連購兩藥企康芝藥業兒科藥領域再造勢

2011年07月01日 04:31
來源：上海證券報作者：阮曉琴

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康芝藥業是不幸的，上市不到一年，收入占比達七八成的拳頭產品瑞芝清(尼美舒利顆粒)被限制使用，致業績大幅下降。康芝藥業又是幸運的，可以手握11.3億元的超募資金伺機并購挽回頹勢。

康芝藥業昨天披露，擬出資1.8億收購維康醫藥集團沈陽延風制藥有限公司100%股權，其中1.6億用于股權收購，2000萬用于增資。經公司內審部門復核，延風制藥2011年5月31日凈資產評估值為8166.92萬元(不包括藥品生產批件)；現有的57個藥品批準文號的評估值為8070萬元，兩項合計價值為16236.92萬元(其中1對于氨金黃敏顆粒批文的評估價為5800萬元。

康芝藥業力推氨金黃敏顆粒，認為這是目前市場上療效和安全性最好的兒童感冒用藥之一，其臨床效果和銷售優勢十分明顯，有望成為公司年銷售過億的重點品種。康芝藥業預計，2012年氨金黃敏顆粒的銷售收入將達到9900萬元，2013年、2014年、2015年銷售將分別達到14850萬元、19800萬元、24750萬元。2012年至2015年，氨金黃敏顆粒占延風制藥營業收入將超過七成。

資料顯示，氨金黃敏顆粒是第三代兒科感冒經典用藥，功效主要是退熱。健康網人士表示，這是一個非常成熟的產品，而且該藥的好品牌挺多。對于這樣一個非常成熟的產品，康芝藥業能否實現業績倍增，現在還難說。

延風制藥成立于1979年11月，2010年和2011年前5月營業收入分別為1154.55萬元、1278.35萬元，凈利潤分別為-1387萬元、-572萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-70292.65元、143萬元。

康芝藥業主攻兒科用藥，氨金黃敏顆為公司前期代理銷售的主要產品之一。作為國內率先將市場重點集中于第三終端市場的企業，康芝藥業建立了扁平化的銷售網絡結構，能低成本地將藥品快速銷售到終端客戶手中。收購延風制藥后，公司將加強對延風氨金黃敏顆粒的推廣力度，導入品牌營銷策略。但在競爭激烈的環境中，最終銷售狀況能否如愿，還需觀望。

受“尼美舒利兒童用藥不良反應”事件影響，康芝藥業2011年上半年凈利潤預計同比下降40%-60%，公司股價最大跌幅超過六成。康芝藥業重新打造拳頭產品勢在必行，6月以來已先后收購天合制藥和延風制藥。兩個收購標的的主營業務仍是康芝藥業擅長的兒童藥領域。其中，天合制藥的布洛芬顆粒也是公司寄予厚望的產品，預計2015年銷售過億元。據悉，布洛芬顆粒同樣是一個非常成熟的老產品。