上市銀行中考：整體業績穩增30%以上

2011年07月01日 05:13
來源：證券日報

0人參與0條評論

中國銀行首席經濟學家曹遠征認為，下半年銀行再融資需求不會特別強烈

-本報記者曹蓓

近日，多家機構對銀行中報業績展開預測，《證券日報》記者注意到，業內最主流的觀點認為銀行中期業績將增長30%以上。東方證券銀行業分析師金麟在接受記者采訪時表示，二季度銀行的息差、存貸比等各項指標基本上跟一季度保持了相對平穩的增長，不會有太大變化，整個銀行業的凈利潤增長水平應該在30%以上。

安信證券認為，即使央行非對稱加息，2011年銀行凈利潤同比增長20%以上也比較確定；若不進行非對稱加息，2011年凈利潤增長將在25%以上。

此外，上半年多家銀行拋出再融資計劃，這種趨勢會不會延續到下半年？中國銀行首席經濟學家曹遠征在接受《證券日報》記者采訪時指出，今年金融業出現了很重要的變化，就是存款利率化和貸款債券化。存款被銀行理財產品取代，存款出現下降，進而導致銀行負債下降，同時貸款被債券取代，很多企業在銀行貸款難的時候轉而買央票，導致銀行資產下降。在這樣的情況下，下半年銀行規模擴張的速度就會有所放緩。在監管政策保持相對穩定的情況下，短期內，銀行再融資的需求不會特別強烈。

他認為，這兩種趨勢還會導致一種結果，大家在面對銀行的時候自由選擇的權利越來越大。這就促使銀行經營業務和經營方式的變化，擺脫了傳統依靠息差的收入結構，大力發展中間業務。

對于銀行股的市場表現，海通證券認為缺乏趨勢性上漲的動力。從行業基本面來看，銀行業高速發展的驅動因素正在減弱：受到經濟增速放緩、產業調整以及社會融資結構的變化，未來行業增速處于下滑通道。更重要的是，房地產、政府融資平臺以及利率市場化等問題可能嚴重威脅到銀行的盈利能力。在行業前景沒有明朗化之前，銀行股缺乏趨勢性上漲的邏輯支撐。

但是，銀行股已經具備一定的長期投資價值。在長期銀行資本回報率回落到14.4%的條件下，銀行的合理估值大約為1.73倍PB，而目前銀行股的估值正好落在這一區間上下，因此如果在足夠長的時間框架里分析，銀行股確實已經進入了價值投資的區間。