國泰君安：看好通信設備板塊下半年的表現(薦股)

2011年06月16日 10:34
來源：中國證券網

0人參與0條評論

運營商投資前高后低的特點導致通信設備板塊上半年基本面支撐乏力，板塊1-5月份下跌16.37%，遜色于大盤同期-2.23%的表現。歷史經驗來看，通信板塊下半年行情將明顯好于上半年。

我們看好板塊下半年的行情表現:1)電信固定資產投資在2010年達到低點后，今年增長恢復明確，同比增速將達到10.7%;2)現階段板塊估值回落至大盤去年6月底2300點附近估值水平，屬于超跌;3)行業(yè)投資的增長將在設備商下半年業(yè)績中逐漸體現，帶動估值的提升;4)市場普遍預期下半年國內經濟增速逐漸放緩，而運營商投資受宏觀環(huán)境影響小，設備廠商業(yè)績比較有保障;5)對于投資時點，我們推薦待設備廠商中報風險釋放完畢，或3Q業(yè)績明顯起色后，予以介入。

分析運營商投資結構，現階段處于3G網絡建設后期，隨后意在改善用戶體驗的網絡優(yōu)化需求將明顯加強;Wlan網絡也為三大運營商今年投入重點，預計市場規(guī)模同比增長81%;寬帶網絡投資仍保持33%增速，FTTx建設預計增長更快。

我們看好行業(yè)整體受益，尤其是無線網絡優(yōu)化、Wlan建網、FTTx建設領域公司。首推中興通訊，行業(yè)投資回升受益最為全面，公司競爭力不斷提升，與競爭對手相比仍有巨大發(fā)展空間。另外推薦無線網絡優(yōu)化的領導廠商世紀鼎利和華星創(chuàng)業(yè)，兩公司發(fā)展路徑不同，但成長均能保證。推薦Wlan建網彈性最大的三元達，在中電信和中聯通的設備份額以及隨后的工程服務業(yè)務將決定公司整體受益程度。FTTx建設中，我們最看好日海通訊的發(fā)展，公司所在行業(yè)競爭較為穩(wěn)定，公司為行業(yè)內龍頭，隨著公司新產能建設完畢、新業(yè)務逐漸成熟，和海外市場的拓展，公司超預期因素較多。(國泰君安證券)