機構中期策略關注個股

2011年06月19日 08:05
來源：每日經濟新聞作者：李智王硯丹

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五糧液(000858收盤價：34.53元)

一季度每股收益：0.55元流通股本：38.00億股

國泰君安表示，年初以來五糧液酒銷售供不應求，預計今年銷量增速在15%~20%。一季度公司總銷量3.67萬噸，同比增長23%；其中五糧液酒4800多噸，增20.6%；醬酒銷235噸，預計全年銷量800噸~1000噸。目前五糧液出廠價維持509元/瓶，但是終端價已經到達889元左右。產品自年初以來供應偏緊，預計公司年底前將提價20%以上。

分析師胡春霞指出，三方面因素刺激公司未來業績釋放。一是市值考核將管理層利益與公司業績、資本市場表現掛鉤；二是集團領導換屆，公司存在釋放業績迎來開門紅的可能；三是同業業績釋放攀比的壓力，今年貴州茅臺、瀘州老窖業績大幅增長趨勢明顯，這將對五糧液形成一定刺激。

6月14日，國泰君安上調了五糧液2011年、2012年每股收益預測至1.55元、2006元。鑒于公司二季度呈現銷售淡季不淡的火爆局面，預計公司中報業績增速將達35%~40%。

雛鷹農牧(002477前收盤價：29.85元)

一季度每股收益：0.16元流通股本：6700萬股

今年以來，豬價持續高漲，仔豬、生豬和豬肉價格年初至今漲幅分別達73%、31%和22%。華泰聯合指出，雛鷹農牧是豬價上漲的直接受益者，上調模型中豬價漲幅預期及公司2011年業績預測。

分析師認為，下半年豬價仍將保持強勢，并在明年春節前后達到高點。因而在此前盈利預測模型中，對雛鷹農牧2011種豬、仔豬和肉豬銷售價格分別上漲15%的假設已經顯得過于保守，因此上調這三種產品的漲幅至20%、28%和25%，從而得到2011年公司每股收益預測為1.20元，比原預測值提高32%，并微調2012年、2013年的每股收益1.51元和2.28元，維持對公司的“買入”評級。

格力電器(000651收盤價：21.25元)

一季度每股收益：0.33元流通股本：27.80億股

今年以來，國內空調市場需求持續超預期。今年1~5月，整個空調行業保持39.4%的銷量高速增長，超出許多分析師預期。

東北證券指出，格力電器作為國內空調龍頭，受益于行業景氣度繁榮，二季度銷售將實現超預期增長，且超預期的市場需求也使得公司面臨較大的產能壓力。公司正加緊鄭州和武漢基地建設進度，預計將分別在今年下半年和明年投產，屆時將新增產能900萬臺左右，2012年公司年產能有望突破4000萬臺。

而在中央空調領域，公司也有望迎來大發展。在去年40多億元的銷售規模基礎上，預計今年將實現超過50%的增長，未來幾年將有望繼續保持年均50%以上的高速增長。

東北證券預計，2011年、2012年、2013年公司營收將分別實現28.65%、28.95%和15.78%的增長，對應EPS分別為1.93元、2034元和2.66元，對應動態PE分別為11倍、9倍和8倍，估值優勢明顯，并給予“推薦”投資評級。

鹽湖股份(000792收盤價：56.48元)

一季報每股收益：0.47元流通股本：4.78億股

鹽湖股份為中國最重要鉀肥生產商之一。在壟斷背景下，鉀肥價格長期上行趨勢明顯。

光大證券指出，全球農產品不管從供需基本面還是金融性上都有支撐。供需基本面上，全球農產品的需求隨著整體生活水平的提高而在提升，而供給上，種植面積增長潛力有限，只能從增加單產上著手，農化產品是提高單產的重要手段。金融性上都農產品基本大類品種如玉米、大豆、小麥、糖都有期貨品種，這在基本面支撐下只能放大價格上行幅度。其次，從鉀肥供給上看，全球供給方集中的趨勢沒有變化，而需求方和過去一樣地分散。

近期，白俄羅斯上調鉀肥價格，巴西2011年三季度鉀肥進口價格至CFR(成本加運費)550美元~560美元/噸，漲幅達30美元/噸。鹽湖股份近期繼續上調出廠價至3100元/噸 (送到價，5月內漲幅200元/噸)，未來漲價預期依然較強。預計下半年中國鉀肥進口價格將可能達到CFR480美元/噸，上漲空間約50美元~80美元/噸。

公司目前產能為230萬噸/年，新建100萬噸/年固液轉化鉀肥項目預計將于2012年中期投產，項目投產2年內可望實現達產，屆時公司產能將達到330萬噸/年。光大證券預計公司2011年、2012年每股收益將分別達到2.50元和3.15元，建議投資者逢低買入。