申萬菱信：5月cpi意料之中 6月有望見頂后回落

2011年06月15日 11:59
來源：鳳凰網財經

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對于這個月cpi數據是在我們的預料之中，之前市場一致預期是5.4%-5.5%之間，5.5%算預期的上限，CPI上漲的5.5%中主要是豬肉價格上漲比較多，貢獻了將近20%的增量。另外一個，我們看到蔬菜價格波動幅度也比較大。從物價角度來看我們覺得這個5.5%還是可以接受的，大家也可以看到市場對這個cpi的出爐也給予了一個偏正的解讀，大盤上漲了1個多點。

對于未來通脹情況來看，6月份單月cpi見頂是一個偏大概率的事件，可能6月份單月數據會突破6%，在7、8月份增速會回落，回落幅度不會太大，整個三季度的cpi數據在5%以上，今年全年來看這個cpi應該在4.5%左右，我們做出六月份cpi見頂后回落的判斷基于對于經濟的判斷是在回落的，工業情況從三月份以來就開始出現了比較明顯的回落，從目前5月份公布的工業增加值來看也出現了一個百分點的回落，3月、4月、5月工業情況已經在前期宏觀調控情況下出現了比較明顯的回落。我們對未來通脹的形勢是一個偏樂觀的判斷，前期就是保持現在緊縮的基調不動搖，這是我們目前對物價判斷的一個前提，這個如果放松了，貨幣政策變化了經濟向上走了，那通脹的壓力又會重現開始出現。