徹查中國概念股 美國全球戰略需求？

2011年06月25日 09:34
來源：中國經營報 作者：屈麗麗

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編者按 淘米網IPO處于中國概念股“誠信危機”的風口浪尖。還有盛大文學、迅雷、開心網等多家企業仍在排隊等候，在中國概念股的破發“災難”愈演愈烈之際，逆流而上的互聯網企業究竟是迷戀炒作,還是高估了自己？

近日，十幾家"問題"中國公司，被冠以“中國概念股”的集體標簽，SEC(美國證券交易委員會)對此絲毫不以為然，甚至宣布：要對數百家在美上市的中國公司財務問題進行調查。尤其是SEC介入后引發做空產業鏈的愈演愈烈，大有讓赴美上市的所有中國企業為此埋單的架勢。

善意與惡意之分

一位不愿透露姓名的市場人士指出，“分析這一事件，就要弄清楚SEC到底是出于善意還是惡意。如果是善意的，就會就問題來談問題，找出解決問題的辦法，盡量限制在一個小的層面。

聯想到此前的安然事件，以及金融危機中雷曼兄弟引發的市場風波，美國官方連同整個資本市場都很謹慎地將問題盡量縮小化，最終的處理結果也不過是讓個別人為此埋單了事。但是，對于中國企業的問題，反差為什么會如此之大？

“在我看來，SEC明顯帶有不太善意的層面。做空中國概念股，不但可以幫助美國的對沖基金在短時間內獲取大量財富，同時，將中國概念股與誠信問題聯結在一起，在誠信就是企業生命線的國際資本市場上，無疑將給中國企業以致命打擊。某種意義上來說，這是美國全球戰略的一部分。

事實上，長期以來，美國資本市場對中國企業的態度截然有別，一些人基于中國龐大的市場規模抱有極大的投資熱情，而另外一些人則以挑剔加嫉妒的眼光看待中國這個新興市場國家的崛起。中國概念股的問題標簽一出，不但打擊了前者的投資熱情，更給后者以機會。

了解美國的人都知道，美國慣用金融機制來掠奪別國財富，1997年的亞洲金融危機，某種意義上不過是美國政府放任下的一場國家戰略。所以，并不排除SEC引爆的中國概念股問題是又一場金融掠奪戰。

有數據顯示，近三年間，159家反向收購上市的中國公司總市值為128億美元，56家中國IPO公司的總市值為272億美元，加起來400億美元的資金，在本次“中國概念股”風暴引發的集體下跌中，損失慘重。

或者，也有人會說，對于財大氣粗的美國來說，幾百億元的資金又算得了什么？

的確，相對美國巨大的資本市值來說，這并不算什么，但是，美國此舉，問題的要害還并不在于財富的蒸發，而是在于它要給中國企業貼上一個不誠信的標簽，這一標簽，將直接影響到中國企業在其他海外市場的全球運作。

圍堵中國企業

值得注意的是，近些年來美國制造業并不景氣，通過出口知識產權賺取制造環節的大部分利潤僅僅集中在少數公司和少數人的手中，但是，制造業不景氣就會引發大量的失業問題，這也是奧巴馬政府在金融危機后最棘手的問題，所以，振興制造業就成了美國戰略的重要組成部分。

但是，美國要振興制造業，首當其沖地就是要打擊身處制造業中心的中國。就像當年打擊日本、韓國一樣，美國同樣先祭出的是匯率問題。

“先是逼人民幣升值，此措施一舉兩得，不但讓中國企業辛辛苦苦賺取的外匯一下縮水，同樣，嚴重打擊了中國制造企業的出口。其次，通過直接或間接控制的手段，推高原材料價格，進而推高中國制造業成本，進一步削弱中國企業的出口能力。

“另一方面，美國采用多重手段壓低中國企業的融資能力，通過寬松的貨幣政策，放任熱錢涌入中國，加上國際原材料價格的上漲，不斷加重中國的通脹危機，由此中國央行勢必采取貨幣緊縮的政策，加息，增加存款準備金，中國企業在國內的融資環境不斷惡化。”加拿大律師辜勤華告訴記者。

正是在這種環境下，迫切需求資金的中小企業由于無緣國內證券市場(條件要求高)，開始轉而尋求海外融資之路，2009年、2010年，中國企業在海外IPO領域連續兩年拔得世界頭籌。

新興國家的“銳不可當”當然會引起美國方面的擔心，于是，封堵這些企業的海外上市路徑就成為美國全球棋局的新一步戰略。

一位美交所高層曾針對中國企業的退市風向表示出擔憂：不能因為部分企業存在財務造假行為，就對中國概念股一味排斥。相當一部分中國企業的經營業績和發展前景十分健康。“一刀切”可能會讓中國企業家誤會美國資本市場不友好，讓優質的客戶資源流失。

辜勤華說，“事實上，在美國上市的中國企業雖然有某些問題的存在，但大部分企業都資質優良，是中國最富創造力的產業部分，從小的層面來看，封堵這些企業的融資路徑，就等于是在無形中扼殺中國企業的創造力。而從大的層面來看，給中國企業貼標簽的做法，無疑是在增加中國企業海外拓展的障礙。”

正在改變的商業環境

辜勤華的說法并非沒有根據，就在中國概念股問題爆出之后，王平(化名)到多倫多市場上收購一家上市公司，就遇到交易所提交更多材料的要求。

“本來拿錢去收購，是不需要更多材料的，如今，交易所卻要求提供海外會計師事務所提供的相關證明，所以這樣下來，我所有的材料都需要重做。”王平說。

無獨有偶，消息人士向記者透露，“一家在新加坡上市的中國公司，已經向新交所遞交了退市的申請。這是一家專門為LV生產拉鏈的企業，資質不錯，但就是因為中國概念股的風波之后，投資人關注得越來越少，不得不選擇退市。

在辜勤華看來，“如果不加以控制的話，中國概念股的不誠信問題將給中國企業的海外之路增加更多障礙。而誠信問題也會基于全球資本市場統一的監管體系傳導給幾乎所有的證券市場乃至商業社會。

事實上，隨著問題愈演愈烈，中國概念股風波背后的深層問題已引起中國政府的高度關注，6月15日，就部分中國上市公司近日在美國被列入黑名單一事，商務部新聞發言人姚堅表示，中國企業在海外投資應當遵守當地的法律法規，按照國際規范運作。其次，中國企業在海外經營不應當遭受歧視。

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