開始的擴張有適度修復；政策方面，"十二五"期間對于信息技術行業的支持還將繼續，但是，人力成本的上升對行業具有實質性的影響。
弱周期的軟件和服務企業的價值取決于下游
由于軟件和服務行業周期性較弱，所以公司的股價更多的估值和政策的驅動；而國內的軟件企業以行業應用和外包服務為主，公司的內在價值更重要的是同下游客戶的關系，公司規模的增加也有賴于人員的增加。
硬件產品的成長需要品牌、成本和市場空間
計算機硬件產品面向終端用戶，所以需要有一定品牌，而多數產品要實現進口替代必須有成本優勢，而企業的發展潛力則取決于產品的市場空間。
下半年的投資將回歸到公司業績和估值上
在估值偏高的情況下，缺乏業績支撐的概念無法支持估值，投資將回歸到公司業績和估值上。我們建議關注軟件龍頭用友軟件、行業應用上具備較強競爭力的美亞柏科和跨入藍海市場的立思辰，硬件企業關注具備品牌、成本優勢以及市場空間的大華股份、新北洋和廣電運通。
給予信息技術行業"謹慎推薦"的投資評級
信息技術行業仍然處在景氣狀態，目前在行業指數下行的情況，仍然在估值高點，在業績分化的情況下，基本面較好且具備估值優勢的企業將有一定投資機會，給予行業"謹慎推薦"評級。
(具體內容請見附件)
[責任編輯：robot]
標簽：估值 行業 投資 成本
相關專題：2011年下半年機構策略
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