提高存準率擾動市場神經

2011年06月15日 00:50
來源：中證網作者：時旭

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周四債券市場受到早盤回購利率下降和宏觀經濟數據基本符合預期的影響，債券買盤涌現，收益率小幅下行；下午央行宣布提高存準率，雙邊買價紛紛被點，買賣價差拉大。

周四公布的五月份宏觀經濟數據顯示：CPI、PPI同比分別上漲5.5%、6.8%,基本符合預期，CPI中食品價格環比下降0.3%，降幅小于歷年同期，非食品價格環比上漲0.2%，升幅高于歷年同期；工業增加值同比增長13.3%，降幅略小于預期，考慮季節性因素，經濟下行速度放緩。從數據來看，非食品和服務環比抬高了CPI的中樞水平，食品價格變動呈現一定的反季節性使得后期的通脹形勢難言樂觀；經濟增長方面，企業原材料庫存仍處在歷年平均水平以上，在政策緊縮的背景下企業面臨去庫存的壓力，經濟下行空間仍在。

周二市場大起大落，早盤隔夜及7天回購大幅低開，推動新發5年、10年固息債和周一大幅下跌的shibor債的買盤，100236最高成交在100.45，較上一交易日上漲0.23短期限利率產品成交較多；下午央行突然宣布提高存款準備金率0.5個百分點，雙邊買價紛紛被點或撤單，買賣價差拉大，shibor含權債有部分成交。

市場預期的加息遲遲沒有出現，央行突然宣布提高存款準備金率讓市場很是意外，選擇在7天回購4%時上調，調控通貨膨脹和資產價格的態度相當堅決。基準利率調整仍處于觀察期，經濟增速放緩、地方債務平臺帶來的銀行業風險使得決策顧慮重重。短期內，資金利率高企仍將推動金融機構去杠桿化和一級市場招標利率走高，繼續調整的壓力仍然存在。shibor債由于交易戶大量參與拋盤較多，價格已大幅下降，隨著3Mshibor基準的繼續上行，價值逐漸凸顯。